市场周评：风雨欲来？！黄金动辄震荡数十美元 美国大选逼近 诸事悬而未决 紧张气氛日益浓重

　　10月19日至10月23日金融市场综述：本周金融市场随着美国大选的临近而震动不已。投资者对于美国大选的结果仍然忐忑，同时新冠疫情的继续蔓延令经济复苏的前景蒙上阴霾，而美国新一轮刺激法案的谈判又反复无常，难以判定，这令各主要资产难以确定走势方向，显而易见的是，市场正绷紧神经，大幅的波动料将继续。

　　外汇市场：本周美元指数开于93.42，收于92.74，整体下跌，最低触及92.47。这似乎是受到第四次财政刺激计划反复无常的前景以及拜登政府将恢复世界贸易某些秩序的日益强烈的希望的推动。其他主要货币走势几乎都与此相关。唯有英镑更多关注退欧消息，英国和欧盟恢复贸易谈判令投资者对其重新定价。英镑/美元本周开盘于1.2948，收于1.3040，周中一度大涨，最高触及1.3176。

　　大宗商品市场：黄金本周开盘于1903.41美元/盎司，收于1901.05美元/盎司，最高触及1931.35美元/盎司，最低触及1894.39美元/盎司，震动幅度高达30多美元。虽然美元的下跌和美国政府大力为经济注入资金的前景有利于黄金，但矛盾不一的消息令黄金在剧烈震荡的同时，并未找到切实的方向。

　　原油本周录得三周以来首次周度下跌。美油再度跌破40美元关口。经济政治形势的动荡不安令原油承压。

　　股票市场：本周股票市场同样起伏不定。以美股为首的全球股市涨跌不一。本周，标普500指数累计下跌0.5%，道指和纳指分别下跌0.95%和1.1%，道指和标普500结束了连续三周的涨势，纳指则录得五周来首周下跌。对于新冠疫情和刺激措施的官网令谨慎情绪蔓延。

　　当周要闻盘点

　　首要焦点——美国刺激法案

　　本周市场的首要焦点仍是美国刺激法案。白宫经济顾问库德洛周四表示，有关可能的援助协议的谈判正在进行中，但与民主党之间更大的政策分歧不太可能在不到两周后的大选中得到解决。美国财政部长努钦表示：“我们已经提出了妥协，议长在一些问题上仍在固执己见。如果她想妥协，就会达成协议。我们在很多领域都取得了很大进展，但仍有一些重要领域我们正在努力解决。”

　　特朗普周五表示，他不希望援助协议帮助民主州摆脱困境。主要股指应声跌至盘中低点。

　　美国众议院议长佩洛西周四说，虽然民主党人和白宫接近达成一项新冠病毒刺激方案，但法案的撰写和投票可能需要更长的时间。她当时表示，新的冠状病毒援助协议“即将达成”。佩洛西说：“如果我们没有取得进展，我不会花五秒钟在这些对话上。我认为这只是一次认真的尝试。我相信双方都希望达成协议。”

　　虽然佩洛西表示，双方“差不多”要达成协议，但她也警告说，让协议成为法律需要时间，因为她和特朗普政府试图解决悬而未决的问题。佩洛西在国会对记者说：“如果我们能在未来几天内解决其中一些问题，起草法案还需要一段时间。”

　　分析指出，一些投资者预期美国刺激法案协议可能会及时达成，这将使美国消费者能够在11月3日的选举之前开始获得财政援助，因此黄金价格表现暂时平稳。此外，人们也对经济刺激方案的规模感到担忧，市场部分预期，如果民主党人拜登赢得大选，将会出台更大规模的经济刺激方案。

　　本周美国公布的经济数据多数向好，但人们担心新冠疫情将导致经济复苏脚步放缓，甚至停滞，因此热切期待刺激法案尽快达成。

　　本周重要经济数据

　　周四公布的数据显示，美国上周初请失业金人数为78.7万人，为疫情爆发初期以来的最低水平，较前一周修正后的84.2万人减少5.5万人。道琼斯调查的经济学家此前预计，截至10月17日当周的初请失业金人数为87.5万人。

　　机构评论称，美国初请失业金人数四周来第三次下降，显示就业市场仍在逐步复苏，但仍远未达到大流行前的健康水平。美国劳工部周四公布的数据显示，截至10月17日当周，首次申请失业救济金的人数降至78.7万人。如果不考虑季节性波动，申请人数减少了约7.3万人。

　　全美房地产经纪人协会(NAR)随后公布的数据显示，9月份成屋销售经季节调整折合成年率为654万套，增幅高于预期，达9.5%。年销售额增长20.9%。

　　欧洲方面，欧元区的PMI数据令人失望，但德国表现良好。Markit称：“德国是唯一的亮点，法国和整个地区的其他国家都陷入了衰退。失业率有所缓解，但前瞻性指标却有所恶化：新业务流入显示出新的下降趋势，未来一年的业务乐观度下滑至5月份以来的最低水平。同时，通货紧缩压力有所缓解，因为企业成本以更快的速度增长。”

　　从欧元区整体来看，数据公司Markit报告称企业活动在10月份再次降低，具体PMI录得49.4，为四个月以来最低。其中服务业PMI录得46.2，至五个月新低，这抵消了制造业的强劲增长——10月份欧元区制造业PMI由9月份的53.7升至54.4，创26个月新高。

　　英国也公布了最新的PMI数据，显示在新冠疫情仍然蔓延的情况下经济复苏放缓。英国综合PMI从9月份的56.5降至10月份的52.9。随着经济的重新开放和“外出就餐优惠”计划增加了家庭支出，8月份英国PMI曾达到59.1的峰值，但随后持续下降。

　　新冠疫情继续蔓延 前景不容乐观

　　最新的疫情报告表明，截至北京时间10月24日06时01分，全球新冠病毒确诊病例达4240万例，新增427266例至42400268例，死亡病例达114万例，新增5627例至1147794例。全球确诊病例超过10万例的国家增至48个，哥斯达黎加和瑞士为最新超过10万的国家。此外，日本、埃塞俄比亚、洪都拉斯和白俄罗斯确诊病例已经超过9万。

　　根据世卫组织最新实时统计数据，截至欧洲中部夏令时间10月23日15时34分(北京时间10月23日21时34分)，全球新冠肺炎确诊病例新增445419例，单日新增病例数量再次突破疫情以来最高纪录，死亡新增6512例。

　　其中美国新冠病毒确诊病例达872万例，新增62036例至8727486例，占全球确诊病例的近四分之一；死亡病例达22万例，新增764例至229145例，占全球死亡人数的近四分之一。

　　在大选前夕的最后一场辩论中，拜登指责特朗普缺乏阻止病毒传播的计划，警告美国将因此面临“黑暗的冬天”。目前美国新冠死亡病例数量继续向着22万攀升。拜登说：“任何对如此多死亡有责任的人都不应该继续当选总统。”

　　特朗普则重申疫情“将要过去”，声称疫苗将在今年内准备就绪，他补充说，“我们并没有走进死胡同，”人们必须学会与病毒共存。

　　拜登则反击称：“他说我们正学着与之共存，但人们实际上正看到病毒造成的死亡。”

　　欧洲本周新冠疫情也愈发严峻，日增确诊病例一度创下历史最高。周四，英国日增确诊达到26,707例，而自5月底以来，英国的住院人数首次超过6,000人。在其他国家，意大利(15,199)和荷兰(8,789)均创下日增新高，西班牙成为西欧第一个累计确诊达100万例的国家。”

　　City Index的Fiona Cincotta指出：“英国和整个欧洲的新冠确诊病例继续激增。英国更多地区正在进入最严格的第3层封锁，以阻止病毒传播，这将破坏这些地区乃至整个英国脆弱的经济复苏。”“FCA警告说，随着严峻的大流行持续下去，大约有1200万英国人可能会在账单和还款方面陷入困境。”

　　AXI的斯蒂芬·英尼斯(Stephen Innes)表示，美国大选和新冠疫情正在对股市造成双重冲击，“随着疫情再次在每个人的生活中牢牢扎根，并且年度重大宏观事件距离最终决定仅数周之遥，市场可能会趋向于更加动荡并采取防御措施。”

　　美国大选逼近 谨慎情绪蔓延

　　本周拜登和特朗普进行了大选前的最后一场竞选辩论。网络调查却显示出不同的结果。根据CNN最新民调，53%受访者认为拜登表现较好，39%受访者则认为特朗普表现更胜一筹。民调预测，拜登的胜利可能会进一步推动美元走软，因为预计他在冠状病毒援助上的支出将超过特朗普。然而，立博博彩公司周五在推特上说，博彩市场在辩论后立即显示了对特朗普有利的小变化，这帮助美元走强。辩论刚一结束，特朗普就在自己的推特(Twitter)上连发了超20条推文，这些推文的大意都是特朗普压倒性地赢得了辩论，而拜登则是惨败。CNBC最新报道称，共和党民调专家称特朗普赢得了最后一场辩论，但实际上拜登“赢得了战争”。共和党民调专家Frank Luntz在接受CNBC采访时表示，特朗普总统没有足够的时间追上这位前副总统。

　　瑞穗证券首席外汇策略师山本雅文表示：“这次特朗普表现比前一次文明许多，拜登也展现领导才能。两人基本上没有提出什么新观点，辩论回归正常，无加分亦无失分。”他认为这场辩论不会改变特朗普获胜的机率，“从期货和市场反应可以看出，拜登领先扩大会利好避险品种，不过我认为这场辩论不会产生重大影响，因为很多人都已经投票了。这也是为什么本次辩论过后市场反应平淡。”

　　这一观点与多数分析相符。荷兰国际集团指出，美国总统的最后一场竞选辩论对特朗普总统的美国大选前景没有太大改变，而特朗普目前在民意调查中落后，相关的竞选活动并没有改变局势。他们预期，选举风险事件和迫在眉睫的财政刺激措施缺乏应该会阻止美元在未来几周内遭受更有意义的下跌，特别是在欧洲日益恶化的新冠疫情形势使欧元区和全球增长前景的不确定性得以维持的情况下。

　　目前为止，拜登获胜前景带来的蓝色浪潮仍为主流预期。OANDA高级市场分析师Edward Moya表示：“金价的命运将在选举日决定，蓝色浪潮暗示有巨大的刺激措施，金价将涨至2000美元，而拜登在共和党控制参议院的情况下获胜，则暗示金价将缓慢走高。”

　　分析人士认为，一方面，拜登在民调中巨大的领先优势似乎能够克服任何误差，但另一方面，拜登政策依然令人担忧，因为他在增税等问题上的提议仍不清楚，以及针对最高法院未来安排等问题上的立场也不明确。

　　同时，2016年的前车之鉴令市场再也无法忽略特朗普的不可预测性，投资者如今更多在大选前采取谨慎态度。

　　下周市场展望

　　下周将是美国大选前的最后一周，大选结果的前景或将更为清晰，同时投资者需要警惕“十月惊奇”的高峰到来。另一方面，美国新一轮刺激法案能否在大选前达成可能会在下周揭晓，届时必定给市场提供新的动力。在这种情况下，各主要类别资产势将持续波动。

　　分析师周五对Kitco News表示，尽管对美国大选前经济刺激计划的乐观情绪消退，但市场仍抱有希望。Kitco Metals全球交易主管Peter Hug表示：“在此次大选前，有一种催化剂可能推动金价上涨，那就是某种刺激方案。随着时间一天天过去，这种可能性越来越小。但市场仍在期待。”

　　Hug指出，如果从现在到下周末能有刺激措施，金价可能会突破1925美元。下行方向，支撑位仍在1875美元，然后是1850美元。“除非市场出现大规模抛售，否则金价不会跌破这个水平。”

　　道明证券商品策略师Ryan McKay对Kitco News表示，“选举结果将是未来最重要的事情，以及它将如何影响风险市场和财政刺激措施。两位候选人都将在选举后实施财政刺激。但一波蓝色浪潮是最有益的，因为它将带来最大规模的支出，并推高通胀预期……这正为黄金迎来又一轮牛市做好准备。”

　　贵金属交易商MKS SA高级副总裁Afshin Nabavi说，未来一周可能会相当动荡，因为市场将继续预测大选结果。“至少在11月3日之前，不大可能有什么改变。金价陷在这一宽幅区间，每日波动幅度为10-20美元，”Nabavi称。

　　Walsh Trading联席主管Sean Lusk说，大选后金价的上涨可能会带动金价回升至2000美元，到2021年初甚至达到2500美元。

　　“无论谁赢得选举，你都会看到刺激措施。我们已经印了很多钱，世界上的每个央行都采取了同样的行动。我在想这房子会不会倒塌。新冠病毒病例正在重新出现，进一步的封锁是可能的。大选前后黄金均将受到支撑。只要病毒还在，我们还会有封锁的后果，我们就会采取守势，黄金至少在2021年初将成为大赢家。”

　　央行方面，下周日本央行、加拿大央行和欧洲央行都将公布最新的利率决议，或将给货币市场带来波动。

　　经济数据方面，下周后半段重磅数据极为密集，包括GDP和通胀数据，届时投资者将关注欧美在疫情仍然严重的背景下经济复苏的实际状况。

　　下周重要经济数据和事件

　　周一(10月26日)

　　德国10月IFO商业景气指数

　　美国9月新屋销售

　　财经事件：中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议于10月26日至29日召开

　　央行动态：瑞士央行行长乔丹发表讲话

　　假期预告：中国香港重阳节假期休市

　　周二(10月27日)

　　中国9月规模以上工业企业利润

　　美国9月耐用品订单

　　美国10月谘商会消费者信心指数

　　央行动态：澳洲联储助理主席布洛克发表讲话

　　欧洲央行管委森特诺在一场银行会议上发表讲话

　　英国央行首席经济学家及货币政策委员会委员霍尔丹出席一场线上活动

　　周三(10月28日)

　　美国上周API原油库存变化(至1023)

　　澳大利亚第三季度消费者物价指数

　　加拿大隔夜目标利率

　　美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至1023)

　　央行动态：加拿大央行公布利率决定和货币政策报告

　　加拿大央行行长波洛兹召开新闻发布会

　　周四(10月29日)

　　日本9月季调后零售销售

　　德国10月季调后失业率(官方)

　　美国第三季度个人消费支出物价指数

　　美国上周季调后初请失业金人数(至1024)

　　欧元区欧洲央行再融资利率

　　美国9月NAR季调后成屋签约销售指数

　　央行动态：达拉斯联储主席卡普兰与英国央行前行长卡尼主持一场小组讨论

　　日本央行公布利率决议

　　日本央行行长黑田东彦召开新闻发布会

　　欧洲央行公布利率决议

　　欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会

　　周五(10月30日)

　　日本9月失业率

　　澳大利亚第三季度生产者物价指数

　　法国第三季度GDP初值

　　德国第三季度季调后GDP初值

　　法国10月消费者物价指数初值

　　欧元区10月消费者物价指数初值

　　欧元区第三季度GDP初值

　　欧元区9月失业率

　　美国9月个人消费支出

　　美国9月个人收入

　　美国10月密歇根大学消费者信心指数终值

　　央行动态：欧洲央行管委维勒鲁瓦发表讲话

　　欧洲央行副行长金多斯参加一场线上活动

　　欧洲央行管委魏德曼发表讲话