美股周四创下三个月来最大跌幅，尽管过去数周股市一度摆脱了新冠疫情、经济重挫和估值高企的影响，但如今，空头似乎正卷土重来。
有两个迹象显示，美股昨夜暴跌所产生的影响，可能比人们想象中的更为严重。
首先是美股“恐慌指数”的表现。如果单纯从股市的跌幅来算，昨夜标普500指数5.9%的跌幅以及道指6.9%的跌幅，要明显小于3月数度“熔断”的股灾之时。然而，“恐慌指数”昨夜的涨幅，却反而要更大。
有着华尔街“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数(VIX)周四收盘升至40.79，为4月23日以来最高收盘水平。将近48%的单日涨幅足以位居历史第七位。
排在昨夜“恐慌指数”涨幅之前的，还要追溯到2016年英国脱欧结果的公布日(2016年6月24日)。
除了“恐慌指数”外，昨夜黄金价格的走势也值得投资者重视。国际金价隔夜走出倒V行情，在触及6月2日以来最高水平1744.59美元/盎司之后很快冲高回落，全天反而较高位下跌近20美元。
这一幕与3月美股暴跌之时的场景颇为相似——虽然在政治和金融不确定时期，黄金通常被认为是一种安全的保值手段，但在更广泛市场的大幅抛售中，往往会迫使投资者卖出贵金属，以满足保证金要求并弥补损失。股市在3月曾遭遇大跌，当时金价也曾出现大幅下挫。
对于隔夜美股等风险资产的下跌，一些投资者表示，他们认为这种回调早该出现了，因预期复苏将很缓慢，美联储主席鲍威尔在周三的讲话中也重申了这一预期。
“我们谨慎看待股市已经有一段时间了，” 天利投资多元资产策略主管及资深投资组合经理Anwiti Bahuguna说。“病毒的威胁并没有结束，经济不会很快恢复。”
实际上，虽然最近几周股市大涨，但市场对于波动性的预期仍然很高。波动率指数周一就上涨，尽管标普500指数上涨1.2%，瞬间抹去了年初以来的跌幅。Equity Risk Control Group首席风险策略师Don Dale称，投机性买盘可能增加下跌保护的需求，导致波动率指数在股市下跌之前已经上升。“标普500指数回到年初水平，风险对冲兴趣增加，”他说。
Susquehanna衍生品策略业务联合主管Christopher Murphy称，散户投资者此前可能贡献了很多看涨期权买盘，因为同一天内奇数张合约建仓和平仓增加——少于通常的100张合约。但周四股市下跌后这些交易有所减少。“机构资金现在信心有所减弱，潜在参与度可能下降，”Murphy说。“如果散户开始平仓，那将产生实质影响。”
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