美国政府正在大举借债，在新冠病毒大流行之后，今年的财政赤字将达到4万亿美元。一位密切关注华尔街走势图的观察人士周四(5月9日)说，如果历史可以作为参考，那么对黄金应该是一个利好消息。
“在未偿国债出现大幅上涨时谁最繁荣？当然是黄金，”Renaissance Macro创始人Jeff deGraaf在如下图表中写道。
(图表来源：Renaissance Macro)
deGraaf表示，未偿债务发行较上年同期增加，与黄金的预期回报非常接近。图表显示，当债券发行的年增长率达到90%时，黄金的6个月远期平均回报率为13%，其中黄金在79%的时间内上涨，或者说回溯至1984年，其在43次债券发行大幅增长时有39次录得上涨。
他写道：“这与速度和水平有关，上一次我们看到类似的情况是在2009年之后，在2010年的收缩准确地预示了周期性峰值之前，我们有两年黄金表现稳健。”
COMEX 6月黄金期货收跌0.7%，报1713.90美元/盎司，本周则累计上涨0.8%。在股市和美元走强的同时，黄金收复了本周的失地。4月初，黄金期货触及逾七年高位，略低于1790美元/盎司，随着股市从2月底和3月的跌势中反弹，黄金期货价格有所回落。黄金期货今年以来的涨幅仍超过13%，而广受欢迎的SPDR Gold Trust ETF今年以来的涨幅约为13%。
美国主要股指周五跳涨，本周录得强劲涨幅。道琼斯指数收盘上涨455.43点，或1.91%，至24331.32点；标普500指数上涨48.61点，或1.69%，至2929.8点；纳斯达克指数上涨141.66点，或1.58%，至9121.32点。
纳斯达克指数连续第五个交易日上涨，这是自2019年12月以来持续时间最长的一次涨势，并收复了2020年的失地。
随着股市上涨，黄金的避险吸引力可能会减弱，而美元走强会令以美元计价的大宗商品对其他货币的使用者来说更加昂贵。
但一些分析师认为，即使股市在从3月23日低点反弹走高，金价仍应获得支撑，因随着疫情的危害变得明显，投资者寻求对冲未来几周或几个月的下行冲击。
美国财政部本周稍早表示，计划在本季度借款近3万亿美元，为国会批准的紧急救援计划提供资金，以缓解疫情对经济造成的冲击。这是2008年金融危机期间创下的季度纪录的五倍。
根据国会预算办公室的数据，2020年财政年度，美国赤字有望创下3.7万亿美元的名义纪录，远高于2009年创下的1.413万亿美元的纪录，而国家债务有望很快突破25万亿美元。
deGraaf称，黄金在上世纪90年代的表现不佳，很大程度上是因为未偿还债务的增长速度相对较慢，而在21世纪初，随着政府预算暂时转为盈余，债务增长率曾短暂转为负值，黄金触底。
“这些数据和趋势，继续支持我们对黄金作为一种资产类别的预期，”他写道。
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