周评：数据连刷新低“实锤”经济打击 多国准备解禁 地缘风险再现

　　4月27日至5月1日金融市场综述：本周陆续公布的数据显示出新冠病毒疫情对欧美等国家地区的巨大打击。同时疫情缓解的情况下多国正准备放宽封锁政策。但周四美国总统特朗普的一番言论令地缘政治风险重现。

　　外汇市场：美元指数周内保持下跌，最低跌至98.78，但周五在地缘政治风险上升的刺激下转涨，收报99.04。主要非美货币形势相反，本周多数时候上涨，但随着市场风险上升，欧元、英镑等相对被认为更具风险的货币转而下跌。

　　商品市场：现货黄金本周一度跌至1670.25美元/盎司。尽管随着地缘政治风险的增加，现货黄金在周五美市盘中重回1700美元/盎司水平，但本周金价仍下跌了逾1.5%，收跌于1680美元/盎司左右。金价基本保持在前一周的区间内，与美元一道下跌。

　　澳洲国民银行经济学家John Sharma评论称，“关于一部分国家放松限制的评论，以及瑞德西韦对治疗新冠肺炎病毒有所成效的鼓舞消息，削弱了黄金的需求。”

　　全球减产协议(幅度为970万桶/日)于周五生效，但石油市场的基本前景仍然黯淡。供应和库存问题是阻止任何有意义的反弹的两个关键因素。本周，6月期货上涨了略高于9％，在周二交易价格跌至10美元附近后恢复良好。

　　股票市场：多家美国上市公司在本周公布了一季度财报，大多低于预期。尽管如此，从整个4月份来看，华尔街创下了30多年来最大的月度涨幅，标准普尔500指数上涨12.7%，道琼斯指数上涨11.1%。这是标准普尔500指数自二战以来的第三大月度涨幅。道指创下战后第四大月度上涨，也是33年来表现最好的一个月。纳斯达克综合指数4月份收盘上涨15.5%，创下2000年6月以来的最大单月涨幅。

　　当周要闻盘点

　　经济数据糟糕

　　美国商务部4月29日公布的数据显示，美国第一季度GDP大幅萎缩4.8%，这是自2014年以来的首次下降，也是自2008年以来最严重的季度收缩。

　　欧元区一季度经济萎缩3.8%，反映出了旨在遏制新冠疫情蔓延的各种封锁措施给经济带来的巨大冲击。商务活动已经几近崩溃，失业率也出现了大幅攀升，各国政府联手推出数以十亿欧元计的财政刺激计划已成当务之急。

　　同时，美国3月个人消费支出月率下跌7.5%，这是从1959年开始公布该数据以来的最大跌幅，且超过市场预期的下降5.1%。而美国抵押贷款利率则再次跌至历史最低水平，可以受益的人数也在减少。房地美周四在一份声明中说，30年期贷款平均利率为3.23%，低于上周的3.33%，为有记录近50年来最低水平。此前的纪录低位是3月初触及的3.29%。

　　美国至4月25日当周初请失业金人数降至383.9万，连续第四周下降，前值为修正为444.2万。CNBC报道称，初请失业金达到近384万，因经济阵痛仍在持续，不过最糟糕的时期似乎已经过去。虽然截至4月25日当周初请失业金人数降至3月21日以来最低水准，但六周总人数达到3030万人，为美国历史上最严重的就业危机之一。3月28日当周初请失业金人数达到创纪录的687万，此后每周都在下降。

　　美国供应管理学会(ISM)周五公布，4月份ISM制造业采购经理人指数(PMI)降至41.5，低于3月份的49.1。不过，该数据好于预期，因为市场普遍预测将下降至36.7。分项指数方面，美国4月ISM就业指数录得27.5，创1949年2月以来的最低水平。

　　尽管该数据超出了经济学家的预期，但该指数依然为2009年金融危机以来的最低水平。该指数超过50被视为经济增长的标志，反之亦然。

　　ISM制造业调查委员会主席Timothy Fiore称：“该委员会对近期前景的评论非常负面(负面评论与正面评论之比为3比1)，市场人气显然受到了冠状病毒大流行和能源市场持续衰退的影响。冠状病毒大流行和全球能源市场疲软继续连续第二个月影响所有制造业。”

　　欧洲央行在本周五发布了最新的经济预期报告，表示其预期今年欧元区GDP将在温和、中等和严重三种设想场景下下跌5%、8%和12%。在严重情况下，二季度实际GDP可收缩15%，然后在三、四季度分别增长6%和3%，GDP直到2022年年底才可恢复至2019年年底的水平。

　　“第二季度整体经济活动可能以前所未有的速度下滑，”美联储主席鲍威尔称，“经济衰退的深度和持续时间都非常不确定，这在很大程度上将取决于病毒控制的速度。”

　　欧洲央行首席经济学家连恩表示，将会在必要情况下调整紧急抗疫购债计划(PEPP)。他强调，第二季度经济萎缩将会“更加明显”，信心指数表明需求将持续保持低迷，通胀前景存在很大不确定性。

　　央行动态

　　美联储鲍威尔给出明显的信号，即美联储会根据经济需要继续加码货币政策，同时购债和扩表不会停。鲍威尔周三表示，需要更多的刺激措施来确保经济从冠状病毒危机中强劲复苏。

　　“若要实现强劲复苏，经济很可能需要我们所有人更多的支持，”鲍威尔周三在央行政策决定公布后的新闻发布会上表示。“但还需要做更多吗？我认为答案是肯定的。”

　　鲍威尔说道：“我们在很多方面仍然可以为经济提供支持，正如你们所知道的，我们的信贷政策不受具体美元限额的限制。它们可以根据需要扩大，我们也可以开发新的，所以我们可以继续成为解决方案的一部分。”

　　为了抵消新冠病毒对经济造成的损害，美联储已将基准利率下调至接近于零的水平，并推出了一系列计划，希望为有需要的家庭和企业提供资金。

　　鲍威尔说：“我们可以做我们能做的，我们将做到这些权势的绝对极限。”

　　针对低利率水平将维持多久，美联储表示，预计将维持这一目标区间，直到它确信，美国经济经受住了近期事件的考验，并有望实现其最大就业和物价稳定目标。

　　针对经济前景，美联储指出，当前的公共卫生危机将在短期内严重影响经济活动、就业和通胀，并对中期经济前景构成相当大的风险。

　　针对购债会否进行调整，美联储在声明中指出，将继续按照所需数量购买国债和抵押贷款支持证券。美联储承诺继续进行大规模隔夜和定期回购操作，并承诺使用所有工具以支撑美国经济。

　　值得注意的是，声明中删除了特定资产购买的描述，此前美联储表示将购买至少价值5000亿美元的国债和2000亿美元的住房抵押贷款支持证券，本次则表示将按照支撑市场平稳运行的需要来实施购债。美联储没有提及未来债券购买的速度，声明也没有讨论美联储在当前危机期间实施的任何具体计划。

　　周四，欧洲央行宣布维持利率不变，下调TLTRO利率，且称定向长期再融资操作(TLTRO III)的条件进一步放宽。欧洲央行称，将实施一系列新的非定向疫情紧急更长期再融资操作(PELTROs)，以支持欧元区金融体系的流动性状况，并为货币市场平稳运作提供有效的流动性后备支持。此外，欧洲央行维持疫情紧急购买计划(PEPP)规模在7500亿欧元不变。

　　多国准备解禁 特效药有望

　　本周多国宣布解除封锁或相关计划。目前美国有一半的大州正在推进关于解锁餐饮、零售和其他业务的限制措施，以希望重振受病毒影响的商业活动。

　　西班牙、意大利、德国、法国等欧洲国家也宣布了解除封锁的计划。

　　当地时间4月30日下午，英国首相约翰逊在政府疫情例行发布会上表示，目前英国已经度过疫情高峰，下周政府将出台一系列包括如何复苏经济，学校是否复课等政策。

　　根据Worldometers的实时统计，目前全球新冠病毒感染累计确诊3,413,169例，累计死亡239,711。其中近三分之一的确诊病例发生在美国，美国新冠病毒确诊病例超过110万例，达1101565例，死亡病例超过6.4万例，为64349例。目前全球有8个国家的确诊病例超过10万例，分别为美国、西班牙、意大利、法国、英国、德国、土耳其和俄罗斯，伊朗的确诊病例已经超过9万，为95646例。

　　吉利德科学周三表示，一项冠状病毒药物试验的初步结果显示，至少50%的患者接受了5天剂量的抗病毒药物瑞德西韦治疗后病情有所好转，超过一半的患者在两周内出院。第二次简单试验的前600名患者的结果预计在5月底出炉。

　　该公司还表示，美国国家过敏和传染病研究所的另一项试验达到了主要目标。不过，声明没有提供更多细节。临床试验包括397例新冠肺炎重症病例。该试验为单臂临床试验，这意味着它没有将药物与未接受药物治疗的对照组进行比较。

　　该研究跟踪了两组新冠肺炎住院的患者。一组接受5天的瑞德西韦治疗，而另一组服用该药物10天。研究人员表示，两组患者中均有一半以上的患者在14天内出院。他们说，接受较短疗程的患者中有64.5%出院，而接受10天疗程的患者中有53.8%出院。

　　吉利德科学表示，在意大利以外的地区，在研究的第14天，两个治疗组(5天和10天治疗组)的整体死亡率为7%。参加瑞德西韦试验的患者如果不再需要氧气支持和医疗护理，就可以实现临床康复。

　　白宫医疗顾问安东尼·福奇(Anthony Fauci)博士当日宣布了相关的检测结果，称这一开始于2月份的随机对比实验中，参与实验者超过千人，来自包括欧美在内的世界多个国家地区，实验目的是观察病患的康复能力，即出院的速度。实验结果显示，瑞德西韦对于提高病患的痊愈速度有显著的作用——出院时间由15天减至11天。死亡率也有明显不同，瑞德西韦组为8%，对比药物组为11%，这一数据没有达到显著水平，还需要继续分析。

　　福奇博士说：“我在和我们的团队查看这一数据时让我想起34年前——1986年，当时我们焦急的寻找HIV的治疗药物，用AZT做了首次随机对比实验，结果只是温和的，但在此基础上我们逐渐改善，最终研制成功。”

　　美国布莱根妇女医院(Brigham and Women's Hospital)的杰里米·福斯特(Jeremy Faust)博士在接受CNBC采访时表示：“我认为我们看到了一丝希望，但我担心这只是老话说的聊胜于无而已，当我们非常渴求一样东西，哪怕出现一点点保证也会激起我们极大的希望。”

　　“实际上，他们(吉利德科学)只是改变了他们的观察对象，最初该公司考察的是这种药物是否能够挽救生命，是否能让重症患者摆脱呼吸机，但最后他们改变了主意，只是观察能够康复的人的康复速度。这不是能够改变现状的关键。”

　　地缘政治风险

　　特朗普周四在记者会上表示，可能向中国加征关税，以惩罚中国在初期应对新冠肺炎疫情做法不当。

　　对此，中国外交部发言人耿爽表示，转移视线、“甩锅”推责抹杀不了中国人民经过艰苦努力取得的抗疫成果。

　　目前尚不清楚中国可能会采取何种报复措施，《华盛顿邮报》报道称，中国内部正在讨论可能取消其持有的部分巨额美国国债。

　　这一消息增加了地缘政治风险，令周五全球股市等风险资产下挫。

　　特朗普的言论传来之后，人民币兑美元跌至一个月低点。离岸市场人民币兑美元下跌0.6%，至7.1240，此前曾跌至7.1350，为4月2日以来的最低水平。人民币有望创下3月25日以来的最大单日跌幅。美元指数逆转跌势，自日低98.78持续上扬，收报99.04。

　　三菱日联金融集团(MUFG)研究主管Derek Halpenny表示：“鉴于新冠病毒的影响范围之大，随着封锁的逆转，地缘政治紧张局势大幅升级的风险肯定很高。”“这显然将是全球贸易受到的又一次打击，将进一步支撑美元，”Halpenny称。

　　受特朗普言论提振，现货黄金一改颓势转而上涨逾1%，最高触及1704.91美元/盎司。

　　“我们看到美国股市有些疲软……似乎特朗普是在暗示贸易战会卷土重来，”Blue Line Futures首席市场策略师Phil Streible说。“许多投资者在清算各种可能受此影响的资产类别，并回归安全资产，尤其是黄金。”

　　他说：“特朗普似乎暗示，我们将重新对中国施加压力，让他们为这次经济衰退承担部分责任。可能限制对中国的部分债务支付已经被抛出了。这让债券市场失去了活力。尽管这种情况不会发生，因为这可能会在美国造成严重的后果，但这确实导致一些投资者离开债券市场，进入黄金市场。”

　　另一方面，英国和欧盟的退欧谈判重启，不确定性尚存。据路透社报道，一位与英国谈判团队接近的消息人士称，如果欧盟开始将其视为独立谈判者，英国有信心与欧盟达成协议。

　　但是，欧盟方面的消息人士则表示，自1月份英国离开欧盟以来，谈判陷入僵局。法国官员后来重申了27国集团的立场，即英国必须做出让步，以便今年达成协议。

　　双方的消息人士都表示，英国和欧盟未就三个方面达成共识——所谓的确保公平竞争的水平、管理和渔业政策。

　　下周市场展望

　　展望下周，Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Millman表示，中美关系将是一个不容错过的关注因素，市场认为紧张关系随时可能升级。

　　“这绝对是每个人都应该关注的事情，因为情况可能很快变得非常糟糕，”他指出。“早在冠状病毒出现之前，黄金的地缘政治和宏观经济因素就是美国和中国之间的贸易战。因此，如果这些紧张局势再次升级，其可能会重新成为全球市场的主要驱动力，特别是如果中国对美国进行口头报复的话。”

　　经济数据方面，下周市场的焦点无疑是周五将公布的美国非农报告。根据之前公布的数据，过去六周有3000多万美国人申请了失业救济，下周五公布的非农就业数据可能会透露更多信息。

　　“(下周)，人们的注意力将转向封锁造成的损失规模。最重要的是，下周美国将公布失业数据。我们的团队预计，4月份的非农就业报告将减少2100万个就业岗位，从而导致失业率飙升至16%，”荷兰国际集团(ING)策略师周五表示。“5月份的报告可能会进一步减少1200万个工作岗位，失业率上升到22%。”

　　根据FactSet的初步估计，4月份的非农就业人数预计将减少225万人，失业率为15.1%。白宫经济顾问委员会主席哈西特预计4月就业报告将显示失业率为19%左右。

　　定于下周公布的其他美国重要数据还包括周一公布的3月耐用品订单，周二公布的4月ISM非制造业数据。

　　另外下周还有一系列重要的央行动态，周四公布的日本央行会议记录，以及英国央行的政策利率决定。

　　“与美联储和欧洲央行一样，我们预计英国央行将利用下周的会议进行评估——我们预计不会有任何新举措。与其他央行一样，英国央行也善于在会议间隙采取行动，在利率接近于零、大规模量化宽松政策到位的情况下，政策制定者目前'全力以赴'，”荷兰国际集团策略师补充道。

　　下周重要经济数据和事件

　　周一(5月4日)

　　法国4月Markit/CDAF制造业采购经理人指数终值

　　德国4月Markit/BME制造业采购经理人指数终值

　　欧元区4月Markit制造业采购经理人指数终值

　　美国3月耐用品订单(月率)终值

　　央行动态：英国央行副行长兼审慎监管局CEO伍兹发表讲话

　　假日预告：中国劳动节假期休市；日本绿色日假期休市

　　周二(5月5日)

　　澳大利亚澳洲联储现金利率

　　英国4月Markit/CIPS服务业采购经理人指数终值

　　欧元区3月生产者物价指数

　　加拿大3月贸易帐

　　美国3月贸易帐

　　央行动态：澳大利亚澳洲联储公布利率决议

　　美国芝加哥联储主席埃文斯通过电话会议接受媒体访谈

　　假日预告：中国劳动节假期休市；日本儿童节假期休市

　　周三(5月6日)

　　美国上周API原油库存变化

　　澳大利亚3月季调后零售销售、第一季度季调后零售销售

　　欧元区3月零售销售月率

　　美国4月ADP就业人数变动

　　美国上周EIA原油库存变化

　　央行动态：美国亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话；圣路易斯联储主席布拉德将经济前景发表讲话

　　周四(5月7日)

　　中国4月财新服务业采购经理人指数

　　中国4月财新综合采购经理人指数

　　英国官方银行利率

　　美国上周季调后初请失业金人数

　　央行动态：英国央行金融政策委员会发布临时金融稳定报告

　　巴西央行公布利率决议

　　挪威央行公布利率决议

　　英国央行公布利率决议、会议纪要及货币政策报告

　　英国央行行长召开新闻发布会

　　周五(5月8日)

　　德国3月季调后贸易帐

　　美国4月季调后非农就业人口变动

　　美国4月失业率

　　央行动态：美国费城联储主席哈克就美联储对新冠疫情的回应发表讲话

　　澳洲联储公布货币政策声明

　　假日预告：英国五月初银行假日假期休市