伴随黄金与白银之比触及历史高位，不少评论暗示这一比率现已接近顶部。不过，分析师JeremyRobson不同意这种观点，他认为，至少在未来10年内，它还会继续攀升。
金银比在今年3月18日触及125.89的高位，目前已回落至110附近。Robson表示，随着时间推移，该比率很可能会重新测试并突破近期高点，然后继续走高。
他从黄金和白银的用途着手进行了分析。
如下图所示，美国45%的白银用于摄影和电气领域，还有24%用于能源使用、钎焊和焊接、化学生产、镜面生产和医药领域。因此，共有69%用于工业。只有31%用于饰品和银币(流通中的白银)。
接着看黄金，其工业用途仅占37%，但有58%用于金币和珠宝首饰(流通中的黄金)。
考虑到工业用途的占比，白银对经济强弱的敏感度超过黄金。美国最近一轮经济周期是现代经济史上最弱的一次。2008年至2018年实际潜在GDP增速为1.6%。这是自二战前以来最低的10年增长率。因此，在经济疲软的背景下，金银比的表现符合预期。该比率正在稳步上升。如果在当前衰退过后经济表现依然疲弱，Robson预计金银比将继续上升。
根据Hoisington投资管理公司3月份的报告，他们的结论是，尽管美国政府和美联储目前推出了大规模印钞和刺激措施，但经济增长和通胀仍将保持疲弱。Robson表示他完全同意这种分析。
经济增长在二战期间达到峰值，此后稳步下滑。自二战以来，平均增长率每10年下降0.7%。由于美国政府和美联储坚持要救助所有行业和企业，生产力将持续低迷。这是因为实力较弱的企业不会被淘汰，从而无法让资本由弱向强重新配置。
下图是过去十年来美国经济的人口增长情况：
2019年的增长率为0.6%。鉴于人口和生产力增长迟缓，美国经济增速势必会保持疲软。
综上所述，Robson认为，就投资(非交易)目的而言，很显然，如果金银比持续攀升，黄金的长期表现将超过白银。
他表示：“如果你喜欢用贵金属来分散投资组合，你应该买入黄金而不是白银。短期内金银比很有可能走低，那是个不错的交易，但如果你是投资者的话，这并不是一个好的选择。而且很明显，金矿商的表现会优于银矿商。”
“不要想当然地认为，仅仅因为金银比例达到了高点而且现在正在下降，就意味着情况将会逆转，”他指出。“在可预见的未来，我们正处于低增长的环境中，金银比也会相应地发生变化。”
实用的黄金投资指南，分享精品投资理财诀窍，带你走上财富增值之路！股市暴跌人人都亏了，黄金投资我却赚钱了！支持贵金属1秒查行情，菜单栏点击“金饰”“黄金”“白银”等关键词便可知晓即时行情报价。亲，你关注金价波动吗？你想抄底黄金吗？
