周一(3月23日)亚市盘中，现货黄金目前继续徘徊在1500美元关口下方，开盘一度冲高至1508附近，但很快回落跌至1483美元，日内波动超20美元。
针对黄金近期表现，Moola的首席投资官Simon Moore在福布斯上发文解释，黄金为何在股市崩盘之际大跌，并对前景进行了展望。内容如下：
黄金被认为是在市场下跌时保护投资组合的一种有用投资方式。学术研究普遍支持这一观点。例如，Dirk Baur和Brian Lucey对美国和欧洲投资者的研究基本上支持这一结论。
然而，随着最近的市场崩盘，黄金表现不佳。例如，过去一个月标普500指数下跌了约30%，黄金也下跌了10%。这不是我们所期望的。
尽管黄金从来都不是完美的对冲工具，但在明显的市场恐慌中看到黄金贬值是不寻常的。到底发生了什么？
急于套现
迄今这场危机的一个特点是，经济活动的突然放缓给资产负债表带来了压力。通常在经济衰退期间，由于消费者减少购买，企业减少库存，经济活动可能会有所放缓。
然而，这一次，许多企业被迫关闭或严重限制业务以应对疫情。
虽然收入下降绝不是件好事，但收入降至零则是另一个问题。这意味着企业现在需要资金。
我们可能会在市场上看到对这一点的反映，因为市场对现金的需求如此广泛，所有可用的资产都在被出售。
按照这种观点，黄金并没有被排除在普遍的抛售潮之外，考虑到突然的经济冲击，这种抛售的力量比过去更强。
随着危机应对变得更加慎重，政府的支持得到确定，这种情况可能会改变，但就目前而言，现金显然是最重要的。
强势美元
另一个因素是美元走强。在某些方面，黄金可以被认为是一种像欧元或英镑那样的货币。与所有货币对一样，重要的是双方的情况。
为了了解美元和欧元之间的汇率，需要观察美元和欧元的两种趋势。以美元计价的黄金也是如此。
观察以美元计价的黄金，自3月初以来，美元贸易加权汇率已飙升逾3%。这很重要。如果其他因素都一样，金价将下跌3%。
现在，这并不是黄金的全部问题，随便挑选一种主要货币，以其计价的黄金都有可能继续下跌。因此，美元走强仍是一个因素。
最后要考虑的是，任何对冲或避险资产都不会为任何特定的危机提供担保。
例如，在某些危机中，原油一直是一个很好的对冲工具，特别是因为飙升的油价在过去曾引发过危机。然而，这一次油价的下跌甚至比股市的下跌更为突然。
大多数研究表明，虽然黄金通常在危机中表现良好，但情况并非总是如此。
例如，当通胀预期上升时，黄金是一种有用的保值手段。到目前为止，这在这场危机中还不是一个值得关注的问题。
接下来呢？
这场危机仍在上演。这里所描述的价格变动每天都会有所不同。金价不会随着股市崩盘而上涨，这当然令人意外，但并非不可能。
或许对黄金投资者来说更令人担忧的是，在崩盘之后，黄金的表现开始变差，因为股市随后往往会反弹。
由于这场危机仍在持续，黄金的价格走势在历史背景下显得不同寻常，但经济活动的突然下降和对现金的极端关注或许也有些不同寻常。
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