相信有相当一部分的交易员对目前我们正处于经济周期的哪一段感到疑惑，如今似乎人人自危，而又人人投机。在市场上流行的种种理论中，一种看起来最可能成真的就是泡沫论。
其中一个泡沫论者，马特宏峰资产管理公司创始人埃贡·冯·格鲁耶雷斯认为：
“我们现在正处于历史上唯一一场真正的全球资产泡沫的尾声，这场泡沫是由空前规模的债务爆炸所引发的。在信贷、央行印钞和金融衍生品的推动下，所有主要经济体似乎都在发展，经济从未同时见顶。”
也正是因此，格鲁耶雷斯表示，牛市的背面就是危机，如今没有一种投资是真正安全的。格鲁耶雷斯称：
“2002年，我们建议投资者将其金融资产的50%以实物黄金的形式持有。在2020年的今天，我认为达到100%是正确的数字，因为除了实物贵金属，没有其他安全的资产。”
下面我们一起来看看这部分人眼中的世界存在哪些危机？而黄金又将在那个世界中扮演什么样的角色？
对如今的市场而言，乐观是种奢侈的情绪
尽管此时牛市的规模比以往任何时候都大，但当前的市场心理都类似于先前的投机泡沫，无论是1929年，1973年，1987年，1999年还是2007年。在这些时期的股市高峰期，人们的心理都是超级乐观。
在1929年，耶鲁大学的经济学家欧文·费舍尔(Irving Fisher)在《纽约时报》上发表了讲话：“股价永居高位了”。然而三年后，道指下跌了90％。
格鲁耶雷斯指出，无论市场是否达到顶峰无关紧要，关键是现在投资者过于欣喜若狂了，在美股多头眼中，仿佛是道琼斯指数已经升到了30000点。这种情绪会使得市场在面临重大回调时感到措手不及。而一旦转变来临，实际价值可能会下降90％。
格鲁耶雷斯表示，黄金是不稳定的金融体系中的定心剂。格鲁耶雷斯称：
“2006-9年度的金融危机证明了我的担忧。虽然中央银行奇迹般地设法临时保住了金融系统但却使得该系统如今处于更加危险的境地。全球债务已从2006年的125万亿美元增加到如今的260万亿美元，增长了一倍。当债务增加一倍时，风险成倍增加。”
量化宽松带来的钱潮营造了一个最危险的幻境
面对美国和欧洲金融体系的巨大压力，美联储和欧洲央行均已启动了积极的量化宽松计划。
在这个充斥着一文不值的货币的幻境里，多个股指都在狂奔。对于这些永久性的多头而言，不利的消息被方便地压制了，焦点集中在央行任意发行的所有毫无价值的“假钱”上。投资者莫名觉得纸币能创造财富。
格鲁耶雷斯认为，在一段时间内，滥发货币当然会推高市场。但是狂欢将很快停止，当它停止时，世界可能会因市场崩溃和银行倒闭而震惊，其冲击力要比2006-9年的金融危机更大。
先兆现身？债券收益率再次反转
在债券市场上，投资者纷纷转向安全资产以躲避风险。投资者正疯狂购买美国国债，十年期和三十年期国债收益率再次回落并逼近历史最低点。随之而来的是，收益率曲线再次反转。
对于这种现象，格鲁耶雷斯表示，收益率曲线反转通常可以很好地预测即将到来的衰退，但是他无法理解为什么那么多人认为美国债券是安全资产。格鲁耶雷斯称：
“在我看来，美国国债不过是由一个几乎破产的借款人发行的债务票据，美元并不安全，也会像大多数其他货币一样崩溃。美国债券或任何其他主权债券绝对没有什么安全度可言，因为这些债券不能也永远不会用具有实际价值的货币偿还。这些债券最可能的命运充其量是无限期暂停，更可能是违约。如果有任何还款，那也是贬值的，毫无价值的钱。”
不少读者可能会指出，从其他各种机构的分析看，要证明黄金牛市的长期存续并不是一件难事。但是从短期看呢？
分析师克里斯·韦默伦利用其适应性动态预测模型分析得知，金价将在15〜30天内突破1650美元。韦默伦称：
“我们的适应性动态学习预测建模系统表明，黄金将在接下来的2到4周内反弹至1650美元以上，然后将稳定在略高于1600美元的价格区间。我们预计黄金今年将反弹至1750美元以上，并继续走高试图突破2100美元。”
韦默伦还表示随着全球债务市场成为世界性问题，金属开始大规模上涨只是时间问题。
韦默伦认为，在接下来的几周中，黄金很可能反弹近100美元，并且很可能会在3月15日之前将金价推高至1640美元以上。韦默伦称：
“如果接下来几周金价还维持1600美元以下，这将是’价格异常’，那么我们相信在某个时候，价格将剧烈反弹以弥补差额。”
下面是韦默伦在文中分享的2张图表，感兴趣的读者不妨一阅。
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