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“黄金时代”将结束?专家:经济周期触底之前 黄金将不受青睐

2019-10-29 14:49:03 来源:24K99 作者:佚名

  周二(10月29日)亚市午后,国际现货黄金位于1492.10美元/盎司水平。经过上一交易日的高台跳水后,本交易日金价陷入相当窄幅的整理交投。

  隔夜金价之所以遭受重挫,主要因中美贸易局势再度释放积极消息,市场避险情绪一度大幅降温。

  特朗普周一表示,他预计会提前与中国签署第一阶段贸易协议的一大部分,但没有详细说明具体时间。

  接下来需持续关注中美贸易局势进展,任何新的意外消息均可能再度引发金价大幅波动。

  对于黄金接下来走势前景,日内国外机构Dent Research分析师Harry S. Dent最新撰文,作出分析和预测。文章具体内容如下:

  大家都知道,我对黄金的看法仍然是看空强于看多。尽管目前有部分交易者仍喜欢黄金,并认为黄金仍然是一个安全的避风港和长期良好的保值手段,这已不是什么秘密。

  但也有人认为黄金是最大的泡沫之一,也是更大的30年大宗商品周期泡沫和崩盘的一部分,然而我也注意到,黄金和比特币都比其他大宗商品更好地经受住了崩盘。顺便说一下,到目前为止,是大宗商品领域证明了我的观点,即泡沫最终破裂时,不会软着陆。

  看看这张CRB大宗商品指数与黄金的对比图:

    (图片来源:Investing.com)

  CRB指数已经自2016年初的最低位进一步下跌了70%。最不稳定的原油和铁矿石价格也下跌超过80%。首先要注意的是,黄金的峰值高于CRB。其次,它的整体表现也要好得多:在2015年12月低点时也仅下跌了46%。

  此前我分析了上一个泡沫时期大宗商品经风险调整后的回报率。黄金以惊人的34.5%的收益率排在前三分之一。尽管白银的名义回报率高出56%,但经风险调整后的回报率为29.5%。

  因此,在大宗商品周期较长时期,投资组合中持有一些黄金的好处如下:

  1)经风险调整后,黄金的回报率确实高于大多数大宗商品;

  2)购买黄金很容易,特别是GLD ETF不受“期货溢价”的影响,因它不是基于期货,而是购买实物黄金。由于它的重量价值很高,所以也不难储存;

  3)黄金波动率更低;

  4)黄金被证明是一种价值储存手段,尤其是在通货膨胀时期;

  5)由于市场兴趣广泛,黄金交易量大,流动性强;

  6)最重要的是,它能更有效地分散投资。它甚至不像其他因素那样与商品相关,它与股票市场的相关性也很低;

  7)这种多样化的品质是最重要的。目前,黄金交易基本上与股票相反。

  现在,另一方面的真相是:黄金与通胀高度相关,因此在上世纪70年代的衰退通胀时期,黄金是一种巨大的通胀对冲工具。

  但经通胀调整后,黄金长期回报率为零——你不能像出租房地产那样把它租出去,因为房地产也与通胀相关。

  自2008年以来,我们一直处于通缩时期,但各国央行正通过量化宽松和金融资产通胀/泡沫来对抗通缩。随着大量印钞,黄金在2011年大量泡沫化,但2013年黄金价格暴跌,因当时没有出现通胀。

  预计在即将到来的经济衰退中,黄金价格将会下跌。

  虽然短期内金价仍有可能升至高点,但不会超过。在股市泡沫破裂前,这也是一个巨大的分散投资工具。泡沫破裂很可能发生在2020年的某个时候,最有可能发生在6月份。

  在那之前,由于多样化的影响,黄金看起来不错。但当崩盘开始时,它很可能会跌至700-1000美元之间的新低——仍然比CRB和大多数大宗商品坚挺得多。因此,我建议在股市看起来要见顶的时候减持。

  在下一次大宗商品热潮中,我认为黄金是最容易购买的大宗商品,也是投资组合多样化的最佳选择。

  然而,在下一次的危机中,我预计白银将会遭受更大的打击,而在下一次大宗商品繁荣的初期(至少会持续到2038年,甚至2040年),白银会是更好的选择。

  黄金最终将再次上涨,但在大宗商品和经济周期在2022-23年左右触底之前,黄金总体上仍不受青睐。

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责任编辑:gold

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