一般而言,传统上对金价有很大影响的主要因素有两个,是美国实际利率和美元。
以美元为例,下图为黄金与美元指数之间的长期相关性:
另一方面,就美国利率(10年期美国国债收益率和美国通货膨胀率)而言,图中也可以明显的看到实际利率水平对黄金也同样有相当大的影响。
根据过去12年的美元指数,美国实际利率水平以及两个参数的综合影响来预测黄金价格,可得到以下模型,可以看到该模型与历史走势很相近。
下图为实际金价与预测水平偏离的历史:
要注意的是,在过去的12年中,黄金的实际价格和预测水平的偏离程度最大的就只有3次,且很快就会回来。
目前预测金价和实际金价也正处于极度偏离中,这意味着未来黄金将回调,以修正偏离。
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