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【风险预警】今年最重要的两周杀到:四种结局、四大策略

2019-06-17 13:38:41 来源:金十数据 作者:佚名

  如果美联储不降息,那么市场就会加大对7月降息的预期,美联储就很难能够跑在市场预期之前提前行动。如果7月公布美国非农数据和6月公布的数据一样表现疲软,那么还会进一步加剧市场对美国经济下行的担忧,这样一来,美联储可能需要进一步加大7月以后降息的幅度。

  不过,美国市场上还有一个怪现象,那就是在几乎所有资产都反映出投资者对经济衰退的担忧时,美国股市对经济衰退的预期却非常小,这样巨大的反差很让人摸不着头脑。

  

【风险预警】今年最重要的两周杀到:四种结局、四大策略


  同样,对企业收益的预期也出奇强劲。目前对标普500指数的每股收益预期为167美元,环比小幅增长3%,这根本不像经济衰退即将出现的样子。

  摩根大通分析师将这两次重要事件带来的风险称为“重大事件风险”,这样的风险有可能导致波动性飙升。因此,最后的问题便是,市场是否对这样的波动率大涨有所预期?

  
【风险预警】今年最重要的两周杀到:四种结局、四大策略


  要知道这个问题的答案,就需要看期权市场隐含的波动性溢价。为了衡量这一数值,摩根大通计算了5个资产类别中隐含波动性和已实现波动性的比率。而数据显示,这一比率目前远低于历史平均的1.2倍水平,也就是说,期权市场的波动性风险溢价很低。

  
【风险预警】今年最重要的两周杀到:四种结局、四大策略


  除了上述数据外,其他和波动性相关的指数也表现出了相同的状况。例如,投机者对VIX期货的持仓仍然处于空头状态,和2018年1月和9月的状况类似,而那两次之后,波动性都出现了大涨。

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