2025/10/301 黄金美盘行情分析
消息面：
周五(10月31日)美盘时段黄金再度尝试回升并站稳每盎司4040美元关口，此为本周第六次冲击该关键价位；在中美贸易缓和、且全球规模最大的黄金ETF——SPDR黄金ETF(GLD)出现创纪录大额资金流出的双重影响下，10月以美元计价的金价涨幅已收窄至4.0%。”世界黄金协会(WGC)在最新需求分析报告中谈及此前金价向每金衡盎司4400美元逼近的行情时指出，“尤其在9月金价主升浪正式启动的阶段，这一情绪表现得更为突出。”这种情绪进一步放大了本已强劲的避险资金流入——此类资金动向核心由全球地缘政治风险溢价所驱动。”
黄金价格在不到两周时间内录得显著下跌，吸引部分买家介入兴趣。金价仍有可能进一步下行。当前达赫达在其最新研究报告中，提出黄金的三种潜在下行情景：终极底部：达赫达明确指出，黄金的终极底部接近生产成本，约为每盎司2000美元。该价位略高于矿业板块每盎司1600美元左右的平均综合维持成本。各国央行需求减弱与ETF资金外流：金价处于高位或导致各国央行购金需求回落，同时黄金ETF或面临进一步资金外流压力。在此情景下，金价或被压制至每盎司2800美元。投资需求稳定、各国央行购金降温：若投资需求维持相对平稳，但各国央行收缩购金规模，金价或测试每盎司3450美元附近的支撑水平。
当时的避险情绪来自中美贸易问题，俄乌冲突，巴以冲突，美国政府停摆等。“错失恐惧情绪驱动的资金流入，与持续的避险买盘形成共振，共同推升了此前金价，”世界黄金协会在最新发布的第三季度需求报告中表示，但同时指出黄金供应端也同步创下季度新高——矿产金产量实现大幅增长，再生金回收规模同比亦出现回升，“尽管此次金价波动幅度较大，但再生金回收量的反应却出人意料地平淡，低于历史同期弹性水平。”“随着10月进入收官阶段，北美地区矿业及金属企业——以黄金生产商为绝对主力——已通过185笔融资交易募集29亿美元资金，”最新市场分析指出，“这一加速的融资节奏，将使该板块上市公司单月新股发行规模创下2013年11月以来的峰值。
现货黄金回调至上涨斐波那契0.618分位后展开反弹，如果持续收在3973.58之上则有机会继续上行，压力在4100附近，如果守不住3973.58则金价大概率回踩3886.51低点，之后是斐波那契0.5分位的3750附近，同时也是金价头肩顶大形态的量度跌幅位置。
趋势：上涨趋势
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