基本面:金价日内触及市场新低,考虑技术支撑多单逻辑。
周二(10月11日),现货黄金在跌创六个交易日新低至1660.76美元/盎司后止跌反弹,投资者在美国通胀数据公布前持谨慎态度。但美联储激进加息前景应该会给实际收益率带来上行压力,使本已接近数十年高位的美元保持进一步升值的趋势。在这种环境下,黄金很难有好的表现。美联储官员也在很大程度上打消外界对其激进加息的担忧。
上周公布的美国非农就业数据强于预期,市场现在关注即将在周四(10月13日)公布的CPI数据。由于美国劳动力市场吃紧,预计通胀难以大幅下降,政策制定者可能会在未来几个月内推进将借贷成本提高到具有足够限制性水平。美联储副主席布雷纳德周一(10月10日)表示,美联储明确需要采取限制性货币政策来降低通胀,但加息路径和速度仍将“取决于数据”。布雷纳德没有正面表示抗通胀决心,只是重申美联储“过早”退出加息是有风险的,而通胀下降“需要一些时间”。
布雷纳德列出了一些她认为可能有助于降低通胀,同时保持美国就业市场和经济完好无损的态势,“零售等行业利润再压缩空间很大”,也就是降低商业利润——降低商品价格,同时进一步改善供应链和招聘。芝加哥联储主席埃文斯周一表示:“美国可以相对较快地降低通胀,而不会出现衰退或失业率大幅上升。”这位政策制定者还补充说,美联储需要“谨慎而明智地”引导政策利率至“合理限制性水平”。埃文斯表示,美联储有一个强烈共识,即在3月份之前将目标政策利率提高到4.5%左右并保持在该水平,同时央行评估对通胀影响,并给供应链恢复以时间。
美元正经历半个多世纪以来最为看涨的一波走势,几乎没有迹象表明这波走势会很快终结,尽管对冲基金最近几周减少了多头敞口,但投资者依然能够从容做多,美联储鹰派立场在一段时间内仍将支撑美元。担心政策过度收紧,但外界越来越担心美联储当前加息速度正在给全球经济带来压力,并且已经超出了央行对其影响的监控能力。美国全国商业经济协会(NABE)对45位专业预测人员进行的一项民意调查显示,略多于一半的人表示:“美国经济前景面临的最大下行风险是货币政策过于紧缩。”
布雷纳德也强调了一些不断变化的风险,包括金融市场可能面临的压力,以及美国经济放缓速度可能快于预期,“今年迄今为止,在住房等直接受借贷成本影响的行业,产出减速幅度超过了预期。”她说,还有迹象表明,美国消费者家庭余额支出下降速度快于此前的估计,这可能是消费者支出放缓的信号。并指出风险情绪的急剧转变“可能会被放大,特别是考虑到核心金融市场的流动性脆弱”。美联储官员近期讲话暗示,利率将在更长时间内保持高位,排除了2023年政策过早转向的可能性。激进加息预期应该会给实际收益率带来上行压力,使本已接近数十年高位的美元保持进一步升值的趋势。在这种环境下,黄金很难有好的表现。
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