金荣中国:美国债收益率主导市场情绪，金价再创新低触底反弹

　　行情回顾：

　　国际黄金周四(3月3日)震荡收跌，开盘价1725.22美元/盎司，最高价1740.37美元/盎司，最低价1701.78美元/盎司，收盘价1715.86美元/盎司。

　　消息面： 

　　美国2月ADP就业人数录得11.7万人，低于市场预期17.7.

　　

　　评论称，就业市场继续全面缓慢复苏，我们看到大型企业越来越感受到新冠疫情的影响，商品生产行业的就业增长正停滞。在疫情仍占主导地位的情况下，服务业仍远低于疫情前水平；然而，随着开业时间的临近和消费者信心的增强，这个行业可能会是最大的受益者。

　　美国2月Markit服务业PMI终值为59.8，高于市场预期58.9.

　　

　　评论称，美国商业活动正以6年半以来最快的速度增长，为2021年经济的强劲开局奠定了基础。尽管面向消费者的行业，特别是酒店和旅游业，继续受到新冠疫情限制措施的不利影响，并将在未来一段时间内继续受到影响，但经济的其他领域正在重新焕发活力。然而，各种各样的成本正在上升，给各大公司带来了额外的压力。许多材料价格大幅上涨，运输成本不断上升，且因企业难以招聘到合适的员工，薪资压力正在加剧，导致服务业成本出现自2009年有公布可比数据以来的最大月度涨幅。随着与疫情有关的供应中断开始缓解，其中一些较高的成本将是暂时性的，但由于社交距离要求的持续时间和未来几个月的需求强度存在不确定性，这些价格压力将持续多久仍不清楚。

　　美国2月ISM非制造业PMI为55.3，低于市场预期58.7.

　　

　　评论称，美国2月服务业活动增速降至9个月低位，严寒天气使美国的大部分活动受到限制；新订单和商业活动的指标也同样降至去年5月以来的最低水平，许多服务业仍受到疫情的影响，2月活动的降温主要是部分地区停电阻碍了商业所致；不过订单积压指标显示，2月服务业活动的放缓可能是暂时的；此外，就业和物价分项数据显示，供应短缺和就业限制仍是该行业发展的阻碍。

　　周四凌晨公布的美联储经济状况褐皮书显示，非劳动力投入成本在报告期内适度上升，钢铁和木材价格大幅上涨。多个地区报告预计未来几个月物价将温和上涨。酒店、零售和办公行业的商业房地产状况有所恶化。许多地区的薪资增长预计将持续或在未来几个月有所加快。数个地区报告高需求职位的薪资小幅上涨，许多地区指出薪资面临上行压力。报告者预计近期就业水平将温和改善。尽管供应链面临挑战，但多数地区总体制造业活动较上一份报告温和增长。休闲和酒店业的整体状况继续受到封锁措施的限制。劳动力短缺在低技能职业和贸易岗位中最为严重。随着新冠疫苗的普及，大多数企业对未来6-12个月仍持乐观态度。多数地区报告称，就业水平在报告期内有所上升，尽管速度缓慢。1月至2月中旬，大多数联邦储备地区经济活动温和扩张。

　　美联储哈克表示，预计美国下半年经济增长5%-6%。如果要加息，可能在2023年底。可能使用的工具包括收益率曲线控制。不会在2022年的任何时候加息。没有看到通胀率很快超过2%的迹象。

　　美联储官员埃文斯表示，预计在即将到来的FOMC会议上提交的经济预期会有所改善。债券收益率的上升是由于“实际”因素和对经济反弹的预期。自去年12月以来，他对经济的前景预期已经变得更为强劲。经济走强会使实际收益率上升。美联储有对付高通胀和低通胀的工具，但对付低通胀更难。在看到进一步的实质性改善之前，甚至不会考虑缩减量化宽松。2.5%的通胀率并不让我担心，从3%上升到4%可能是个问题。最近的收益率上涨是健康的。出现更高的通胀使平均通胀达到2%，这种情况是允许的。预计通胀过快上升的风险不大。在就业方面还有很大的差距。

　　花旗分析，由于收益率上升以及市场对经济复苏的押注，金价跌至6月中旬以来的最低水平，但新兴市场央行的买盘可能会提振金价。预计新兴市场央行将购买更多黄金，部分原因是人们越来越担心美元走向。另一个驱动因素是珠宝买家在沉寂一年半后又开始增购黄金。对金价的中期目标是到2023年达到1400美元/盎司。

　　分析称，由于美国国债收益率重拾涨势，以及全球股市企稳，降低了避险金属黄金的吸引力，黄金有明显的下行趋势，只要美国经济继续受到财政刺激，且美联储仍不愿采取措施打压收益率，金价就会举步维艰。瑞银分析师则表示，预计近期黄金受到负面影响将在今年下半年再次加剧，尤其是美国更大规模的刺激措施令美联储提前升息的可能性加大。

　　据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%；4月维持利率在0%-0.25%区间的概率为95.9%，加息25个基点的概率为4.1%。

　　今日重点关注：

　　18:00 欧元区1月失业率及零售销售月率

　　20:30美国2月挑战者企业裁员人数

　　21:30美国至2月27日当周初请失业金人数

　　23:00美国1月工厂订单及耐用品订单月率

　　次日01:05美联储主席鲍威尔发表讲话

　　技术面：

　　

　　

　　国际黄金周三再创新低震荡收跌，周三凌晨金价形成短线自1720一线较为强劲走高高点压力位窄幅横盘(1732-1737)，周三早间金价最高触及1740一线后短线震荡回落，亚盘交易时间金价最低触及1730一线后短线形成1730-1735区间震荡。进入下午盘金价小幅加速上探1736一线后金价短线开启较为强劲走低延续，欧盘开盘金价加剧短线下行动能，美盘开盘前期金价最低下探1721一线后，短线维持偏温和震荡上行小幅回踩1726一线。美盘开盘，美盘交易时间金价加速下行最低触及1701一线后触底反弹，周四凌晨金价最高触及1725一线，当前金价维持短线偏温和震荡走低，并未表现出明显单边波动动能。日线再度录得阴线，日线移动平均线随着短期报价再创新低进一步巩固日线技术指标较为规整向下发散偏空技术指标形态指引影响。小时线显示，短期金价反弹回踩移动平均线技术指标压力位价格有效性表现积极，短期反弹金价形成技术指标压力位逐步走低表现，整体金价处于小时线技术指标压力位价格下方，日内走高仍面临较为密集技术指标压力位价格影响。短期金价维持偏温和震荡走低，并未表现出短线明显单边指引方向。日内谨慎维持偏空区间操作思路。

　　日内操作区间：

　　多单：

　　激进1708一线参与，止损3-5个点，获利目标1713上方

　　稳健1700一线参与，止损3-5个点，获利目标1705上方

　　空单：

　　激进1717一线参与，止损3-5个点，获利目标1713下方

　　稳健1731一线参与，止损3-5个点，获利目标1716下方

　　美国债收益率主导市场情绪，金价再创新低触底反弹，日内谨慎维持偏区间操作思路，以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。