大田环球贵金属：黄金意外下跌 关注1320支撑

　　今日国际现货黄金于1333美元/盎司附近开盘，上周收盘价为1335美元/盎司附近收盘，早间国际现货黄金开盘出现跳空低开两美元，开盘黄金在亚盘时段震荡向上尝试回补早间跳空缺口，但受到上方1335位置压力，午间最高到达1334.9美元/盎司后回落缺口回补失败，现时金价回落至早间开盘位置1333附近，仍然处于震荡盘整当中等待均线下移，反弹盘整结束后市有机会继续延续下跌行情。

　　黄金或将成为有效对冲通胀工具

　　美元走强是由于美联储今年将采取更激进的政策收紧政策，以及投资者对地缘局势安全风险、尤其是叙利亚局势的担忧减轻，避险情绪受到抑制。此前，金价一度触及1365美元/盎司，刷新今年1月下旬来高位。但贸易和地缘政治的进一步发展仍将是投资者关注的焦点，因为美国和中国之间不断升温的贸易紧张关系仍在持续。美元走强，美国国债收益率上升，经济学家们讨论了对通胀的担忧。对通胀的预期现在达到了多年来的最高水平，尽管黄金价格通常与通胀成反比，但专家正在谈论黄金作为通胀对冲。美联储主席鲍威尔最近在一次讲话中警告称，如果通胀持续太长时间而无法提高利率，通胀可能会上升到令人不安的水平，但他并不是唯一一个发出如此可怕警告的人。芝加哥联储主席埃文斯上周称，未来几年美联储可以继续渐进升息数次，而不会有很大的通胀急升给经济造成不良影响的风险。美联储设定的2%通胀目标是指平均水平，因此如果通胀升至略高于2%的水平，无需做出强烈反应。克利夫兰联储主席梅斯特也在上周四表示，美联储今明两年应继续加息，以防止经济过热和金融稳定性风险上升。她的言论提振了人们的预期，即美联储将以比市场目前预期的更快的速度加息，这可能是对黄金的一个潜在的熊市。在利率上升的时候，黄金很难与收益率较高的资产竞争。黄金对债券收益率和美元走高都很敏感，美元走强会使持有外币的人的黄金价格上涨，而美国利率上升，则会提高持有黄金等非收益资产的机会成本。

　　冈拉克甚至提出，金价可能会上涨高达1000美元。一旦金价升至决定性的新牛市高点，市场人气将转向，投资者的兴趣将会激增。他们的购买将迅速推动金价走高，吸引更多资本流入。黄金只是在关键突破的几天后的几天。在所有市场中，交易者的心理完全依赖于价格行为和水平。当价格高企、价格上涨时，投机者和投资者都迫不及待地买进。这创造了强大的自我强化的良性循环，不断上涨的价格有助于吸引越来越多的交易者。美元走强是由于美联储今年将采取更激进的政策收紧政策，以及投资者对地缘局势安全风险、尤其是叙利亚局势的担忧减轻，避险情绪受到抑制。此前，金价一度触及1365美元/盎司，刷新今年1月下旬来高位。截止当前，金价现报1334.20美元/盎司，跌幅0.16%。但贸易和地缘政治的进一步发展仍将是投资者关注的焦点，因为美国和中国之间不断升温的贸易紧张关系仍在持续。美元走强，美国国债收益率上升，经济学家们讨论了对通胀的担忧。对通胀的预期现在达到了多年来的最高水平，尽管黄金价格通常与通胀成反比，但专家正在谈论黄金作为通胀对冲。

　　渐进加息或持续数年，中性利率为3% 

　　现任旧金山联储主席、即将出任纽约联储主席的威廉姆斯(John Williams)4月20日表示，美联储将继续渐进加息，主要原因是美国及全球经济增长、美国的财政刺激措施、强劲的劳动力市场、更好的工资增长以及稳定的通胀。威廉姆斯表示，美国经济状况的巨大变化将利率推至比过去低得多的水平，并可能在之一水平维持一段时间。威廉姆斯对未来利率并未给出具体预测，但他表示，加息步伐可能将继续是渐进的。他尤其讲到所谓的中性利率，也就是既不宽松也不紧缩。威廉姆斯表示：“无论你怎么理解数据，现在的中性利率比10、15年前的水平看来低很多。如果你在20年前问我，中性利率是什么？我会说4.5%。但如果你今天问我的同事，答案是3%。”威廉姆斯已被提名为纽约联储主席，但尚未获得美联储董事会的全部批准。

　　他表示，利率利率被三个因素拉低：人口老龄化、生产率下降及“储蓄过剩”，也就是现金和等价物仍然处于高需求状态。“这些条件将导致联邦基金利率逐渐上调，正如我们在过去几年一直在做的。”美联储今年3月已加息一次，市场预计今年美联储还将再加息两次或三次。威廉姆斯表示，股价及房地产这些资产类别的“高价格”反映了利率处于低位。除了加息，美联储已开始缩减资产负债表。政治金融危机开始，美联储通过三轮量化宽松(QE)积累了大量国债及抵押证券(MBS)。威廉姆斯表示，他预计资产负债表将从峰值的4.5万亿美元以上削减至近3万亿美元。

　　晚间关注：美国4月Markit制造业PMI初值；美国4月Markit服务业PMI初值；美国3月成屋销售总数年化(万户)。

　　利好：美国发动全球贸易战；地缘政治持续发酵；

　　利空：失业率维持低位；美元指数反弹；