2018.3.25 金银周评：加息和贸易战促使金银走高

　　随着气温渐渐升高春天的脚步越来越近，但在经济和贸易领域完全看不到春天的旖旎，贸易战的最终来临打破了投资者的幻想。美国升息0.25%的决定和特朗普的贸易战最终使得金银突破了近期底部盘整的桎梏，金价一周上涨33.4美元/盎司，涨幅高达2.54%；白银周内上涨0.185美元/盎司，涨幅1.13%，收阳于前两周阻力位附近。

　　众多因素归结于利益分配，而贸易摩擦的协商结果如何便是决定下周金银走势的关键因素，金银破前高继续上行的概率大吗？

　　1.当前利多贵金属的因素分析

　　首先，“买预期卖事实”屡试不爽。继美公开市场委员会于本周四北京时间2:00宣布加息之后，美指并未大幅上扬而是微涨之后开始暴跌；在美联储新任主席鲍威尔首次新闻发布会首秀之后，美指更是狂泻不止，受美指大幅下跌影响，贵金属才得以逆技术面经典形态而反转上涨，对本周走势起到了定性作用。之后，虽然鲍威尔及FOMC讲话措辞中隐含了明后两年加息频率提升，但市场情绪仍然偏向于当下反转趋势，因此美指暴跌，贵金属暴涨。

　　其次，本周美国总统特朗普于当地时间周四(3月22日)正式签署对话贸易备忘录，拟对中国进口的600亿美元商品加征关税，并限制中国企业对美投资并购。受此消息影响，本周美股先行跳空暴跌，道指周内下跌1413点，跌幅高达5.67%，跌破前期有效支撑24180点。紧接着上证指数周内下跌117点，跌幅3.58%，临近收盘反弹38点。而素有恐慌指数VIX(见下图)周五突破近期前高直奔本月上旬26关口，从而成为黄金多头的支撑因素。另外，贸易备忘录中有关限制中国企业对美投资并购的内容更是引燃黄金避险预期情绪。

　　

　　第三，本周美国抵押贷款银行协会公布的美国第四季度经常帐为-1282亿美元，同比预期和前期，经常账赤字加剧是上述摩擦的实证。利多美元的数据包括美国2月成屋销售年化总数和美国1月FHFA房价指数月率等房地产数据。另美3月制造业PMI公布值较前期有所升高，创16年4月以来新高。美国商务部公布的美2月耐用品订单月率初值3.1%大幅高于前值-3.6%水平，重新攀升至近两年均值上方。

　　以上因素分析看，支持金银反弹走高的最根本原因在于美联储加息行动和特朗普发动的贸易战，这使得市场重燃避险情绪支持金银走高，预计随着贸易战的反复和谈判金银还将持续受到以上因素的支持而继续反弹走高。

　　2.金银目前如何判断趋势运行方向？

　　首先，反转趋势已现，无论是避险导致还是美指下跌所为，体现市场情绪的K线已然定性了后期看涨测顶(2108.1.25日高点1366美元/盎司)。从K线周期来分析，其吻合当前美国经济周期，并提前反映了全球经济体已然面临自繁荣转为后繁荣阶段，因此贵金属中线还有继续上涨的可能，而主流货币标的的中高风险资产则因收益率遇瓶颈而下行。

　　其次，美联储在后加息时期的行情基调是先涨后跌，但不是瀑布式下跌，而是循序渐进式下跌。再者贸易摩擦下周是否会升级，双方是否会有所妥协或者继续发酵，从而引发本世纪贸易大战，都可能让避险情绪随时爆发。因此市场情绪依然如飓风过岗中的伏草，一旦贸易真端再升温，贵金属将再次大涨破前高。

　　第三，从本周涨跌幅分析看黄金涨幅远高于白银，且黄金价格已至周线前高附近，而白银价格距近期高点有较大差距，显示如果黄金突破今年新高后白银将有补涨的可能，值得投资者关注。

　　第四，全球最大的黄金ETF-SPDR的持仓本周增仓一次10.62吨，占净持仓量1.25%，减仓一次0.3吨。而中长期增仓趋势未变，只因不确定事件较多，从而以静待动。

　　3、下周金银的波动方向和位置预判考虑到下周是金银收季月线的关键一周，从季线趋势放眼后市必然上涨，即后市看涨概率高；月线市价再临前高附近，K线形态已经符合后期继续看涨的走势。因此基于中长期趋势，下周金银以下方1330和16.3为支撑，上方1366-1375和17.8-18为目标位尝试突破。建议下周黄金逢低操作，白银现价再加仓做多。