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金砖汇通：政治经济不确定+弱势美元支撑9月份黄金上行

2017-09-01 19:36:46来源：黄金网特约作者：金砖汇通

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　　美朝地缘政治危机升级、巴塞罗那恐怖袭击等事件引爆投资者避险情绪，加之季节性规律、美国宏观经济等因素，黄金在8月份冲破1300关口。进入九月，美国提高举债上限的最后期限正在逼近，美股正在进入一年中最不稳定的时期，不确定性随时可能高涨，加之美元疲软，黄金或再成避险港湾。

　　特朗普预期逆转

　　随着特朗普百日新政之后，其实质性的政策落地乏善可陈，且医改和税改均面临很大的阻力，在这一背景下，市场逆转了前期的交易逻辑——基于预期的通胀交易转变成逆特朗普交易。而在这一逆转过程中，前期的利率回落，贵金属的避险需求急速上升。

　　回顾8月的黄金价格反弹，很显然，特朗普风险依然是市场定价的主要影响因素之一，叠加间或性的地缘风险，推动金价反弹。

　　分析认为，在这一因素没有发生改变之前，思路上仍持偏多。投资者接下来应重点关注特朗普政治不确定性消除及9月央行货币政策转变的强度对于后期风险的提示。

　　美元表现弱势

　　此外，未来黄金的表现仍然要看美元“脸色”。从近期来看，美元指数出现见底迹象。由于此前大量资金做空美元，若美元出现阶段性见底，空头回补有望助推美元出现一波阶段性反弹，金价将因此出现调整。短期内金价还有所反复，1300美元将是观察多方力道的重要点位。

　　展望后市，中国白银集团首席市场研究员兼分析师侯文斌表示，地缘格局继续反映出未来几周甚至几个月不确定性上升的可能性。随着美元走软，债券价格上涨，地缘局势吸引了黄金买盘。未来几周甚至几个月里，黄金将开启强劲的涨势，迎来大幅上涨。

　　CFTC报告显示，基金经理们在8月15-22日连续第6个星期提高了净多头仓位，而现货金价格则上涨了近1%，从每盎司1272美元涨至每盎司1284美元。

　　截至8月22日，净多头基金仓位为547.37吨，较前一周增加46.84吨近9%。这主要是由增加的多头头寸+37.66吨和由空头平仓9.18吨组成。

　　黄金的净多头头寸在今年迄今已上涨424.43吨，即今年迄今为止的34043吨，而同期黄金价格上涨了11.5%；SPDR Gold Share ETF(GLD)追踪的黄金价格今年已经上涨了12%。

　　ETF投资者大概率将继续以稳健的步伐买入黄金，这对贵金属复杂的宏观基本面更有利。

　　鉴于目前的股票估值水平，一些宏观投资者可能已经在调整投资组合，以降低风险。同时许多宏观经济/政治/地缘政治风险可能出现在今年下半年。这些因素应该会促使资金稳定流入黄金ETF，从而推高金价。

　　