FX168财经报社(北美)讯 美国股市周四再创新高，标普500指数盘中历史首次突破7800点，最终收于纪录高位。低于预期的生产者价格数据缓解了市场对美联储9月加息的担忧，同时国际油价大幅回落进一步提振风险偏好。与此同时，美国企业盈利仍是支撑本轮行情的核心力量，数据显示，标普500成分股第二季度综合净利润率升至16.9%，有望创下FactSet自2009年开始统计以来的最高水平。
美股三大指数集体收涨 周四收盘，标普500指数上涨0.65%，报7798.99点，盘中首次突破7800点关口；纳斯达克综合指数上涨0.81%，报26803.03点；道琼斯工业平均指数上涨69.72点，涨幅0.13%，报53839.99点。(图源：FX168)
Meta Platforms、美光科技和Netflix等科技股上涨，为纳指和标普500提供主要支撑。市场继续围绕AI、企业盈利以及利率预期展开交易，投资者在通胀边际降温的同时，仍愿意为大型科技股和高增长企业支付较高估值。 油价回落同样成为当天股市的重要助力。**布伦特原油期货下跌超过2%，收于87.07美元/桶；WTI原油期货同样跌超2%，收于81.25美元/桶。**尽管美国与伊朗战争仍在持续，但市场对全球原油需求走弱的担忧压过了部分供应风险。 PPI低于预期，加息押注继续降温 美国劳工统计局周四公布的数据显示，7月生产者价格指数(PPI)环比持平，低于市场此前预期的0.2%涨幅。剔除食品和能源后的核心PPI环比上涨0.2%，同样略低于市场预期的0.3%。 这份数据紧随周三公布的消费者价格指数之后。7月CPI环比上涨0.1%，符合市场预期。连续两份通胀数据没有显示价格压力重新失控，使交易员进一步降低对美联储9月采取加息行动的押注。 美国银行资产管理资本市场研究主管Bill Merz表示，当前的通胀状况还不足以破坏美股最核心的上涨逻辑，因为目前市场依然主要由企业盈利推动。 不过，美联储在新任主席凯文·沃什(Kevin Warsh)领导下将如何解读这些数据，仍然是市场面临的重要不确定因素。对投资者而言，近期CPI和PPI出现边际缓和仍属于建设性信号，但尚不足以完全解除利率风险。 标普500利润率冲上16.9% 相比短期通胀数据，企业盈利可能才是支撑美股创新高的更关键因素。 FactSet数据显示，标普500成分股第二季度综合净利润率达到16.9%，高于第一季度的14.8%、去年同期的12.9%，也明显超过过去五年12.4%的平均水平。(图源：FactSet、CNBC)
如果这一数字最终维持不变，将创下FactSet自2009年开始追踪该指标以来的最高纪录。 净利润率反映企业每实现1美元收入，在支付全部成本和费用后最终能够留下多少利润。16.9%的水平意味着，美国大型企业目前将收入转化为利润的能力处于历史极高水平。 Alphabet和亚马逊成为重要贡献者。Alphabet第二季度营业利润率达到34%，高于去年同期的32%；亚马逊第二季度营业利润率则升至13.7%，高于去年同期的11.4%。 但盈利改善并不仅仅由少数科技巨头推动。即使剔除Alphabet和亚马逊，标普500整体净利润率仍达到约15%，同样创下历史纪录。 从行业来看，标普500的11个板块中有8个板块利润率较去年同期上升，其中科技、通信服务、非必需消费品和能源表现尤为突出。(图源：FactSet、CNBC)
AI依旧是引擎，但“软肋”正在浮现 虽然AI仍是推动科技股和企业盈利增长的重要引擎，但市场对这轮繁荣能否持续的争论正在升温。 因在金融危机前做空美国房地产市场而闻名的投资者史蒂夫·艾斯曼(Steve Eisman)近期警告，当前AI产业的增长越来越依赖OpenAI和Anthropic。 他认为，微软、亚马逊、谷歌和甲骨文等大型科技公司的AI和云计算收入，已经在相当程度上与这两家AI公司绑定。 “从某种意义上来说，这些大型公司的未来，就是在押注OpenAI和Anthropic能够成功。” 与此同时，中国成本更低的开源和开放权重AI模型也可能带来新的竞争压力。如果这些模型持续扩大市场份额，并迫使全球AI服务商进入价格战，那么科技巨头投入数千亿美元建设的数据中心和AI基础设施，回报率可能遭到压缩。 这意味着，市场对AI的关注点正在发生变化：投资者已经不再只问“AI需求有多大”，而开始追问“投入这么多钱之后，究竟能赚回来多少”。 财报不错也不够，市场要求越来越高 周四个股表现同样显示，在指数不断创新高、估值处于高位的环境下，仅仅交出一份“不错”的财报已经难以满足投资者。 思科(Cisco Systems)当天暴跌超过8%。虽然公司最新季度营收和盈利并未出现明显恶化，但业绩仍未达到市场此前已经抬高的预期。 AI相关公司Cerebras和Coherent也在公布业绩后明显下跌，前者跌近12%，后者跌约8%。 这种走势反映出一个越来越明显的趋势：华尔街依然愿意奖励高速增长，但对任何增长放缓、利润率不及预期或资本回报下降的容忍度正在迅速降低。 当市场估值已经提前计入大量乐观预期后，即使企业业绩本身仍然强劲，只要没有继续超出预期，股价也可能遭到抛售。 标普新高背后的真正考验 当前美股多头仍拥有三大支撑：通胀压力边际缓和、油价回落，以及企业盈利和利润率维持强劲。 这也是为什么即使美联储尚未明确转向宽松，标普500仍能够不断刷新历史纪录。 不过，在指数突破7800点之后，市场对盈利兑现的要求只会越来越高。当前投资者实际上正在押注一个非常理想的组合：美国经济保持韧性、企业利润继续增长、通胀逐渐降温，同时美联储无需进一步大幅收紧政策。 只要这一组合持续成立，美股高位仍可能得到基本面支撑。 但一旦AI资本开支回报受到更广泛质疑、企业利润率开始见顶，或者通胀重新抬头迫使美联储采取更鹰派立场，当前高估值市场可能迅速迎来新的压力。 标普500突破7800点是新的历史里程碑，但决定下一阶段行情的关键，已经不只是指数还能涨多高，而是美国企业能否继续赚出足够多的利润，去支撑不断抬升的估值。
实用的黄金投资指南，分享精品投资理财诀窍，带你走上财富增值之路！股市暴跌人人都亏了，黄金投资我却赚钱了！支持贵金属1秒查行情，菜单栏点击“金饰”“黄金”“白银”等关键词便可知晓即时行情报价。亲，你关注金价波动吗？你想抄底黄金吗？
