FX168财经报社(北美)讯 美国股市在高位持续走强之际，华尔街开始释放更谨慎的信号。富国银行(Wells Fargo)建议投资者在美国7月消费者物价指数(CPI)公布前增加对冲，因为该行市场情绪指标已经升至逾八年来最强的“卖出”区域之一。
富国银行数据显示，其情绪指标8月升至1.4，为2018年1月以来最接近明确“卖出”信号的水平。历史数据显示，当这一指标进入卖出区域后，标普500指数未来三个月平均下跌约2%。 不过，该行并未全面转向看空。强劲的二季度企业盈利、人工智能投资向更多行业扩散，以及非科技企业盈利表现改善，仍让富国银行对中期美股保持积极判断。 市场情绪升至八年来最危险区域 富国银行的市场情绪指标综合考虑多个关键变量，包括标普500指数价格、芝加哥期权交易所(CBOE)总看跌/看涨期权比率、期货净头寸、ETF资金流，以及CBOE偏斜指数(Skew Index)。 该指标主要用于衡量市场是否进入极端乐观或极端悲观状态。 目前指标达到1.4，代表市场情绪已经明显偏向极度乐观，同时也是2018年1月以来最强烈的卖出信号之一。 从历史表现来看，当投资者情绪达到这一极端水平时，市场往往更容易出现获利回吐和短期修正。 富国银行指出，在情绪指标进入“卖出”区域后，标普500指数未来三个月平均回落约2%。 不过，这种环境并不意味着所有资产都会同步走弱。 由Ohsung Kwon领衔的富国银行分析师团队指出，过去在类似市场结构出现、同时又没有明显行业极端估值的情况下，纳斯达克100指数未来三个月平均跑赢标普500约3%，而历史统计中的成功率达到100%。 8月以来，纳斯达克100指数已经上涨4.7%，同期标普500指数上涨3.3%，科技股依然明显领先大盘。 CPI成为美股下一道“重大障碍” 富国银行认为，周三美东时间上午8:30公布的美国7月CPI，是近期美股面临的“重大障碍”。 在CPI之后，市场还将迎来一系列关键事件，包括英伟达(Nvidia)和博通(Broadcom)未来数周公布财报，以及月底举行的美联储杰克逊霍尔全球央行年会。 目前市场定价显示，投资者预计CPI公布当天标普500指数可能波动约0.6%，低于过去两年的平均单日波幅。 富国银行认为，这反而意味着当前对冲成本并不昂贵。 该行建议投资者防范CPI意外偏热，因为一旦通胀高于预期，市场叙事可能迅速从“软着陆”转向“滞胀担忧”。 分析师表示，在上周美国就业报告明显疲软之后，如果CPI再次超预期上涨，投资者可能开始担忧经济增长放缓与通胀居高不下同时出现。 这种组合通常被视为风险资产最不愿看到的宏观环境之一。 市场预计7月CPI同比降至3.4% 目前，多家华尔街机构预计，美国7月CPI同比涨幅将从6月的3.5%小幅回落至3.4%。 市场对此高度关注，主要因为上周公布的7月就业报告弱于预期，已经降低了投资者对美联储9月继续加息的押注。 如果7月CPI进一步降温，将有助于强化美联储暂缓加息的理由，并为股市风险偏好提供支撑。 但如果CPI明显高于预期，市场可能重新提高对美联储进一步收紧货币政策的预期，同时重新评估经济能否在高利率和高能源成本环境下继续保持韧性。 企业盈利仍是美股最重要支撑 尽管短线发出风险警告，富国银行并未因此转为全面看空。 该行指出，美国企业二季度盈利表现依然非常强劲。 截至目前，标普500成分股二季度每股收益平均比华尔街预期高出约8%，同比增长约30%，这是四年多以来最强劲的盈利增长表现。 更值得关注的是，本轮盈利改善并不再完全由大型科技公司主导。 富国银行数据显示，非科技企业盈利平均比预期高出约10%，而“科技巨头”相关公司整体超预期幅度则接近4%。 这意味着，美国企业盈利增长正在从少数大型科技股向更多行业扩散。 AI投资正向实体经济扩散 富国银行认为，人工智能相关支出正在从芯片、云计算和大型科技公司进一步向实体经济渗透。 随着数据中心建设、能源基础设施、工业设备、金融服务和企业软件需求增加，AI投资带来的资本开支效应正在逐步扩散至更多行业。 因此，该行目前仍偏好科技、工业和金融服务板块。 换句话说，富国银行当前的策略并不是“全面卖出美股”，而是在市场情绪极度乐观、CPI风险临近之际，建议投资者为短期回调增加保险，同时继续持有受益于盈利增长和AI资本开支扩散的板块。 从市场结构来看，美股正处在一个较为微妙的阶段：一方面，企业盈利和人工智能投资仍为牛市提供强劲基本面支撑；另一方面，极端乐观情绪、高估值以及即将公布的关键通胀数据，也使市场短期容错空间明显下降。 周三CPI因此可能成为美股下一轮方向选择的重要催化剂。 如果通胀温和，美股有望继续沿着盈利驱动的逻辑上行；但如果CPI意外偏热，“滞胀交易”可能迅速回归，当前处于高位的风险资产也将首先面临考验。
实用的黄金投资指南，分享精品投资理财诀窍，带你走上财富增值之路！股市暴跌人人都亏了，黄金投资我却赚钱了！支持贵金属1秒查行情，菜单栏点击“金饰”“黄金”“白银”等关键词便可知晓即时行情报价。亲，你关注金价波动吗？你想抄底黄金吗？
