尽管美国股市仍然维持在高位，但顶尖投行美国银行(Bank of America)日前发布警告称，美国股市可能在第三季度出现大幅下滑，五个因素将给市场带来下行压力，标普500指数料跌破4000点。
据知名财经网站Business Insider于7月10日报道，美国银行的分析师在一份报告中写道，今年上半年对许多资产来说都是好消息，但“华尔街繁荣/泡沫”可能需要“喘息”一下。
(截图来源：Business Insider)
在美银分析师看来，五大因素(5P)——大流行(Pandemic)、价格(Price)、仓位(Positioning)、政策(Policy)和利润(Profits)，可能将对第三季度的信贷、股票和大宗商品表现构成压力，部分原因是市场预期第四季度企业盈利增长将相对较弱。
上周五(7月9日)美股三大股指均收高。道指涨448.23点，或1.30%，报34870.16点；纳指涨142.13点，或0.98%，报14701.92点；标普500指数涨48.73点，或1.13%，报4369.55点。
大流行
美银美林预计，随着全球冠状病毒感染病例不断增加，以及来自德尔塔变种病毒的威胁，今年和明年的增长和盈利预期都将下降。这可能会给资产价格带来下行压力。
价格
新冠肺炎疫情爆发之际，资产定价已经相当强劲，标普500指数市盈率处于互联网泡沫水平。大宗商品和房地产价格也处于或接近历史最高估值水平。
美国无风险债券与垃圾债券之间的息差异常收紧，垃圾债券收益率上周五跌破通胀水平。(当收益率下降时，价格就会上涨。)
仓位
美银分析师指出，调查数据显示，基金经理将大量资金投入“后期周期”资产——最适合通胀和疲弱增长的资产。他们预计第三季度标普500指数将跌破4000点，较目前水平下跌约8%，科技股将领跌。
许多投资者却一直将科技股视为良好的防御选择，但在美银分析师看来这是错误的策略。
政策
发达国家的通胀将迫使货币和财政当局在第三季度放松刺激措施。此外，美国总统拜登(Joe Biden)提出的1.7万亿美元基础设施计划的前景也变得黯淡，因为拜登政府目前追求的是一项缩小版的两党协议。
美国银行的分析师写道，中国在政策方面仍是一个“不确定因素”，但央行似乎对该国脆弱的金融部门过热持谨慎态度。
利润
鉴于未来可能出现的新冠疫情限制、供应短缺以及可能出现的增长减速，企业利润将在今年下半年感受到压力。股市也可能会先发制人地下跌，因为投资者对四季度利润下滑的预期，将会提前反映在三季度股价上。
实用的黄金投资指南，分享精品投资理财诀窍，带你走上财富增值之路！股市暴跌人人都亏了，黄金投资我却赚钱了！支持贵金属1秒查行情，菜单栏点击“金饰”“黄金”“白银”等关键词便可知晓即时行情报价。亲，你关注金价波动吗？你想抄底黄金吗？
