年内美债持有量减少近千亿!中国连续第七个月减持美债!黄金TD上破475

第一黄金网12月20日讯 　　当地时间周二(12月19日)，美国财政部公布了2023年10月的国际资本流动报告(TIC)。报告显示，10月外国投资者持有的美国国债规模连续第二个月下降，其中中国已连续第七个月减持美债，年内持仓规模累计下降近千亿美元。

周三(12月20日)，黄金TD维持涨势。截止发稿，黄金TD报475.45元/克，涨幅0.33%。本交易日，黄金TD开于473.42元/克，最高上探至475.99元/克，最低触及473.42元/克。

报告显示，中国10月持有的美国国债规模较前月减少了85亿美元，为连续第七个月减仓，总持仓规模从9月的7781亿美元降至了7696亿美元，续创2009年以来新低。

从去年4月起，中国的美债持仓就一直低于1万亿美元，而与去年底的持仓规模(8671亿美元)相比，中国年内的美国国债持仓已下降了近千亿美元。

值得一提的是，这也是中国的美债持仓在短短15个月里出现的第二波“七连降”。截至今年2月，中国曾连续七个月减持美债，总持仓连续创下2010年5月以来新低。尽管在3月，中国曾一度增持美债，但事后看来这显然只是整体减持过程中的一段“小插曲”，因为自那以后中国又很快再度拉开了新一轮减持美债的浪潮。

在其他美国海外“债主”方面，日本在10月仍是美国国债最大的海外持有国。当月日本的美国国债持仓为1.0982万亿美元，较9月环比增持了118亿美元，暂时止住了此前连续三个月连续减持美债的势头。在9月，日本曾创下自4月份以来最大的单月减持美债纪录。

整体来看，在美国前十大海外“债主”中，10月有四个国家减持，六个国家增持。减持阵营包括了中国、卢森堡、比利时和瑞士;增持阵营则包括了日本、英国、开曼群岛、爱尔兰、加拿大和法国。

而若涵盖所有海外“债主”，10月份总体外国投资者持有的美国国债规模，从上月的7.604万亿美元降至了7.565万亿美元，连续第二个月出现减持。

指标10年期美国国债收益率在10月23日曾达到5.021%的16年高点，主要是受到对美债供应增加的担忧和对美联储将长期维持高利率的预期影响。不过，此后情况发生了逆转，10年期美债收益率本周最新已跌至3.924%，因为投资者押注通胀下降将导致美联储比之前预期的更早降息。

12月17日，中国社会科学院学部委员余永定在2023三亚·财经国际论坛上表示，根据测算，美国国债对GDP之比将持续攀升，这意味着随时间推移，美国海外净债务将不断恶化。同时，美联储持续升息也可能会加速美国海外净债务的恶化。鉴于美国国债的息票利息率很低，并考虑到美国海外净债务的急剧膨胀的后果，中国有序减持美国国债是必要的。

余永定认为，中国应该加紧调整中国海外资产负债结构，提高海外净资产收益。第一，降低外汇储备在海外资产中的占比，不是抛售美国国债，而是有序减持美国国债。第二，提高中国海外资产特别是外汇储备的安全性。在目前条件下，中国应该尽量将外汇储备存量压缩到国际公认的外汇储备充足率水平。

余永定强调，中国应该尽可能保持对外贸易平衡，并且进出口大致保持平衡状态。“在一定时期内，我们可以有贸易逆差，但中国的经济增长不能过多依赖外需。我们应该实现经济增长方式转变，即‘双循环以内循环为主’。为此，我们必须使中国经济保持较高增速，这要求我们采取扩张性的货币政策，从而有利于保持我国外储安全和海外资产的安全。”

余永定表示，实现海外投资头寸结构和国际收支结构优化的根本出路在于贯彻执行“双循环以内循环为主”的发展战略。通过扩张性财政货币政策刺激经济增长、推动进口增加，有助于实现国际收支平衡和优化海外投资头寸结构。

美国财政部发布的国际资本流动报告(TIC)内容还显示，10月份所有外国对美国长期、短期证券和银行流水的净流出838亿美元，连续第二个月呈现净流出。其中，外国私人资金净流出684亿美元，外国官方资金净流出154亿美元。

10月份，外国居民减少了对美国长期证券的持有量——净卖出额为156亿美元。其中外国私人投资者的净买入额为85亿美元，而外国官方机构的净卖出额为241亿美元。美国居民减少了他们对长期外国证券的持有量，净卖出额189亿美元。

若将国际长期证券和美国长期证券均考虑在内，海外10月对美国长期证券的净购买额为33亿。

外国居民10月减少了255亿美元的美国国库券持有量，外国居民持有的以美元计价的短期美国证券和其他托管负债减少了728亿美元。美国银行系统自身对外国居民的美元计价的净负债减少了143亿美元。

这两大美联储官员认为，通胀正朝着正确方向发展，但依旧过高，仍需“保持耐心”。

里士满联储主席巴尔金表示，如果近期通胀继续取得进展，美联储将降息，但他表示，他仍在寻找通胀将回到美联储2%目标的证据。

巴尔金周二表示，“如果你认为通胀会平稳下降，我们当然会做出适当的反应。”

值得注意的是，巴尔金将是FOMC明年票委。他说：

“我的观点是，通胀比普通人更顽固。我希望我错了。”

同样将是明年FOMC票委的亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他预计降息不太紧迫，他强调，在官员们评估下一步政策举措时，美联储必须坚定和保持耐心。他说，“对我而言，我认为通胀在未来六个月将相对缓慢下降，这意味着我们不需要迫切地放弃我们的限制性立场。”

博斯蒂克表示，随着通胀继续缓慢下降，他预计美联储将在2024年下半年降息两次，但他表示，“目前还没有就此进行过积极的讨论。”

政策制定者在12月13日的会议上连续第三次维持利率不变，并暗示他们预计明年将降息三次。但市场认为美联储的第一次降息可能在明年3月份，尽管几位美联储官员试图降低对2024年初大幅降息的预期。

博斯蒂克说，随着通胀率继续向2%的目标靠拢，政策制定者可能需要开始降息，以避免对劳动力市场造成不必要的损害，但他没有与任何同事讨论过他们将如何处理何时降息的决定。博斯蒂克说，“仍有很多不确定性，官员们必须谨慎但坚决。我们要确保反通胀趋势是真的。”

上周公布的CPI数据显示，自2021年以来，核心CPI在六个月的年化基础上首次降至3%以下。最新PPI数据也为美联储密切关注的一项关键通胀指标描绘了一幅有利的图景。周五，美国还将公布11月PCE数据。

博斯蒂克表示，他预计劳动力市场和物价压力将继续降温，并表示他将密切关注三个月和六个月的通胀数据。他补充说：

“总体而言，通胀一直是稳定的，并朝着正确的方向发展，我希望确保它保持这种状态。”