第一黄金网8月23日讯 本周，英伟达的财报和美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的发言无疑是最大的两个市场驱动因素，如果非要比较，谁才是真正的操控者?不过，市场上现在都比较确定的是，明年我们将会迎来此次加息周期的尾声。这其实对贵金属市场是一件非常好的事情，可以酝酿爆发。
黄金TD走势概述周三(8月23日)，黄金TD维持涨势。截止发稿，黄金TD报458.20元/克，涨幅0.21%。本交易日，黄金TD开于457.70元/克，最高上探至458.35元/克，最低触及456.41元/克。
本周，英伟达的财报和美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的发言无疑是最大的两个市场驱动因素，如果非要比较，谁才是真正的操控者?
NewEdge Wealth高级投资组合经理兼固定收益主管本·埃蒙斯(Ben Emons)认为，答案可能出乎意外，推动美联储加息预期的可能不是鲍威尔，而是英伟达。他指出，这家人工智能领军企业具备类似央行的影响力。
埃蒙斯表示，将于周三公布业绩的英伟达是人工智能资本支出的风向标，而人工智能资本支出可能会提高整个美国经济的生产率。他指出，在债券市场，对人工智能前景的看好正在转化为更高的实际收益率，这反映了经通胀调整后的国内生产总值(GDP)和生产率的增长。从更广泛的市场来看，美国实际收益率较高是10年期和30年期国债收益率周一攀升至多年高点的一个关键原因。
通常情况下，债券收益率往往会因一系列因素而上升，例如未来通胀上升的可能性以及投资者要求获得风险补偿，但这一次似乎有点不同。以通胀保值国债收益率衡量(TIPS)的实际收益率反映了不考虑通胀因素的情况下，市场对美国经济表现的预期。
内德戴维斯研究公司(Ned Davis Research)首席全球宏观策略师约瑟夫·卡利什(Joseph Kalish)总结道，近期长期国债收益率的上涨主要归结为一件事，那就是美国经济增长预期变化导致实际收益率上升。
埃蒙斯周二表示，“作为人工智能领头羊，英伟达背后更大的宏观故事是它在经济中发挥的作用，事实证明，这种作用比任何人想象的都要强大。人们将人工智能与生产力联系起来，而生产力提高会推动经济增长，这在某种程度上影响着如今的利率预期”。
这位高级投资组合经理在本周的一份报告中写道，随着人们对英伟达即将发布的财报以及鲍威尔讲话的预期越来越高，“加息的可能性正在逐渐上升”。他预计，英伟达的每股收益预期每增加一美元，美联储11月加息的可能性就会增加。英伟达正在产生类似美联储的影响力。埃蒙斯提供的图表显示，分析师对英伟达第二财季每股收益的预估中值一直在上升，同时市场暗示美联储11月加息的可能性也在上升。 此外，埃蒙斯表示，由于英伟达对经济的广泛影响，该公司于2020年发行、将于2040年4月到期的一种公司债券的收益率相对于10年期TIPS收益率一直在上升。
正如宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授Jeremy Siegel在接受另一次采访时解释的那样，实际利率跟踪实际增长。生产率的提高和经济增长的强劲“意味着美联储将无法像以往那样大幅降息”。
在周五的杰克逊霍尔年会上，分析师预计鲍威尔将讨论所谓的实际中性利率(即长期均衡利率或自然利率，是指在充分就业和稳定通胀情况下，货币政策既不收缩也不扩张的短期利率)，以此来证明美国利率长期保持在较高水平是合理的。
卡利什写道，“市场一直低估了进一步加息的风险，高估了降息的潜在速度”。 鲍威尔将“对商品通胀的进展感到高兴，希望劳动力市场达到更好的平衡，但担心经济增长速度快于趋势水平”。
预期美联储加息周期将结束 投资者表示将坚守黄金黄金并没有丧失魅力，十几位基金经理表示，预计未来12个月内将维持或增加对黄金的风险敞口。
面对多重阻力，包括实际收益率飙升，美元走强，以及美国利率将在更长时间内维持在更高水平的前景，黄金在最近几周大幅下跌。媒体对包括主权财富基金和对冲基金在内投资者的调查显示，他们对于直到进入2024年的黄金价格持温和乐观看法。
没有一位受访者说会在未来12个月内减少黄金敞口，其中5位表示预计会增加配置。超过2/3预计价格将上涨，5人预计会创历史新高。调查于8月10至22日进行。
美联储何时结束紧缩周期仍存在明显的不确定性，而结束升息对于不生息的黄金是个重要利好。全球央行仍在继续应对顽固的通胀，而在激进货币紧缩政策面前，美国劳动力市场仍然保持了令人惊奇的韧性。
虽然有一些迹象表明投资者正准备利率将在更高水平维持更长时间，但掉期市场仍在消化不再加息，以及明年转向政策放松的前景。
“我们确实预计等待美联储收手的投资者会有被压抑的黄金需求，”DWS Group大宗商品和投资组合经理主管Darwe(0.1298, -0.00, -3.06%)i Kung说道。“就我们看来，这是一个积极的因素。”他预计金价在此期间将触及每盎司2250美元的纪录高位。
金价目前在1900美元/盎司附近，比今年高点下跌约8%。在新冠疫情引发全球经济动荡期间，金价在2020年8月创下约2075美元的纪录。
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