黄金T+D收盘回落，股市回升短线施压但全球放缓忧虑始终支持金价

　　周二(9月7日)上海黄金T+D收盘下跌0.29%至378.05元/克；白银T+D收盘上涨0.42%至5218元/千克。金价收盘下跌，主要因全球股市回升提升了风险偏好情绪短期不利于金价，同时技术上的回落调整也给金价短线压力。不过全球经济放缓担忧升温，且美联储有望放缓缩债，始终支持金价。

    上海黄金交易所2021年9月7日交易行情，黄金T+D成交量17.4吨；

　　黄金T+D收盘下跌0.29%至378.05元/克，成交量17.4吨，成交金额65亿9081万4120元，交收方向“多支付给空”，交收量7.126吨；

　　迷你金T+D收盘下跌0.36%至378.21元/克，成交量4.773吨，成交金额18亿843万6328元，交收方向“多支付给空”，交收量19.796吨；

　　白银T+D收盘上涨0.42%至5218元/千克，成交量2056.052吨，成交金额107亿6154万8812元，交收方向“空支付给多”，交收量372.390吨

　　在变异病毒影响下全球经济放缓的担忧继续升温，支持金价

　　在经历了上半年的蓬勃复苏后，全球经济还是在变异新冠病毒德尔塔面前败下阵来。无论是工业生产，还是就业率，不太乐观的数据相继印证着社会经济受到的伤害。前段时间还热火朝天讨论着的Taper(缩减购债)，看起来又有点悬了。

　　意料之中，8月的全球制造业数据并不是太好看。9月6日，中国物流与采购联合会发布了8月全球制造业采购经理指数(PMI)。数据显示，指数已连续3个月环比下降，表明全球制造业增长动能趋弱，世界经济复苏呈现逐步放缓态势。

　　具体来看，8月，全球制造业采购经理指数为55.7%，较上月下降0.6个百分点，已经是连续3个月呈现环比下降的趋势。分区域看，亚洲和欧洲制造业PMI较上月均有不同程度下降；美洲制造业PMI与上月持平；非洲制造业PMI则回升至50%以上。

　　在此之前，各国也陆续公布了8月的PMI，提前释放了制造业复苏放缓的信号。8月23日，金融数据供应商IHS Markit公布了美国8月的制造业和服务业PMI数据。其中，Markit制造业PMI初值录得61.2，低于预期62.5和前值63.4，一度中断了连续上行趋势；而服务业PMI初值录得55.2，低于预期59.5和前值59.9，连续3个月下滑。两相影响之下，美国8月综合PMI下滑至55.4，而上月则为59.9。

　　与此同时，欧洲经济活动也出现了明显下滑。欧元区8月综合PMI初值为59.5，低于前值60.2；制造业和服务业PMI初值分别为61.5和59.7，均低于前值62.8和59.8。

　　亚洲受到的影响更为明显。8月，在防疫封锁措施造成的工厂停工态势下，越南、泰国、菲律宾、马来西亚、印度尼西亚的制造业PMI均呈现出萎缩态势。越南的制造业PMI数据从7月的45.1降至40.2，连续第三个月衰退，也是2020年4月以来最低。泰国的制造业PMI数据从48.7跌至48.3。菲律宾则从50.4跌至46.4，为2020年5月来低位。

　　而印度、韩国、日本的PMI指数虽然处于扩张区间，但也呈现出放缓迹象。印度8月制造业PMI从55.3滑落至52.3，韩国和日本的制造业PMI分别从53滑落至51.2、53跌至52.7。

　　IHS Markit首席经济学家Chris Williamson表示，不仅供应链延迟创纪录，8月调查数据表明招工形势恶化，岗位增长为去年7月以来最低，原因是员工跳槽或者企业无法找到合适员工。

　　自6月起，变异新冠病毒德尔塔在全球蔓延开来，从东南亚到欧美，接连肆虐。服务业关门、制造业停产，春天重启的经济又被按下了暂停键。

　　以马来西亚为例，受德尔塔影响，该国7月起迎来了一轮疫情大暴发，“封城”措施一而再，再而三延长。作为全球半导体重要产地，约有50家全球半导体巨头在马来西亚设立封测厂，当地封测产能约占全球封测产能的13%。而在管制政策下，部分半导体企业不得不关闭部分生产线。

　　而在美国，“口罩令”也重出江湖。原本，美国疾病控制和预防中心(CDC)已经于5月13日宣布不再建议已接种疫苗者戴口罩；但到了7月27日，CDC改口称建议已接种疫苗者在疫情高传播区域的室内公共场所戴口罩，未接种疫苗者无论身在美国何地都要在室内公共场所戴口罩，中小学校学生无论接种疫苗与否都戴口罩。

　　在疫情风险下，就业成了老大难，需求急速下滑。上周美国劳工部发布的数据显示，8月失业率环比下降0.2个百分点至5.2%，非农业部门新增就业人数仅为23.5万，远不及预期，与此同时，机场办理登机手续、酒店预订和餐饮预订均显示需求疲软，8月密歇根大学消费者信心指数初值意外骤降至70.2，创2011年以来新低。

　　值得一提的是，在经济放缓的背景下，关于延迟Taper的声音也开始此起彼伏。此前，美联储公布的7月27日至28日联邦公开市场委员会货币政策会议纪要显示，与会官员们认为，美联储今年可能会达到缩减购债规模的门槛，制定了在年底前放缓每月购债步伐的计划。

　　但在8月28日的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔又表示，“如今，就业市场仍然相当疲软，疫情仍在继续，如果因当前经济形势就调整政策可能是个错误。我们知道长期失业可能意味着对工人和经济生产能力的持久伤害”。

　　高盛三次调降美国GDP增长相关预期 ，支持金价

　　在不到三个月的时间内，高盛三次调降今年美国GDP增长相关预期。高盛最新表示，美国消费者的购物意欲可能较预期差，因此调低今年经济增长预测。

　　高盛集团(Goldman Sachs Group Inc．)经济学家下调了对今年美国经济增长的预测，称美国消费者面临的“道路”比此前预期的“更加艰难”。

　　高盛经济学家Ronnie Walker在给客户的一份报告中写道，预计2021年的整体扩张速度为5.7%，低于8月底公布的6%预期。

　　Walker表示，疲弱的增长将延续到2022年。高盛将2022年的GDP预期从之前的4.5%上调至4.6%。

　　在解释下调2021年的GDP预期时，Walker撰文指出，由于德尔塔变体的出现、财政支持的减弱以及从对商品的需求转向对服务的需求，美国消费者可能会减少支出。他补充称，供应链中断也影响了库存补充。

　　“未来实现强劲消费增长的障碍似乎要大得多：Delta变体已经对第三季度的增长造成了压力，而财政刺激的消退和服务业复苏的放缓都将是中期的不利因素，”Walker说。

　　该行还将2021年底的失业率预期从此前的4.1%上调至4.2%。不到三周前的8月18日，高盛才将今年GDP预期从6.4%降至6%，那是三周内高盛第二次下调GDP预期。

　　高盛当时将美国三季度GDP增长预期从8.5%下调至5.5%，还调高了已经大幅上升的通胀增长预期，预计汽车、电子产品、食品服务价格将进一步走高，到今年底，美国核心个人消费支出(PCE)同比通胀率将达到3.75%，到明年底将回落至2%。

　　分析认为美国民众失去失业救济金后很难大幅增加就业，支持金价

　　随着在新冠疫情大流行初期实施的三项联邦救助计划于美国“劳工节”当天(9月6日)到期，不少美国民众“不劳而获”的日子或许也将到头了——美国各地将有700多万失业人口失去他们所有的失业救济金，此外还有300万人将失去额外300美元的州失业救济补助。

　　这标志着已天量放水的美国财政纾困刺激资金龙头终于将被逐渐拧紧。据美国联邦预算委员会的数据，自2020年3月以来，美国政府已经发放了约6800亿美元的紧急失业救济金，这使其成为新冠疫情时期规模最大的援助项目之一，仅次于薪资保护计划(PPP)的8350亿美元。

　　摩根大通近期的一项研究显示，与那些领取标准失业保险的人相比，这一人群往往更年轻，收入也更低。这一援助计划本周也已到期，这意味着他们将不再有资格参加任何失业保险计划。在疫情期间，这一人群占总失业保险申领人数的大约40%。

　　支持结束这一失业救济的官员认为，政府援助可能正阻碍人们重返工作岗位。美国劳工部上周五公布的数据显示，美国8月份非农就业人数仅新增了23.5万人，增幅远低于经济学家估计的72万，同时也低于了7月份110万和6月份96.2万的增幅。

　　共和党人和众多商业团体就指出，这些额外福利加剧了劳动力短缺，减缓了经济复苏——人们已习惯于待在家里而不是去寻找积极找工作，长期的“不劳而获”助长了惰性。他们还呼吁对这些救助项目中存在的欺诈行为进行调查，声称数千亿美元的失业援助资金可能被窃取。

　　美国媒体近期的一项研究发现，尽管有不少人认为救济金取消后可能会出现大量求职者，但在此前已经提前取消援助补贴的22个州，工人们并未如期回到工作岗位上。该研究发现，每8名失去救济金的人中，只有1人找到了新工作。同时，他们的支出大幅减少，这表明失去救济金的人群财务状况出现了明显的不稳定。

　　事实上，目前几乎没有人能肯定，在失业救济福利结束后的未来几周，那些面临劳动力短缺问题的企业就能够更容易地招到员工。

　　不少经济学家也担心，终止失业救济难以提振就业的同时，反而可能会让数百万人陷入贫困，并切断经济不均衡中处于不利地位的人们获得食物和营养的途径。

　　美国智库世纪基金会高级研究员Andrew Stettner预计，将会出现更多“无声的痛苦”。他估计，“失业救助计划到期后，约750万人将无法获得援助。许多人的生活质量将陷入螺旋式下降之中。”

　　尤为令人感到焦虑的是，眼下在全美各地肆虐的德尔塔病毒，也料将加大失业大军寻找合适工作的难度。与德尔塔变异毒株有关的新冠病例上升势必将导致就业增长放缓，不少企业特别是需要人际接触的服务部门，在疫情不确定性加剧的情况下将暂缓招聘。

　　此外，由于疫情持续的时间比预期要长，目前失业时间超过6个月的长期失业人数已占总失业人数的40%，高达320万人。芝加哥大学公共政策学院经济学助理教授Peter Ganong表示，“劳动经济学中最为人熟知的事实之一是，短期失业的人很快就能找到工作，而长期失业的人更难找到工作。”