自从上周四美联储意外转鹰后，除了鲍威尔一直在淡化市场对于提早加息的预期外，其他大佬们这两日无一例外，一致站队鹰派。于是黄金非美一片哀鸿。然而在这哀鸿遍野中，有一个品种一枝独秀，屹立于高峰岿然不动。它就是原油。
上回咱们也提到了影响原油的几大因素，油价中长线的走向主要还是由供求层面决定的。除了供求面的影响，原油作为大宗商品的代表和重要的战略储备，还深受地缘政治因素的影响，比如美伊关系。
▲原油深受地缘政治因素影响
2015年7月，伊朗与美国、英国、法国、俄罗斯、中国和德国达成伊核协议。根据协议，伊朗承诺限制其核计划，以换取国际社会解除对伊制裁。2018年5月，美国政府单方面退出伊核协议，随后重启并新增一系列对伊制裁，其中包括对关键贸易领域进行了限制，伊朗的石油行业在受到了巨大的损失。
2021年6月19日，伊朗内政部宣布，司法总监易卜拉欣·莱希当选为新一任总统。关于伊核协议谈判，莱希表示，如果有利于伊朗民众的利益，他将继续支持谈判。不过当被问及与拜登会晤的可能性时，莱希回答说，“不会”。
▲莱西当选新一任总统
莱西是伊朗政界强硬派的代表，在美国前总统川普在任期间，美政府曾在2019年把莱希列为制裁对象之一。目前对于莱西能否影响伊核协议谈判的结果，市场上的观点也是莫衷一是。
6月20日，伊朗核问题全面协议相关方就美伊恢复履约问题在奥地利首都维也纳结束第六轮会谈。欧盟特使莫拉称谈判“已取得进展”，伊朗方面也称，“从未比现在更接近达成协议。”不过，白宫国家安全顾问沙利文表示，谈判仍存在歧见。
众所周知，伊朗拥有全球第四大石油储备，并严重依赖石油收入。伊朗石油部官员表示，如果美国总统拜登和伊朗政府达成协议并解除制裁，伊朗计划将石油产量从目前的210万桶/日增加到380万桶/日。但恢复产量到制裁前的水平也需要时间，因为多年来伊朗对成熟油田的投资较低且产量大幅下降。
▲伊朗经济严重依赖石油收入
如果伊朗产量恢复，那么对于油价可能会形成一定冲击。但除了供应层面，需求面的影响也不可小觑。随着全球经济从疫情中复苏，对于燃料的需求也在回升。据统计，在欧洲和印度出现的积极信号影响下，全球原油日消费量可能在近期增加到9700万桶。
同时，美国WTI原油期货的主要交割地——美国俄克拉荷马州的库欣地区近期库存开始见底，上周俄克拉荷马州库欣的库存减少了260万桶，库存已经处于2020年3月以来的最低水平，且正在提供空油罐出租，为疫情爆发以来首次。
要知道，空油罐是市场供不应求的典型信号。此时市场会出现“现货溢价”，也就是美原油的近月价格高于远月价格。交易员倾向从现货交易中获得溢价，而不是将石油储存在仓库中无利可图。因此，交易商正在清空他们的储油罐，尽可能多地向炼油商提供原油。
▲库欣石油库存降至一年以来新低
在这种情况下，在其他宏观面未发生重大变化时，即便对伊朗的制裁解除，那么对于油价的负面预计也会相对有限。三季度美原油冲击90甚至100的可能性还真是不小，油价多头或许会迎来又一春。
2021.6.24
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