兴业投资：供应增加&需求低迷，油价周一重挫约3%

　　兴业投资：供应增加&需求低迷，油价周一重挫约3%

　　2020年9月22日

　　由于新冠肺炎病例继续攀升，引发重新实施封锁限制措施，进而打击全球原油需求前景，且且利比亚恢复原油生产加剧了市场对供应过剩的担忧，以及美国政府新一轮救助措施的不确定性刺激了市场悲观情绪，再加上美元全线走强，国际油价周一大幅下挫，盘中跌幅一度超4%，不过热带风暴贝塔(Beta)正在肆虐美国原油生产和提炼，以及地缘政治紧张局势，这为油价提供了一些支持。截止美国收盘，美国WTI原油10月期货收跌1.34美元，或3.28%，报39.50美元/桶，最高触及41.25美元/桶，最低跌至38.65美元/桶;布伦特原油11月期货收跌1.28美元，或2.98%，报41.64美元/桶，盘中最高触及43.26美元/桶，最低跌至40.93美元/桶。

　　全球冠状病毒感染人数不断上升，尤其是在美国和欧洲，重新引发了人们对能源需求复苏前景的担忧。第二波病毒正在欧洲加剧，感染人数激增促使当局考虑重新实施区域封锁和更严格的措施，这可能会抑制刚刚萌芽的全球经济复苏。丹麦和希腊上周五已经宣布了新的限制措施。英国首相约翰逊正在考虑再次实行禁闭，同时西班牙首都马德里部分地区再次实行禁闭，爱尔兰当局则禁止在都柏林的餐馆和酒吧室内用餐，以遏制病毒传播。法国在18日新增病例创下1.3万例的最新纪录后也推出限制措施。

　　与此同时，利比亚恢复原油生产和出口打击油价下跌。最新的报告显示，利比亚的沙拉拉(Sharara)油田已经重启运营，这意味着短期内可能会有更多的石油进入市场。据知情人士透露，几天后，该国的石油总产量将从目前的每天9万桶增至每天31万桶。高盛分析师认为，由于利比亚港口存有大量原油库存，该国可以迅速恢复出口，预计到2020年底，日产量可能将增至55万桶，到明年年中将增至近100万桶。澳新银行分析师周一在报告中指出，在新冠疫情相关限制措施侵蚀需求之际，“市场可能无法承受更多的原油进入市场。”法国巴黎银行石油策略师Harry Tchilinguirian表示：“在沙特阿拉伯的强硬表态和利比亚可能恢复石油生产之间，石油市场正面临一个岔路口。它选择采取何种行动，在很大程度上取决于利比亚能取得多大的实际进展。”

　　此外，避险行为(全球股指大幅下跌反映了这一点)给对风险敏感的原油价格带来了额外的压力。同时，美元走强也使得以美元计价的原油对非美元货币的交易者而言更加昂贵。再加之美国财政僵局的威胁和日益增长的选举风险，也为油价构成威胁。

　　美国国会几周来一直在第五轮冠状病毒应对法案的规模和形式问题上僵持不下。经济学家表示，如果没有新救助，那么美国经济可能陷入两位数衰退。Moody Analytics首席经济学家Mark Zandi表示，如果没有新一轮救助，那么会有非常大的风险，美国经济衰退的可能比以往任何时候都大。而救助意味着美国惊人的26万亿美元债务进一步加剧，加剧赤字的救助会带来更大债务和更高的税收，也就意味着后续更低的生活水平。总之，未来的复苏之路仍然步履蹒跚。

　　然而，热带风暴贝塔横扫德克萨斯州沿海地区和路易斯安那州，破坏了美国的原油生产和提炼，导致该地区原油供应中断，支持油价小幅反弹。不过，市场预期飓风不会给陆上炼油厂造成多少问题。同时，海上钻机的停顿也不会持续很长时间，因此对油价的提振作用有限。

　　与此同时，地缘政治紧张局势的升级也为原油多头提振了一些信心。美国政府周一宣布对伊朗国防部和其他参与德黑兰核项目和武器项目的人员实施新的制裁。特朗普当天发布行政令，宣布对27个支持伊朗核、导弹和常规武器项目的相关实体与个人实施制裁和出口管制。行政令说，与伊朗开展常规武器贸易或就相关武器提供技术培训、资金支持者，其在美国的财产将被查封。同时，美国国务卿蓬佩奥周一对记者表示，华盛顿已经对委内瑞拉总统马杜罗实施了新的制裁。马杜罗在委内瑞拉和伊朗之间建立了更紧密的关系。

　　接下来，市场焦点转向美国石油学会(API)每周原油库存报告。截至9月11日当周，API原油库存减少951.7万桶至4.946亿桶，预期增加204.9万桶。若数据显现下降趋势料有助于油价恢复反弹。当然，投资者将继续密切关注利比亚局势的发展、国际贸易关系和冠状病毒相关的事态发展及其对全球市场的影响，以寻找石油的任何短期交易机会。

　　美元指数

　　美元指数周一早盘短暂下挫至92.712低点后强势上扬，触及93.739高点，涨幅达100多点，创8月12日以来新高，因英国和欧洲等其他国家因第二波疫情实施区域封锁，引发全球经济复苏终止的担忧，美股大幅下挫和美国财政刺激措施难产，刺激了美元的避险需求。

　　8月芝加哥联邦储备银行全国活动指数(CFNAI)从7月份的2.54(修正前为1.18)降至0.79，低于市场预期的1.95。85个单项指标中有45个对CFNAI作出了积极贡献，40个作出了消极贡献。7 - 8月，29项指标好转，56项指标恶化。

　　达拉斯联储主席卡普兰周一在接受彭博电视台采访时表示，预计零利率在未来两年半到三年将是合适的。到2023年，美国失业率可能开始接近3.5%。一旦美国达到失业率下降的地步，不确定美联储是否还需要保持零利率。担心在更长时间内维持低利率的承诺会带来金融市场的过度和失衡。预计今年的失业率将降至7.25%，经济萎缩幅度将不到3%，远低于他此前的预测。对今年强劲增长的预测是基于进一步的财政支持。目前，货币政策已不是经济前景的主要驱动因素，而是病毒。

　　圣路易斯联储主席布拉德表示，市场清楚美联储的资产负债表政策;能相当长一段时间容忍2%-2.5的通货膨胀;美联储促进通胀因素出现;可能有足够的财政援助用于复苏;美联储在提高利率方面将不会过早采取行动;美联储推升通胀的新方法可能奏效;支持联邦公开市场委员会上周的决定;美联储提高通货膨胀的新方法可能会奏效。

　　鲍威尔将于周二在众议院金融服务委员会做证词陈述的讲话稿中写道，“许多经济指标表现出显着的改善。然而，就业和总体经济活动均远低于疫情前水平，前方道路仍面临高度不确定性。”鲍威尔在证词中重申了先前观点，即财政和货币政策都需要进一步发力，以防疫情对经济造成长期损害。在需要更多刺激政策支持美国经济从疫情衰退中复苏的问题上，预计美联储主席鲍威尔和财政部长姆努钦周二将在国会受到议员们的煎烤。众议院金融服务委员会听证会的重点可能是财政政策，而11月大选休会在即，留给国会通过新一轮财政支出措施的时间所剩无几。3月份通过的2万亿美元法案帮助美国经济生产和就业从创纪录下跌中反弹。其影响正在消退，国会议员在增加多少投入方面陷入僵局。高盛表示，未能通过任何额外的财政措施可能导致美国经济增长预期下调，而11月总统大选可能会改变美联储行动的前景;如果2020年大选产生统一的民主党政府，拜登总统将可以通过大幅增加支出”;这将提高增长率和通胀率，并可能将央行首次加息“最终提前”两年，到2023年。

　　技术分析

　　美国原油

　　日图：保利加通道收敛，油价下测中轨;14和20日均线持平;随机指标走低。

　　4小时图：保利加通道扩散，油价在下轨上方发展;14和20均线看跌;随机指标走高。

　　1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。

　　综述：预计日内油价将在38.65-41.25区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月22日高点40.00，突破后将上探7月28日低点40.80，然后是9月18日高点41.50和9月7日高点41.80，以及8月27日低点42.30和9月1日低点42.70;而下方支持留意9月17日低点39.40，跌破将下探9月21日低点38.65，然后是9月16日低点38.35和9月11日高点37.80，以及9月13日低点37.00和9月11日低点36.65。

　　布伦特原油

　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标走低。

　　4小时图：保利加通道扩散，油价在下轨上方发展;14和20均线看跌;随机指标走高。

　　1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。

　　综述：预计日内油价将在40.55-43.25区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月18日低点42.50，突破将上探9月21日高点43.25，然后是9月18日高点43.75和9月4日高点44.50，以及8月31日低点45.20和9月1日低点45.40;而下方支持留意9月21日低点40.95，跌破将下探9月16日低点40.55，然后是9月14日高点40.05和9月14日低点39.30，以及6月16日低点38.90和6月2日低点38.25。

　　周二关注：

　　美国9月里士满联储制造业指数

　　美国8月成屋销售

　　美国API每周原油库存报告

　　芝加哥联储主席埃文斯发表讲话

　　美联储主席鲍威尔和美国财长姆努钦国会作证

　　里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话