INE原油小幅上涨2.4%，复工希望支持风险偏好，产油国减产乐观情绪犹存

　　周一(5月26日)上海原油价格上涨。主力合约SC2007，以274.8元/桶收盘，上涨6.5元，涨幅为2.42%。

　　产油国减产的乐观情绪犹存。俄罗斯发表评论称，由于与石油输出国组织(OPEC)和其他主要石油供应国达成了减产协议，其5月和6月的石油产量几乎降至每天850万桶的目标，市场受到市场的鼓舞。

　　欧佩克+成员国将在6月初再次开会，讨论维持减产以支撑价格，自今年初以来，价格仍下降了约45％。大型生产商在4月同意将5月和6月的日产量削减近1000万桶。

　　澳大利亚和新西兰银行集团高级商品策略师Daniel Hynes表示，肯定会感到降息的效果达到了您的预期。随着经济的复苏，重点肯定是基本面的改善，而不是仅仅在几周前看来需求完全崩溃。

　　同时，能源服务公司贝克休斯Baker Hughes的数据显示，在截至5月22日的一周中，美国的钻机数量创下了历史新低318，也表明未来的产量将下降。

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　　期货合约和成交情况一览

　　上海国际能源交易中心成交情况?2020年5月26日(周二)    交易综述与交易策略

　　上海原油价格小幅上涨。主力合约SC2007，以274.8元/桶收盘，上涨6.5元，涨幅为2.42%。全部合约成交194898手,持仓增加3160手至186721手。主力合约成交145154手,持仓减少1334手至65163手。    交易逻辑：

　　全球复工的乐观情绪继续蔓延，市场风险偏好情绪升温，欧美股市上涨也印证了市场对于未来经济前景的乐观情绪，同时这有助于增加原油需求。此外，沙特和俄罗斯的进一步减产预期仍然存在，OPEC+准备在6月份继续开会讨论减产，加之美国页岩油产量大幅度下降，这有助于推动油价进一步回升。

　　支撑位：美油30整数关口支撑；INE原油250关口存支撑。

　　阻力位：INE原油300阻力强劲；美原油36关口阻力强劲。

　　交易策略：短线基本面偏多，投资者严格止损可以继续寻求买入操作

　　中国及海外消息

　　因周一美国阵亡将士纪念日，本周API原油库存、EIA原油库存延迟一个交易日公布；

　　①因周一美国阵亡将士纪念日假期，原定于北京时间每周三凌晨4:30公布的API原油库存系列数据，本周延迟至周四(5月28日)凌晨4:30公布；

　　②原定于北京时间每周三22:30公布的EIA原油库存系列数据，本周延迟至周四(5月28日)23:00公布

　　受疫情冲击，全球贸易量创十多年来最大降幅；

　　①全球贸易在3月份遭遇了十多年来的最大冲击，因新型冠状病毒疫情当时开始对企业造成越来越大的影响；

　　②根据世界贸易监测的数据，全球贸易量同比下降4.3%，创下2009年以来的最大降幅。3月贸易量环比下降1.4%，为连续第三个月下降。上述下滑只是遏制疫情封锁措施所造成损害的初步迹象，之后的调查显示经济正在经历深度衰退；

　　③公布贸易监测的荷兰经济政策分析局表示，4月尚不完整的数据显示出“大多为负面的景象”，领先指标预示未来几个月全球贸易将进一步下滑

　　伊朗船队第一艘油轮已停靠委内瑞拉港口，第二艘即将抵达；

　　①委内瑞拉瓦伦西亚/加拉加斯5月25日 - 委内瑞拉石油部长Tareck El Aissami周一表示，向委内瑞拉输送燃料的五艘伊朗油轮中，第一艘已经停泊在供埃尔巴利托炼厂使用的一个码头上；根据路孚特数据，第二艘油轮也已经驶入附近水域。

　　②根据估算，伊朗提供委内瑞拉153万桶汽油和组份油，此举招来美国当局批评。这两国目前都受到美国经济制裁。

　　③El Aissami感谢伊朗送来的“燃料、添加剂和备件”增加燃料供应，并提高委内瑞拉的汽油产量，同时他也批评了美国的制裁行动。

　　④美国政府一位高级官员本月稍早曾表示，华盛顿方面正在考虑对这些运输船只作出回应。五角大楼一位发言人上周表示，并不知道有任何拟议中的军事行动。前两艘油轮看来没有遇到干扰。周一适逢美国公众假期，美国白宫和国务院均未回复置评请求

　　随着OPEC+贯彻减产协议，俄罗斯预计6-7月石油市场实现平衡；

　　①俄罗斯预计原油市场将在6月或7月实现平衡。俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克周一在声明中表示，在世界各地，迄今生产商已经降低全球石油供应量1,400万-1,500万桶/天。俄新社稍早引述一位了解该部长讲话的不具名人士报道，非OPEC+国家，包括加拿大、挪威和美国，贡献了大约350万-400万桶/天的减产。

　　②OPEC和合作伙伴在4月达成了一项历史性协议，将产量减少970万桶/天。而在那大约一个月前，在冠状病毒疫情导致全球消费放缓的情况下，俄罗斯拒绝进一步减产的要求，沙特进而发起了石油价格战。

　　③尽管最初市场持怀疑态度，但随着OPEC+减产协议生效，以及包括中国在内的经济体开始重新开放，油价在过去四周里上涨了近65％。

　　④俄新社援引诺瓦克报道，俄罗斯已经达到了OPEC+协议中承诺的产量水平，减产200万桶/天。虽然该国同意在5、6月里把单纯原油产量削减250万桶/天，但总产量数字中还包括凝析油。俄罗斯可生产约70万桶/天的凝析油。

　　⑤虽然沙特、科威特和阿联酋本月早些时候承诺进一步自愿减产，但俄罗斯迄今尚未表示会效法。诺瓦克上周称，俄罗斯目标为严格遵守OPEC+协议的条件

　　当前油价水平仍远远未达到美原油厂商盈亏平衡点，破产潮尚未终结；

　　① 尽管随着美原油回升至30美元上方，部分美原油厂商开始部分重启生产，这令市场担忧或导致过剩的产量重新回归市场，因而施压油价；

　　② 但是分析人士认为，当前的油价水平仍使得美原油厂商难以实现盈亏平衡，在当前水平下能够重启的厂商寥寥无几，一旦增产导致油价再度暴跌，可能导致更多的厂商面临倒闭；

　　③ 事实上，即使美原油价格达到了60美元/桶，美原油厂商仍总体上无利可图，何况是在当前的价格水平上；

　　④ 数据显示，在过去十年中，美国大型石油钻探公司总共花费了1.18万亿美元，但仅从其运营中产生了8190亿美元的现金流；

　　⑤ 在2015年至2019年之间，有200多家北美石油和天然气公司申请破产保护；

　　⑥ Rystad Energy的数据显示，如果油价维持在每桶30美元，今年美国大约有73口勘探与生产企业可能被迫破产。到2021年，还将有170家公司破产。如果石油价格再次跌至每桶30美元以下，破产的数量将进一步攀升；

　　⑦ Rystad Energy数据还显示，由于资产减记潮，第一季度美国上市公司中排名前39位的独立页岩油公司亏损总计260亿美元。由于2020年第一季度仅部分捕捉了市场崩盘，第二季度将变得更加糟糕

　　印度4月份原油加工量创至少近二十年来最大跌幅；

　　① 印度4月份的原油加工量较去年同期下降了28.8％，是自2003年以来的最大跌幅，原因是全国范围内的停产给燃料需求带来压力，并迫使精炼厂削减产量；

　　② 该国政府数据显示，4月炼油厂处理约1475万吨/日或360万桶/日；

　　③ 自3月25日以来，旨在遏制疫情扩散的封锁和旅行限制措施迫使人们留在家中，使印度4月份的燃料需求减少了45.8％；

　　④ 努力储存石油和产品的炼油厂不得不向政府出售一些石油，而印度政府用它来填充战略储存；

　　⑤ 印度将其全国性限制措施延长至5月31日，但放宽了对确诊病例数量较少地区的规定，导致本月燃料需求和炼油厂的运行有所恢复；

　　⑥ 数据显示，印度炼油厂的产量约为500万桶/日，当前产量占总产能的72%左右；

　　⑦ 数据还显示，印度最大的炼油企业印度石油公司(Indian Oil Corp)的开工率约为53%，而其子公司金奈石油公司(Chennai Petroleum)旗下炼油厂的开工率跌至33%左右