兴业投资：供应短缺风险剧增，国际油价跳涨

　　兴业投资：供应短缺风险剧增，国际油价跳涨

　　2020年1月20日

　　国际油价上周五维持窄幅区间波动，因中国GDP数据略引发市场质疑该国对原油的需求，以及美国贝克休斯石油活跃钻井数增加，对油价构成压制。然而中美签署第一阶段贸易协议后，市场对第二阶段谈判的开始出现新的乐观情绪，为油价提供支持。截止美国收盘，美国WTI原油2月期货收涨0.09美元，或0.15%，报58.57美元/桶，最高触及58.95美元/桶，最低跌至58.25美元/桶;布伦特原油3月期货收跌0.33美元，或0.51%，报65.12美元/桶，盘中最高触及64.44美元/桶，最低跌至64.95美元/桶。

　　上周五中国公布的数据显示，2019年经济增长6.1%，这是29年来最慢的增速，这引发了原油多头质疑中国对原油的需求。CMC Markets市场分析师Margaret Yang称，不断加大的经济下行压力，可能会限制原油在中长期内的上升。但从炼油产能数据可以看出，中国需求飙升，帮助抵消经济增长数据不太积极的影响。

　　然而，在美中两国签署“第一阶段”贸易协议后，原油重新引起了人们的购买兴趣，而全球市场对于“第二阶段”谈判开始的新乐观情绪，也配合了油价企稳。

　　此外，美国能源情报署(EIA)周三报告称，上周美国原油供应降幅大于预期，这在一定程度上扭转了近期的趋势，这也为油价上涨提供了支撑。

　　不过，美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至1月17日当周，美国石油活跃钻井数增加14座至673座，四周来首次录得增长。石油和天然气活跃钻井总数增加15座至796座。天然气活跃钻井数增加1座至120座。

　　周一，原油在利比亚地缘政治危机的支持下出现跳空上涨。然而，最近来自德国和美国的新闻，加上美国和伊朗之间紧张关系没有恶化，可能会打击原油多头的信心。

　　这个石油资源丰富的国家在2011年领导人卡扎菲被推翻后首次重新获得全球关注。在最近的事件中，变节的军事指挥官哈利法?哈夫塔尔封锁了哈马达-扎维亚石油管道，使每天出口减少了80万桶。权力之争结束后，全球领导人在柏林会晤，一致同意不接待任何外部势力，主要大国“完全致力于”和平解决利比亚问题。

　　美国国务卿蓬佩奥周日表示，在德国举行的和平峰会在利比亚战争达成全面停火方面取得了进展。蓬佩奥说，他看到柏林在实现利比亚全面停火方面取得了进展，希望被封锁的利比亚石油设施能在柏林峰会后重新开放。这些设施被忠于哈夫塔指挥官的派系封锁。这一消息应该有助于抑制油价，但如果利比亚问题没有和平解决可能会出现大量买家涌入。

　　利比亚国家石油公司发言人表示，若封锁继续下去，几天之内利比亚的石油产量将从120万桶/天下降到7.2万桶/天。

　　土耳其、俄罗斯和利比亚将是未来一周的焦点，因为利比亚东部港口的关闭加剧了紧张局势。周日，德国主持了一场会议，旨在促成为争夺利比亚控制权而战的双方达成和平协议。这场冲突最终将在本周引起市场的关注，因为土耳其和俄罗斯这两个主要的政治掮客将支持对立的双方，试图找到一个政治解决方案。

　　让人回想起2011年，利比亚的混乱始于总统卡扎菲上校在美国的帮助下被欧洲军队干预后被推翻。西方人以人道主义为理由为他们的参与辩护，并最终促成了卡扎菲政权的倒台。随后，西方军队基本上放弃了能源丰富的利比亚，转而投入到交战的民兵组织中，自那以后，利比亚就爆发了混乱。自西方国家撤出利比亚以来，阿联酋、法国、土耳其、俄罗斯和埃及等国的干预日益增多，它们希望在后卡扎菲时代保护自己的利益。俄罗斯的影响首先开始于天然气和石油基础设施。如果俄罗斯对利比亚的石油和天然气基础设施进行大量投资，这意味着俄罗斯人手中还有一条通往欧洲的管道，这肯定会引起一些人的注意，并引发地缘政治方面的担忧。

　　尽管全球范围内的石油需求预测可能会低于往年，但OPEC秘书长巴尔金都在接受媒体采访时表示，原油需求增长仍然“强劲”，随着贸易紧张局势的消退，需求在2020年的上行空间可能令人吃惊。“总的来说，从需求方面来看，我们的增长潜力是上升的，这将影响今年余下时间的供需平衡。希望在国际贸易方面面临的一些挑战能够看到得到解决，”巴尔金都说，“我们仍将重点放在2020年第一和第二季度的稳定性上，减产的决定是要确保在这些季度中不会出现失衡。但是我们只能解决整个市场的供给侧。我们非常感兴趣地关注需求方的变化。”

　　另一个有利于油价的因素是来自伊拉克的消息，那里的暴力抗议者完全停止了阿尔哈布(Al Adhab)油田的石油生产。

　　尽管利比亚有望实现和平以及美元持续走强可能会限制油价上涨，但伊拉克抗议活动的增加可能会让看涨者感到高兴。然而，由于美国市场将因马丁?路德?金(Martin Luther King)诞辰而休市，可能会出现流动性不足。

　　美元指数

　　美元指数上周五在97.229水平上方略微调整后继续反弹，触及97.617的三周新高，因最近美国经济数据乐观，抑制了美联储进一步降息，此外，特朗普政府与中国、墨西哥和加拿大达成关键贸易协议也支持了美元。不过，美国总统特朗普弹劾案的审判将从周二开始，可能会对美元构成挑战。

　　美联储上周五公布的数据显示，美国12月份工业产值下降0.3%。这一数据略低于市场预期的0.2%。“整个第四季度，工业生产总量以每年0.5%的速度下降，”新闻稿指出，“12月工业部门的产能利用率下降0.4%，至77.0%。”新闻稿还显示，同期制造业产出增长了0.2%，但以每年1%的速度下降。

　　美国人口普查局和美国住房与城市发展部周五联合发布的数据显示，美国12月份新屋开工数增长16.9%，大大超出了市场预期的下降1.9%。这是13年以来增幅最快的月份，表明房屋市场在抵押贷款利率较低的情况下已回到复苏轨道。不过建筑许可下降了3.9%，这比市场预期的下降1.9%还要糟糕。

　　美国1月密歇根大学消费者信心指数初值不及前值和预期99.3，实际公布为99.1。当前状况有所改善，但前景有所下滑。

　　费城联储主席上周五在新泽西州萨默塞特举行的一个银行业论坛上发表的事先准备好的讲话中表示，全球经济放缓、贸易不确定性和地缘政治紧张局势正在抑制美国的商业投资。“总的来说，经济形势看起来很好，”哈克补充道: “我们正处于有记录以来最长的经济扩张时期，我认为今年的经济增长将回到2%左右的趋势，这一观点得到了广泛认同。预计今年通胀率将达到美联储2%的目标。负利率将对美国产生破坏性影响。但会致力于长期保持低利率。”

　　技术分析

　　美国原油

　　日图：保利加通道下滑，油价向中轨回升;14和20日均线看跌;随机指标走高。

　　4小时图：保利加通道扩散，油价回落至上轨下方;14和20均线看涨;随机指标走高。

　　1小时图：保利加通道略微扩散，油价回撤至上轨下方;14和20小时均线温和看涨;随机指标走低。

　　综述：预计日内油价将在58.25-60.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月10日高点59.75，突破后将上探1月9日高点60.30，然后是1月2日低点60.60和1月2日高点61.45，以及2019年12月31日高点61.85和2019年12月31日高点62.30;而下方支持留意1月17日低点58.25，跌破将下探1月16日低点57.55，然后是1月15日低点57.35和2019年12月3日高点56.80，以及2019年12月4日低点56.25和2019年12月3日低点55.35。

　　布伦特原油

　　日图：保利加通道下滑，油价向中轨回升;14日和20日均线看跌;随机指标走高。

　　4小时图：保利加通扩散，油价升穿上轨;14和20均线看涨;随机指标走高。

　　1小时图：保利加通道上扬，油价在上轨上方附近;14和20小时均线看涨;随机指标自超买区回撤。

　　综述：预计日内油价将在63.90-66.10区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注1月9日高点66.10，突破将上探2019年12月31日高点66.90，然后是1月7日低点67.60和1月6日低点68.20，以及1月3日高点69.50和1月6日高点70.70;而下方支持留意1月17日低点64.45，跌破将下探1月16日低点63.90，然后是1月15日低点63.55和2019年12月11日低点63.00，以及2019年12月6日低点62.80和2019年12月2日高点62.10。

　　周一关注：

　　马丁路德金纪念日，金融市场提前收盘。