INE原油收涨，OPEC+减产效果已经显现；对冲基金看涨油市，但明年3月份或有变数

　　周二(12月24日)上海原油价格上涨。主力合约SC2002，以480.4元/桶收盘，上涨2.8元，涨幅为0.42%。国际油价于圣诞假期前站稳强区间。做多者理由是欧佩克已经达成协议来限制全球原油产出，而科威特和沙特也似乎即将就有争议的领土达成解决方案。即便昨日有消息称俄罗斯能源部长诺瓦克表示欧佩克+可能在3月的会议上考虑放松产量限制，CTA基金仍持续在能源市场大举买入并进一步提升原油资产的吸引力。 

　　俄罗斯表示，OPEC牵头的产油国联盟可能考虑明年放松减产力度，这部分抵消了投资者对中美将很快签署贸易协议的乐观情绪带来的支撑。OPEC和以俄罗斯为首其他主要产油国本月同意，在2020年第一季度加大减产力度；由于美国、巴西、挪威和圭亚那等国的石油产量增加，明年全球非OPEC产油国的石油供应预计会增加，圭亚那上周成为石油生产国；未来几个月，可能会出现另一个石油供应来源，此前科威特表示，该国与沙特围绕两国边界“中立区”的长期争端将在2019年底前得到解决；中立区内的两个大型油田在三年多前停产，导致产量减少约50万桶/日。

     

　　期货合约和成交情况一览

　　上海国际能源交易中心成交情况 2019年12月24日(周二)    交易综述与交易策略

　　上海原油价格上涨。主力合约SC2002，以480.4元/桶收盘，上涨2.8元，涨幅为0.42%。全部合约成交101692手,持仓增加102手至56460手。主力合约成交96150手,持仓减少306手至37894手。    交易逻辑：国际油价于圣诞假期前站稳强区间。做多者理由是欧佩克已经达成协议来限制全球原油产出，而科威特和沙特也似乎即将就有争议的领土达成解决方案。即便昨日有消息称俄罗斯能源部长诺瓦克表示欧佩克+可能在3月的会议上考虑放松产量限制，CTA基金仍持续在能源市场大举买入并进一步提升原油资产的吸引力。 

　　支撑位：美油60关口存支撑；INE原油450支撑强劲。

　　阻力位：INE原油500大关面临阻力；美原油65关口阻力强劲。

　　交易策略：短线基本面偏多，空头建议等待，多头建议等待背靠465做多。

　　中国及海外消息

　　【杨伟民：逆周期政策既不可强刺激亦不可弱调节】 

　　全国政协常委、经济委员会副主任委员杨伟民24日表示，中国要把握好逆周期调节政策的度，其衡量尺度之一在于是否激活了微观主体活力。从根本上看，增强经济增长的能力，必须坚持供给侧改革为主线，逐步解决长期性的结构性、体制性问题。(国是直通车) 

　　【苏丹与南苏丹延长石油领域合作至2022年】

　　据苏丹官方通讯社苏丹通讯社报道，苏丹和南苏丹能源官员23日在苏丹首都喀土穆签署一项延长两国石油领域合作的协议。按照协议，两国石油合作将延长至2022年3月，内容包括南苏丹使用苏丹两家公司的原油管道输送原油并支付费用，以及向苏丹的喀土穆炼油厂等提供原油。(新华网)

　　【伊朗阿拉克重水厂核反应炉第二回路将运行】

　　当地时间12月23日，伊朗原子能组织负责人阿里·阿克巴尔·萨利希(Ali Akbar Salehi)视察了德黑兰以南的阿拉克(Arak)核水反应堆，据伊朗半官方媒体梅尔通讯社(Mehr)消息，阿拉克(Arak)重水厂核反应炉第二回路23日将开始运行。2015年7月，伊朗与伊核问题六国达成《联合全面行动计划》(即伊核协议)。这次启用第二回路不会违反协议中的限制，但有消息显示，在美伊紧张再起之际，伊朗正继续开发这座反应炉。(中新网)

　　【外汇局副局长：2020年要警惕国际市场'灰犀牛'等事件】

　　国家外汇管理局副局长陆磊发言时表示展望2020年，我国外汇市场运行外部环境正在发生深刻变化。从积极的方面看，我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变，有助于保持经济运行在合理区间。同时，必须强化风险意识，高度警惕国际市场的“黑天鹅”或“灰犀牛”事件，切实做好应对预案，切实维护外汇市场稳定，推动高质量发展。

　　【机构汇总自OPEC+12月初会议以来的分析师预测显示，WTI原油2020年均价料为58.50美元/桶，布油均价料为64.25美元/桶】

　　【法国总工会(CGT)工人投票支持暂停道达尔Grandpuits Refinery 炼厂的生产】

　　【俄罗斯卢克石油公司旗下的NORSI炼油厂从12月22-30日停止CDU-6单位和加氢处理装置的使用以进行计划外的维护】

　　【尼日利亚四个重要等级的原油出口计划从明年1月的75.9万桶/日升至明年2月份的88.8万桶/日。尼日利亚Bonga原油出口计划从明年1月的3.1万桶/日升至明年2月份的13.1万桶/日】

　　【挪威国家石油公司(Equinor)表示，Equinor和俄罗斯国家石油公司(Rosneft)计划在俄罗斯油田塞韦罗 -科莫索莫斯科耶(Severo-Komsomolskoye)一期开采约2.5亿桶石油和230亿立方米天然气】 

　　机构观点

　　【华泰期货：受火灾与罢工影响，法国最大炼厂将停产】

　　目前法国工人罢工以及此前装置火灾对道达尔Grandpuits Refinery 炼厂的影响，该炼厂为法国产能最大的炼厂，根据普氏的报道，由于CDU装置受到损毁，该厂至少停产6周，法国工人罢工对炼厂以及油库等基础设施的影响超出预期，这也是此前IEA在月报中下修今年四季度以及明年全球炼厂原油加工量增长预期的原因之一，从目前炼厂计划检修的情况来看，明年春检的检修力度也偏重，我们认为这可能影响炼厂的补库力度，此外VLSFO的供应也将会受到影响，预计也可能在该阶段供应出现紧缺。

　　【分析师料油价2020年走势平淡，因OPEC+减产被其它地区产量增加所抵消】

　　① 分析师们指出，由于OPEC+减产的影响将被其它国家产量增加所抵消，并且需求前景好坏不一，2020年的油价将依然受到抑制。

　　② 分析师认为，随着新兴市场需求的增强以及OPEC+减产削减全球库存，油价将在年中上涨。沙特阿拉伯在12月初更大幅度削减了供应量，这使市场感到惊讶，加上有迹象表明贸易冲突的解冻可能会刺激需求，导致一些知名分析师将其对油价的预测上调。高盛分析师报告称，将布伦特原油价格预期从每桶60美元提高至63美元，“因为库存路径比我们之前预期的要紧，尤其是在2020年上半年”；

　　③ 外媒汇总自OPEC+12月初会议以来的分析师预测显示，西德克萨斯中质原油2020年平均价料为每桶58.50美元，而目前的水平约为60美元，2019年到目前为止的平均水平为56.95美元。

　　【Rystad：OPEC+或被迫在2020年进一步减产，因供应过剩】

　　① Rystad Energy的石油市场研究主管Bjrnar Tonhaugen在研究报告中称，随着船用燃料新规带来的初期效应逐渐消退，以及需求担忧再次浮现，OPEC+可能会在3月之后被迫进一步减产以平衡市场；

　　② 若考虑30万桶/日的隐含库存增量，以及若国际海事组织(IMO)2020年新规带来30万桶/日的原油需求，看上去石油市场将在第一季度接近平衡。该公司对后三个季度OPEC原油需求量(call-on-OPEC)的预估是，若有IMO新规带来的积极影响，则为平均2890万桶/日；若没有IMO的积极影响，则为2830万桶/日；

　　③ 若OPEC遵守产出承诺，且沙特阿拉伯如承诺那样自愿额外减产40万桶/日，则OPEC隐含产量目标为2920万桶/日，高于对OPEC原油的需求量，可能导致库存增多，给油价带来下行压力，可能使布伦特原油2020年跌破60美元。

　　【独立能源分析师David Blackmon：国际贸易紧张局势放缓后石油产量如何增长，新减产协议到期后OPEC+将如何合作，以及不稳定地区的突然供应中断，这将成为2020年影响石油市场的三大国际性因素】

　　【分析师料油价2020年走势平淡 因欧佩克+减产被其它地区产量增加所抵消】

　　分析师们指出，由于欧佩克+减产的影响将被其它国家产量增加所抵消，并且需求前景好坏不一，2020年的油价将依然受到抑制。分析师认为，随着新兴市场需求的增强以及OPEC+减产削减全球库存，油价将在年中上涨。高盛分析师报告称，将布油价格预期从每桶60美元提高至63美元，因为库存路径比我们之前预期的要紧，尤其是在2020年上半年。