EIA原油库存增幅超预期，美油短线维持在日低震荡

　　周三(9月25日)纽约时段盘中，北京时间22:30，美国EIA公布的数据显示，截至9月20日当周美国除却战略储备的商业原油库存增幅超预期，精炼油库存降幅超预期，汽油库存小幅增加，数据公布后美国原油价格短线维持在日内低位震荡。

    EIA原油库存降幅超预期

　　具体数据显示，美国截至9月20日当周EIA原油库存变动实际公布增加241.2万桶，预期降低27.6万桶，前值增加105.8万桶。

　　此外，美国截至9月20日当周EIA汽油库存实际公布增加51.9万桶，预期降低49.4万桶，前值增长78.1万桶；美国截至9月20日当周EIA精炼油库存实际公布降低297.8万桶，预期降低60.2万桶，前值增加43.7万桶。

　　EIA报告显示，美国俄克拉荷马州库欣原油库存变化值连续11周录得下滑后本周录得增长，且创2月22日当周(31周)以来新高。美国精炼油库存变化值创3月22日当周(27周)以来新低。美国原油库存变化值创6月7日当周(16周)以来新高。

　　EIA报告还显示，上周美国国内原油产量增加10万桶至1250万桶/日。除却战略储备的商业原油库存增加241.2万桶至4.195亿桶，增加0.6%。美国战略石油储备库存稳定在6.4482亿桶。

　　EIA报告显示，美国上周原油出口减少19.2万桶/日至298.3万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2112.6万桶/日，较去年同期增加1.4%。除却战略储备的商业原油上周进口637.8万桶/日，较前一周减少67.2万桶/日。    美国原油价格5分钟图显示

　　API原油库存意外大增

　　周三凌晨，美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至9月20日当周API原油库存意外增加138万桶，预期减少76.8万桶。此外，汽油库存增加195万桶；精炼油库存减少225万桶。数据公布后，美油短线快速走低。

　　知名金融博客零对冲表示，API数据公布前，美油跌至57美元附近的日内低位。在API公布美国原油库存增幅超预期后，油价短线扩大跌幅。

　　Hedgeye Risk Management分析师Joe McMonigle表示，目前市场对沙特恢复产能过于乐观，认为沙特在年底之前无法完全恢复受攻击之前的产能。

　　全球经济前景看衰拖累油价回落

　　全球经济前景再度遭到看衰也推动了油价自高位回落。近期各国公布的一系列商业活动数据和投资者情绪追踪指标显示，经济增长似乎远低于趋势，如果经济增长进一步放缓，将导致投资者采取防御措施。全球制造商的数据显示，8月份新出口订单的数据连续第十二个月下降，且下降速度有加快的迹象。

　　摩根大通8月公布的新出口订单的采购经理人子数据跌至2012年中期以来以及2009年全球经济衰退之前的最低水平。根据荷兰经济政策分析局的数据显示，第二季度世界贸易量和去年同期相比下降幅度为2008年金融危机以来的最高水平。

　　基于此，第二季度全球前18大原油消费国中石油消费增量较之2018年同期仅增长了0.9%。联合组织数据倡议数据显示，主要石油消费国的2019年石油消费增量远远低于1998年至2018年间1.5%的增长率。

　　周一法国和德国的9月PMI初值数据均逊于预期，显示欧元区经济前景堪忧。而欧元区核心国家制造业表现的低迷，被市场解读为汽车关税争端正在持续兑该产业造成重创，而这势必会连带影响石油产品的需求前景。

　　周二美国9月谘商会消费信心指数大幅差于预期，在8月录得小幅下跌之后，9月继续下跌。消费者对当前状况的评估不那么乐观，他们对短期前景的预期也有所减弱，贸易紧张局势似乎令消费者不安。

　　在此状况下，国际油价也回吐了此前因为大家对中东局势有所担忧而录得的涨幅，因需求危机重新盖过了供给风险的影响。

　　有关沙特产能恢复的消息面相互矛盾

　　沙特境内的全球最大石油加工设施9月14日遭到袭击，导致沙特产出减半，全球供应减少了约5%后，油价一度飙升了近20%。但自那以来，由于沙特保证将在本月底前恢复失去的产量，油价已回吐了大部分涨幅。

　　有消息称，沙特石油设施遭攻击后所损失的原油产出已恢复约75%，鉴于下周初将全部恢复。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王表示，沙特将在月底恢复全面生产，月度的原油出口不会减少，暗示沙石油产量恢复可能会超出市场预期，或缩短至2至3周内。

　　不过华尔街日报指出，该设施的修复时间可能比预期要多几个月。官员们在公开场合表示乐观，私下里却在紧急磋商如何修复遭受的破坏，耗资可能高达数十亿美元。

　　Hedgeye Risk Management分析师、国际能源署(IEA)前副主席Joe McMonigle称，“目前的时间表过于乐观，沙特阿拉伯“最早可能要到今年年底才能”恢复全部产能。”

　　RBC Capital Markets大宗商品策略师Mike Tran在一份报告中称：“消息面相互矛盾，导致市场得出不同的结论，这降低了价格波动及投资人承担风险意愿。”

　　美油进口减少增加国内库存消化的速度

　　美国海关数据显示，截至9月20日当周，美国水运原油进口总量从一周前的约700万桶/提下降至586万桶/日。而出口下降了约10万桶/日，至280万桶/日。

　　进口下降的部分原因是可能是此前袭击德州的热带风暴有关，此前该风暴导致的大雨使得墨西哥湾沿岸的部分港口遭遇了关闭，这对原油的出口造成了阻碍。

　　从出口方向上来看，上周美国对于亚洲的原油出口猛增，但是对欧洲和拉丁美洲的出口却出现了明显的下降。这是因为对亚洲的套利活动仍在进行中，因近期沙特产量损失，因此美原油成了亚洲买家的重要替代品种，刺激了美原油对于亚洲的出口。

　　目前尚不清楚沙特的石油设施遭袭将对世界市场产生多长时间的影响，但是随着产量中断以及沙特原油产量与日俱增的风险，美国至少在年内没有必要花费精力去寻找买家以实现出口的扩大。

　　伊拉克、俄罗斯相继表态，遵守减产承诺

　　伊拉克一直受到OPEC内部的巨大压力，要求其认真削减原油产量以符合该组织配额，但随着沙特阿拉伯石油设施的袭击可能使它获得延期。

　　伊拉克以前曾要求市场了解其违约的历史，理由是需要石油收入来帮助其重建经济。但是在沙特方面再次施加压力之后，伊拉克于9月12日在OPEC+监测委员会表示，准备完全遵守其451万桶/日的配额。

　　尽管伊拉克方面已明确表态，但市场对其仍保持怀疑态度。OPEC表示，要达到配额，将需要大幅削减其8月份产量478万桶/日的水平。一旦OPEC的石油供需趋紧，伊拉克仍是该组织内部最适合试图弥补供应缺口的供应国。

　　另一方面，俄罗斯能源部长也在本周的能源部公共委员会会议上表示，该国将遵守OPEC+协议中的减产承诺，到月底所有参数都将满足。

　　根据OPEC +协议，俄罗斯承诺将产量从10月份每天1141.8万桶的水平减少22.8万桶。8月份俄罗斯的平均石油日产量比目标高出10.4万桶/日。

　　2019年俄罗斯的石油产量估计为5.54亿至5.56亿吨。俄罗斯有约50万桶/日的闲置产能，短期内可以将其石油产量减少50万桶/日，但将取决于公司的投资决策和生产计划。

　　油价长期上涨的可能性不大

　　全球经济状况对油价起到了抑制作用。美银美林预计明年全球原油需求增速仅为97万桶/日；将明年美国原油供应预期从1350万桶/日下调至1310万桶/日。

　　RBN energy总裁兼首席能源市场顾问Rusty Braziel表示，如果油价继续上涨，美国和其他国家会拿出一些手段来制止。但这可能需要一段时间，所以价格可能会在短期内飙升，但不会长期上涨。

　　过去一周大部分时间，油价都因为沙特阿拉伯有迅速恢复生产的迹象而承受压力，另外，即将出任欧洲央行行长的拉加德称贸易紧张局势仍是经济面临的最大威胁，加剧了利空氛围。