“末日博士”警告：通胀二次海啸将至，下一场冲击或已逼近

　　

    FX168财经报社(北美)讯 随着中东局势持续推高国际油价，市场对通胀二次抬头的担忧正在升温。不过，法国兴业银行(Société Générale)长期策略师、以悲观市场预判闻名的阿尔伯特·爱德华兹(Albert Edwards)警告称，投资者似乎尚未真正为未来市场可能面临的风险做好准备。

　　他认为，当前市场对高通胀卷土重来的潜在影响明显定价不足，投资者的“自满情绪”正在为下一次市场冲击埋下伏笔。

　　

油价逼近100美元，市场却仍在低估通胀冲击

    爱德华兹在周四发布给客户的报告中指出，尽管中东冲突持续、国际油价再度逼近每桶100美元，但市场对长期通胀风险的反应依旧相当平淡。

　　他提到，衡量未来长期通胀预期的重要指标——“5年期远期5年通胀预期”(5-year 5-forward)——本周仅小幅升至2.1%。这表明，大多数投资者仍倾向于认为，本轮油价冲击对通胀的影响将只是暂时性的，就像市场过去对待类似地缘冲突时那样。

　　但在爱德华兹看来，眼下已经出现了更值得警惕的信号。他认为，更具实质性的通胀反弹可能正在酝酿，而市场目前的冷淡反应，反而会让资产价格在未来面临更大脆弱性。#洞见2026#

　　他直言：“投资者的自满，正在招致一场市场冲击。”

　　爱德华兹表示，现在的市场似乎已经完全站在对战争影响“乐观解读”的一边，低估了通胀长期走高及其连锁后果的现实风险。

　　他指出，市场当前的核心假设是，油价上涨带来的物价压力不会持续太久，因此无论股市还是债市，都尚未充分反映“第二波通胀”可能更早到来的情形。

　　然而，一旦这一判断被证明过于乐观，市场波动可能迅速放大。尤其是在当前全球金融市场已对政策转向、增长放缓和地缘风险高度敏感的背景下，通胀预期一旦重新上行，可能会同时冲击债券与股票两大类资产。

　　

债券收益率已发出警告，股债可能同步承压

    爱德华兹特别提到，美国国债收益率近期的上升，已经在一定程度上反映出市场对通胀风险的重新警觉。自美伊战争爆发以来，美国10年期国债收益率已累计上升29个基点。

　　在他看来，更高的通胀通常意味着市场将预期更高的利率水平，这会推高债券收益率，并压低债券价格。更值得注意的是，近年来股票与债券价格之间的正相关性有所增强，这意味着一旦债市因为通胀而遭遇抛售，股市也可能难以独善其身。

　　他说：“推高债券收益率的更高通胀，极有可能会进一步压低股票价格。”

　　这意味着，如果通胀超预期反弹，投资者将面对的不只是债券估值调整，而可能是股债同步承压的更广泛市场回撤。

　　

“第二波通胀”可能比市场预想来得更早

    爱德华兹进一步警告称，继疫情后美国经济曾经历的一轮高通胀之后，市场如今面临第二波通胀冲击更早到来的风险。

　　“现在存在这样一种风险：第二波通胀可能会更早袭来。我并不完全确定这一点，但我很确定的是，市场看起来异常自满。”他说。

　　虽然他没有给出本轮通胀可能升至何种具体水平，但他提醒投资者，不应忽视2022年美国消费者物价指数(CPI)同比涨幅一度接近9%的历史背景。换句话说，一旦能源价格冲击持续，并进一步向更广泛的经济领域传导，通胀重新明显抬头并非没有可能。

　　

悲观预言者再发警告，市场是否会重演剧烈调整？

    作为华尔街知名的“长期空头”代表人物之一，爱德华兹因早年准确预判互联网泡沫破裂而声名大噪。过去几年中，他也多次警告金融市场正深陷“万物泡沫”，并曾表示，未来的市场崩跌幅度甚至可能接近1987年“黑色星期一”式的暴跌。

　　因此，他此次再度发出“市场冲击”警告，也引发市场高度关注。

　　整体来看，爱德华兹的核心判断在于：当前投资者对油价飙升、长期通胀抬头以及利率再定价风险的反应，仍显得过于平静。一旦市场开始重新评估通胀持续性与政策后果，股债市场可能同时遭遇更剧烈调整。