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通胀是暂时的?引爆CPI的完美风暴将过去?债市隐藏了重大线索……

2021-07-22 17:13:11 来源:FX168 作者:佚名

  华尔街策略师表示,随着市场意识到最近的一轮通胀是暂时的,不断下跌的债券收益率还有下行空间。

  10年期美国国债收益率周一下跌12个基点,至1.18%,为2月11日以来的最低水平。至此,基准收益率自3月31日触顶以来已下跌59个基点。

  “10年期国债收益率在过去24小时就像热刀切黄油一样,跌破200天移动均线,”多伦多Rosenberg Research的首席经济学家和策略师David Rosenberg写道。“在走势图上,除了死气沉沉跌至1%,什么都没有。”

  最近几周,随着债券市场逐渐接受了这一想法——美联储不再需要像最初设想的那样采取激进措施——收益率稳步下滑的势头已经加速。

  Rosenberg称,市场对美联储首次升息的预期继续被推后,4月以来升息四次或100个基点的紧缩政策已从美债定价中剔除。

  5年期收益率——美联储衡量通胀预期的首选指标——从最近2.5%的高位跌至2%,表明最近一些商品和服务价格的飙升是暂时的,正如美联储所暗示的那样。

  6月份美国消费者价格指数(CPI)同比上涨5.4%,为2008年8月以来的最高水平。CPI环比上涨0.9%,也是近13年来的最快涨幅。

  二手车和卡车价格10.5%的上涨严重扭曲了价格涨幅。从批发价格来看,这些价格已经开始下跌,未来几周应该会反映在消费者价格中。

  美联储主席鲍威尔称这是“需求强劲而供应有限的完美风暴”,并表示价格上涨是暂时的,但他不确定何时会逆转。

  新型疫情引发的供应链混乱影响了芯片生产,导致汽车制造商减产,二手车市场需求激增。

  近期内,供应链中断并非市场必须解决的唯一问题。交易员还必须应对因delta变种而导致的COVID-19病例上升和国会山正在上演的财政闹剧。

  瑞穗证券美国分析师Alex Pelle认为,所有这些都应导致避险环境,推低债券收益率。

  不过,他警告称,收益率最终会走高。

  “在美联储更加谨慎的同时,额外的财政政策应该会在中期导致美国相对增长和通胀的上升,”Pelle说, “最终结果应该是美国国债收益率曲线再次变陡。”

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