我们正在经历一场典型的圣诞老人涨势，但当交易员在明年1月回归时，市场可能会遭到清算：市场在很大程度上已经消化了贸易休战和全球经济触底的预期。
事实证明，第四季度是个怪兽。标普500指数上涨8.8%，为自第一季度上涨13%以来的最大季度涨幅。
交易员们开始相信，今年推动市场的“四驾马车”(Four Horsemen)已变得更加清晰：
1)现在可能达成贸易休战；
2)美联储保持中立，不太可能在2020年加息；
3)美国消费者依然强劲，美国经济在2020年陷入衰退的可能性很小；
4)全球经济正显示出触底的迹象。
市场面临的问题是：这些预期能够兑现吗？这就足够了吗？
富时罗素(FTSE Russell)全球市场研究董事总经理Alec Young表示：“人们对贸易和全球增长的预期有所上升，如果不能实现，那就是个问题。触底可能还不够。我们可能需要数据的改善。”
我们甚至都还不清楚我们是否正在触底。上周五发布的11月份日本零售销售和工业生产数据表现疲弱。本周将看到可能证实或不证实“全球触底”理论的关键数据：周二出炉的中国采购经理人指数和非采购经理人指数，周四公布的欧元区采购经理人指数，以及定于周五出炉的美国供应管理协会(ISM)制造业指数。
甚至连消费强劲的美国经济也受到密切关注。Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler正在关注周四公布的每周初请失业金人数。“最近申请失业金的人数有所增加，”他说道。“这可能是季节性因素，但四周移动均线接近12周高点。这是美国经济的一个接近实时的指标。”
有一件事是肯定的：多头不会轻易放弃他们的收益。预计他们会用“短期”因素来解释任何经济疲软。Young认为，在价格处于如此高位的情况下，这种策略可能站不住脚。“政策制定者可能会看淡第四季度的疲软，但投资者会吗？”
即使没有疲弱的经济数据，市场也明显处于超买状态，是时候暂停一下了。标普500指数的14天相对强弱指数目前为78，为2018年1月以来的最高水平。如这一读数超过70表明超买，则接近80则非常超买。
Young指出，暂停是受欢迎的。他表示：“上升两步，后退一步，这样市场才会表现更好。在另一波涨势出现之前先消化一下更好。”
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