白银从年初至今已经累计上涨了13％，然而近期金银的疲软表现冲淡了多头的热情。此外，关注季节性趋势的白银投资者也肯定不会忘记“11月魔咒”——自2012年以来，白银价格在11月都录得了下跌。
离11月的开启不到十天时间，白银的“诅咒”会被再次唤醒吗？SeekingAlpha分析师从多个维度讨论得出，白银未来还有上涨空间。
理由一：白银ETF购买量居高不下
今年以来，白银ETF的规模就增长了20％，当前，总规模已经达到近6.3亿盎司。
通常，大量涌入白银ETF的投资只是短期性的，但是今年不一样了。投资者在今年第三季度白银开启凶猛上涨势头的时候大举购入ETF，就连近期价格疲软的情况下，他们的投资热情也没有降温。
如此庞大的买入量无疑是对银价的重大支撑，由此，在未来几个月内，除非发生了不可预见的事件，否则现有投资者不太可能会抛售。
理由二：银矿ETF尽管表现不佳，但未来依然看涨
众所周知，银矿ETF的表现对白银价格的走势影响深远。银矿股表现出色，意味着白银的供应链健康，这可视为一个做多信号。
当前超过其200天移动均线银矿商数量占比已从9月中旬的90%下跌至60%。乍一看，银矿股表现似乎逊色了。事实是，90%这个数字是非常规的。因为从历史数据看，35%的贵金属矿业股都是拖后腿的(低于平均水平)。
这从侧面可以说明9月份银矿ETF处于泡沫之中，这种涨势注定不会持续下去，当前的60%反而是个较合理的水平。
那么未来银矿股会怎么走呢？下面这个月线图划分了2014年至今白银牛市和熊市时期，加上了银矿股ETF指数的持仓量及其20个月移动平均线。通常来说，最佳投资时间是指数刚好从看跌转向看涨时，而下图的红色区域则是避免入场的时候。
可以看到，银矿股ETF指数已经在7月份切换至看涨区间，目前仍处于该区间。当前银矿ETF的20个月移动平均线为26.9美元，SeekingAlpha分析师指出，只要ETF价格维稳在这个区间附近，这个看涨势头还会持续下去。
理由三：投机性仓位数量显示未来还有很大的上涨空间
投机性多头数量过多往往不是一件好事，投机性多头仓位数量过多，意味着看涨情绪十分高涨，也预兆着商品价格将要见顶。
当前来看，投机性的白银多头还在蓄力，看多白银的投机性仓位还处于数月低位。根据CFTC持仓数据，截至10月15日，投机性多头仓位数量仅为85088手，为自今年6月以来的最低水平。这对白银价格而言是个好兆头。
理由四：相比于黄金，白银对风险情绪更敏感
尽管黄金和白银同为避险贵金属，然而一般来说白银价格的波动性会较大，因此更受风险偏好型投资者的青睐。周一，现货白银小幅收涨，而黄金则延续跌势，Marketwatch分析师认为，这是受风险资产需求增加驱动的，随着脱欧局势逐渐明朗，市场洋溢着乐观情绪。
Forex.com的技术分析师FawadRazaqzada也赞同，他表示金价因近期股市上涨和债券抛售而承压，美股指数的交易量已经非常接近其年度和历史高点。因此，就算黄金价格结构呈现长期看涨，暗示黄金未来会出现更高的价格，但在股市的打压下，黄金作为避险资产的吸引力难免减小。
相比之下，白银更容易收益于乐观的风险情绪，他指出：
“当股票上涨时，黄金往往比白银更容易出现抛售。”
理由五：白银短缺的情况迫在眉睫
此前有报告指出，全球三大白银生产国秘鲁、智利和墨西哥2019年上半年的银矿供应量大幅萎缩。仅在上半年，这三个国家的白银产量就下降了1200万盎司，且这三国的白银产量还占全球白银总产量的45%。
近日，亿万富翁、SprottInc的创始人EricSprott也表示：
“流入ETF和印度的白银数量很庞大，我此前认为绝不会出现短缺情况。然而我从白银供应和支付保费的经销商那里获得信息，白银将面临短缺，这几乎是闻所未闻的
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