荷兰国际集团周四(1月28日)指出，欧洲央行继续抵抗欧元的走强，欧洲央行官员评论说市场低估了降息的可能性。不过，我们预计近期的口头干预不会对欧元造成太大影响。
美元：美联储谨慎 继续看跌美元
美元得益于股市的持续调整(部分是由于令人失望的财报所致)，但只要这是在持续复苏的中期趋势(我们的基本假设情况)内进行的调整，对美元的影响就不会持久。
实际上，美联储昨日的谨慎信息表明，宽松的货币政策将会继续(并降低未来几个季度政策逆转的预期)，这预示着美国实际利率仍将保持负增长。
假设在严峻的冬季之后，全球经济在第二季度开始复苏，这将有助于美元进一步下跌。
欧元：口头干预边际回报消失
欧洲央行继续抵抗欧元的走强，欧洲央行官员评论说市场低估了降息的可能性。不过，我们并不认为最近的口头干预会对欧元造成太大损害，因为(a)市场已经定价了在一年内降息10个基点的可能性为70％，并且(b)欧洲央行可以实施的超出已经部分定价的措施已经所剩无几。
就后者而言，量化宽松的购买量已经很大(在欧洲央行于12月将PPPE上调)，而我们认为欧洲央行的外汇干预不太可能(我们认为较小的中央银行最近建立的外汇储备的潮流不会成为欧洲央行的有效选项)。
随着欧元/美元交易跌至六个月平均水平以下，至1.21附近，人们可能会质疑欧洲央行口头干预的时机，以及为何欧洲央行在更紧迫的时间内没有保持干预状态，特别是因为我们可能请注意，只要没有采取实际措施，并且每次(部分地)计入有效威胁(例如降息)，每一次口头干预的边际影响就会减少。
而事实是尽管有欧洲央行最近的评论，欧元/美元仍然保持在1.2100水平附近。由于美元在整个2021年保持疲软，欧洲央行的言论可能延迟，但今年不会令欧元/美元的走强受挫。
英镑：即将受益于英国疫苗接种优势
欧盟、阿斯利康和英国之间的政治动荡似乎并未对英镑产生负面影响。
我们预期欧元兑英镑在2021年进一步下跌，因为英国的疫苗接种优势(及其可能的较早复苏)以及英镑兑欧元的低估将使英镑受益。
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