周五(3月6日),由于新冠肺炎在中国境外的迅速爆发及其对全球增长和金融稳定的影响,特别是对小型和中型金融机构的流动性和融资状况的影响。全球市场的应对措施(包括在会议期间美联储大幅降息)未能使投资者感到放心。。
早期,在新冠肺炎爆发之前,欧元区的数据令人鼓舞。 在德国,由于国外需求的大幅回升,1月份工厂订单回升(环比增长5.5%)。另一方面, 美国2月份的非农就业人数上升,其中私人就业数据好于预期以及制造业就业数据大幅增加。此外,失业率几乎没有变化,为3.5%。
美国和德国的收益率跌至历史低点。由于市场在美联储3月会议上再次下调利率50个基点,美国国债收益率急剧下跌,期限较短(美国2年期0.47%-44个基点,美国10年期0.72%-43个基点)。而在美联储卡普兰发表言论之后,今年夏天将利率下调75个基点的可能性上升了近100%。德国10年期国债收益率跌破2019年8月低点(-0.71%,),而OIS期货价格在下周欧洲央行会议上降息10个基点的可能性为90%,到今年夏天,再降100个基点的可能性为100%
投资者对外围或新兴市场债券的需求仍然较低。由于意大利的病毒感染病例激增,外围风险溢价急剧扩大,导致意大利政府宣布支出增加相当于GDP的0.35%的支出。
重要的是,企业息差迅速扩大至周五的水平。虽然该水平仍低于2018年底,但风险指标中出现的负面动态可能会继续推动信贷利差的扩大,并且也对高杠杆资产(例如杠杆贷款)构成风险。
市场的风险指标进一步升级:VIX飙升至2011年的高水平。尽管减产,但布伦特原油价格下跌至46美元/桶以下,这是周期性风险的领头羊。
在外汇市场,美联储降息预期的增加 打压了美元 ,提振了欧元(欧元/美元汇率 1.13,增长2.6%),而日元和瑞郎也吸引了避险资金流入。 尽管美元疲软和美国收益率下降。
随着新冠肺炎不确定性的影响,股票市场开始下滑。银行业的表现仍然是防御性的,而本周银行业受到收益率下降趋势的严重打击,尤其是在欧洲(美国银行为-7%,欧元区银行为-13%)。
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