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你知道吗？美联储缩表是什么意思？对我们有什么影响？

2017-09-21 11:25:10来源：黄金网作者：佚名

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　　什么是“缩表”？

　　所谓“表”指的美联储的资产负债表。资产和负债是要相等的，美联储的资产无非是黄金、债券和MBS等等，这其中不少都是QE期间从市场上买回来的，而他的负债就是印出去扔到市场上的美元。

　　所谓缩表，即缩减资产负债表的规模，也就是资产和负债要同时减少，资产方面减少当时买来的债券和MBS，,而在负债端收回美元。

　　

美联储缩表

　　美联储缩表对我们有何影响？

　　美联储缩表，所释放出的信号是紧缩的货币政策，即流动性收紧。

　　从公布的最新美联储持有资产的期限结构看，其持有资产多在一年以上，其中持有的国债期限在1年以内的是2614.85亿美元，占当期持有的国债总规模的11%；持有的MBS剩余期限全在1年以上。

　　所以，无论是出售资产还是停止再购买，其抬高中长期利率的可能性更大，从而对实体经济产生一定抑制作用。具体来说：

　　首先，缩表会导致美国中长期利率提升。一般认为美联储持续的QE导致中长期利率累计下降100BP至120BP左右。

　　其次，中长期利率提升会导致经济增速下降。利率影响经济增长的渠道很多，比如居民按揭贷款利率。

　　最后，缩表也可能导致美元升值、市场动荡。缩表带来的中长期利率提升，会对美元走势产生支撑作用。

　　但相较于加息，缩表的路径及其影响的不确定性更大，缩表既可以先收紧再投资、然后逐步卖出资产，也可以更晚一些开始更激进地甩卖资产。

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责任编辑：gold