黄金那点事 2015黄金值得投资吗？

　　回顾：去年黄金价格大熊来袭，金价暴跌，经历了中国大妈抢金、美国联邦政府关门等一系列令市场焦头烂额的事件之后，2014年登场。今年已到金秋时节，期待的黄金牛市并未如期到来，反而是在地缘局势、美联储加息预期等等因素下，黄金价格犹如过山车般让人惊险刺激。虽然近日众多美联储高官的言论偏帮鸽派使得黄金迎来短暂的强势反弹，但依然有下探1180投资者心理极限的风险。2015，黄金价格如何变动，还值得投资吗？

　　


　　黑熊追赶 黄金自3月起下跌难回头

　　今年3月以来，自克里米亚公投是否加入俄罗斯以来，黄金受地缘局势及中国经济滞胀的影响，金价一路推高，有上攻1400之势。随后，克里米亚公投冲击不急预期，加之商品货币反弹，黄金开始下跌一发不可收拾。

　　8月，美元开始走强，黄金受到重创，再加上受到乌俄地缘局势的影响，黄金下穿1300重要防线。自此黄金犹如开弓箭无法回头，继续下探。近日由于美联储纪要鸽派稍显强势，黄金由1190短暂回暖至1220附近。可黄金涨势无力，美元生命力依旧旺盛，黄金此轮上涨恐难维持太久。

　　黄金上涨难持续 依旧有跌破1180风险

　　前段时间由于美元持续走强，黄金跌跌不休，直逼1180底线。美元虽然继续维持强势姿态，美联储高官也意识到美元的强势对黄金而言是一场噩梦，但是美联储鸽派并不会让美元肆意妄为。高官杜德利罕见口头干预，致使美元急挫黄金上扬。

　　今日凌晨美联储公布纪要，纪要内容显示对通胀较低的担忧，且与会者认为强势美元会拖累经济，放缓通胀增速，且对出口造成风险，有意对近期表现强劲的美元口头打压，美元指数受会议纪要影响快速下跌，日线级别显示美元指数出现明显回调走势，连续三个月的强势上涨格局可能面临结束。

　　不少分析师认为，本轮黄金上涨乏力，总体上看，会议交易不及预期那样鹰派，虽然美联储可能最终修改前瞻指引为加息铺平道路，但联储官员不急于修改前瞻指引，就是说，加息尚需时日。

　　


　　黄金结束熊市条件是啥？

　　迄今为止，黄金从2011年创下的高点回落了700美元，相当于跌去了36%，而以2000年黄金牛市启动后的涨幅来计算的话，金价回调幅度已然超过38.2%。

　　


　　首先我们依然要强调一点，就是黄金并不存在对抗通胀的能力。但是，由于美元的超发，美元购买力的贬值过去在发生，未来也会发生，因此在较长的历史时期内，剔除短期波动后，所有以美元计价的商品和劳务价格都是上涨的，黄金也不会例外，从这个角度而言，长期看好黄金的多头人士，其观点也并非完全错误。但关键是金价会以多快的速度上涨，如果其涨势过于超前，那么向历史均值水平回落将是不可避免的。

　　对剔除通胀的美元不变金价而言，其10年移动平均价格在159美元，过去40年美元购买力贬值了约4.77倍，则以现价计算的移动均价约位于760美元，意味着金价理论上仍有约400余美元的下行空间。当然，这只代表了历史均值水平，金价有可能低于这里，也有可能高于这里见底，但至少我们可以认为，当金价接近800美元时，其位于底部的几率将大大上升。

　　而黄金自2000年后启动大牛市的另一个重要原因，则是全球流动性的过度宽松。

　　2015黄金走向何方

　　大摩：黄金和铁矿石将延续跌势至2015年。摩根士丹利最不看好的两种金属是黄金和铁矿石，称黄金和铁矿石的跌势将延续至2015年，因为美元走强将伤及金价，而全球供应过剩将推低铁矿石价格。

　　摩根士丹利的报告称，金价今年第四季度可能跌至1,225美元，明年第一和第二季度可能跌至1,200和1,175美元。据彭博报价，现货黄金第三季度均价为每盎司1,282.07美元。

　　


　　美银美林：黄金面临诸多挑战 2015年将跌至1100美元。美银美林周三(10月8日)在报告中称，目前在所有贵金属当中，黄金拥有“最具有挑战性”的基本面，如美国利率上扬、美股高位企稳美元持续走强都将令金价承压。此外今年中国实物金需求同比也出现下滑。美银美林预计2015年某个时段金价可能触及1100美元/盎司。

　　ANZ最新报告：在2015年初反弹之前 金价仍有下行风险。澳新银行(ANZ)分析师Victor Thianpiriya和Mark Pervan在周二(10月7日)公布的报告中指出，在2015年初开始反弹之前，黄金仍有下行风险。

　　该行维持2014年底对金价1180的目标不变，2015年一季度目标反弹至1220。

　　2015黄金该怎么投资

　　
世界格局表

　　未来黄金(1227.6，6.86，0.56%)牛熊市将分三期演化。第一期，市场参与者不再期待过度膨胀的资产价格可以维持，其将迅速杀跌；

　　第二期，卖压反映经济状况与企业盈余衰退，资产价格在大幅下跌后形成折返，但最后仍将创新低；

　　第三期，卖压反映对健全资产的失望，资产价格将在悲观抛售中创新低。他认为黄金目前处于熊市第一阶段末期，并可能即将进入熊市第二阶段。

　　金价将向1000-800美元的成本线靠拢，最终可能回归到600-500美元的历史价值区域。

　　金价在1250-1300美元一线具有较强支撑力度，金价中期预料在1300美元下降平衡区得到中短期的喘息。

责任编辑：zdsh