黄金晚评
黄金连破4000、4100两道关口，11月4日涨3.34%收4061.81，5日盘中最高触及4146.89。驱动力是一条清晰的链条：民主党横扫两院后美伊战事降温预期升温，油价单日跌逾8%，通胀预期与10年期美债收益率同步回落至4.87%，美元跌至101.3附近。这是宏观预期改善带来的重新定价，而非避险需求回归。三季度全球央行净购金321吨、同比增42%，SPDR持仓升至1040.51吨，中长期底盘依然稳固。
但压制并未消除。CME定价12月加息25bp概率已达81.5%，9月核心PCE3.1%仍具粘性，ADP新增8.6万显示就业未塌，CFTC基金净多前一周减仓1.3万手，资金面并未全面转多。技术上，日线仍处空头排列，4小时RSI高达81—86，极度超买并出现顶背离，4143—4157抛压密集，78.6%回撤位恰好压制在4143，短线追高风险收益比不佳。
后市判断：本轮属超跌修复而非趋势反转。基准路径为高位震荡消化后回踩4085—4115再择向。若非农走弱，则打开4200—4217空间；若非农爆强，则回补4058—4070。核心分水岭是4082，失守则修复逻辑让位于二次探底。
结论：观望转回踩做多，偏多但不追高。当前4119一线不追多、不逆做，等回踩4105—4115分批建多；11月6日21:30非农前仓位不超过计划半仓。
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