黄金早评
隔夜黄金单日暴涨3.3%至4060，5日亚盘续涨触及4100，创近两周新高。驱动来自三方面：中期选举民主党横扫两院后美元跌至一个多月低点，10年期美债收益率回落至4.89%，油价暴跌逾7%压低通胀预期；叠加三季度央行净购金321吨与SPDR单日增仓2.85吨，共同推动金价强势反弹。
但定价主线未变。9月CPI4.0%、核心PCE3.1%、ADP新增8.6万超预期，CME的12月加息概率反升至81.5%，实际利率高位仍压制无息资产。这意味着本轮上涨的性质仍是超跌修复叠加事件驱动，而非趋势反转。VIX回落至16.36，说明避险溢价并不踊跃，非农公布前不宜追高。
技术面看，日线大阳站上MA20(4074)与61.8%回补位4059.7，MACD柱由-25.4收敛至-1.6，RSI自24回升至36.9，属于超跌修复而非趋势反转；KDJ的J值85、短线周期RSI已超买，30日均线与前期趋势线4130—4140构成上方双重压制。4111.5是78.6%回补位，站稳才谈转强；下方4045、4012为回撤承接区，3985与3869是两道防线。
结论：观望偏多，不追高。现价4100已站上MA20与61.8%回补位，但J值85、短线周期RSI超买，且11月6日21:30非农在窗口内，追多风险收益比差。主策略为回踩4045—4012分批做多，数据前仓位不超过计划半仓。
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