国际市场，消息面重点关注两方面：
1，美联储货币政策
4月12日，美国公布的3月未季调CPI年率录得8.5%，创1981年12月以来新高。数据公布后，至少6家华尔街银行称，美国3月季调后CPI是这波通胀的顶峰。也有美联储理事预计通胀已经达到峰值，并将要回落。但同时也有民主党政客，比如参议员曼钦认为8.5%只是刚开始，言外之意是远未达到峰值。
不管是华尔街投行还是美联储部分官员，亦或者是看上去外行的政客，我认为都未必是权威的判断，且不说美联储2021年的“通胀暂时轮”已经出现严重误判，直到年底才修正，4月11日，纽约联储调查报告显示三月份一年期通胀预期中值从二月份的6.0%升至6.6%，为2013年6月推出该调查以来的新高。我认为要从众多杂音中获取尽可能准确，更加权威的美联储决策线索，重点还是盯两个人，一个是美联储主席鲍威尔，另一个是纽约联储主席威廉姆斯。
当地时间4月12日晚些时候，据市场消息称美联储3月份会议纪要文件披露纽约联储主席威廉姆斯要求加息50个基点，这说明平日的公开喊话中威廉姆斯更多是温和的鸽式风格，但私下已经站台50个基点阵营，这或许表明通胀正在失控使得操盘一线的威廉姆斯也要求加息50基点。
在4月14日接受采访时，威廉姆斯说的详细又具体，印象中这是比较少见的，他提到：“基线假设是，中性利率仍处于2-2.5%的低位区间，加息的速度取决于经济走势，但在下次会议上加息50个基点是合理的选择，美联储必须继续关注实际利率，美联储需要迅速转向更正常的政策水平，我们需要在明年之前让实际利率回到更正常的水平，利率可能需要略高于中性水平，美联储将让通胀回到2%的水平，随着美联储收紧政策，潜在的通胀趋势将很快见顶，并在今年晚些时候回落，我们可以实现软着陆，需要把泡沫从经济中去除，挑战是要在保持劳动力市场强劲的同时降低通货膨胀率在资产负债表问题上，我确实预计，如果我们在5月做出决定，我们将在6月开始这项工作。”
我们大致小结一下，如威廉姆斯的表态是美联储真实的决策蓝图，那么可以得出几个小推论：
(1)中性联邦基准利率与市场目前广泛预期(2.25%-2.5%)的基本一致，很可能本轮加息周期会略高于此；
(2)5月份美联储将加息50基点；
(3)美联储更看重实际利率(代表资金实际成本)，而非联邦基准利率具体会落在哪里。实际利率还是负值，接下来实际利率可能迅速转向正值以上。十多年前金融危机美联储由宽松转向紧缩后，实际利率最高大致在1%左右，疫情危机后实际利率一直在负值徘徊，接下来最迟年底就将回到0--1%区间；
(4)5月将宣布于6月正式开始缩表。
抛开地缘政治因素，纯粹在美联储货币端解读的话，什么时候实际利率加速回归，金银市场就什么时候迎来大拐点，而且往往会来的更快，毕竟预期是先行于实际行动。联邦基准利率怎么调整已经被市场预期消化，因此，中期维度去看的话，有理由认为金银市场正构筑新的顶部。在这个过程中仍然会受地缘政治因素的极大冲击从而影响节奏的变化，但我认为这个赶顶的态势大体上已经正在酝酿。
2，地缘政治
过去一周俄乌双方继续激战，美国加大武器供应，除了说服盟友，五角大楼还邀请美国八大武器制造商讨论为乌克兰提供武器。据美国国防部官员透露，美国每天有8—10架飞机向乌克兰供应西方武器，运送武器的车队更是源源不断。美国无疑在释放一个信号：这个仗，必须给我打下去。4月13日，美国再度宣布对乌克兰新一轮价值8亿美元武器援助，追平了之前单次支援的最高金额，是第一次援助金额的13倍左右。而且美国军援的武器攻击性更强了。当下激战最猛烈的马里乌波尔战役临近尾声，乌东的顿巴斯和哈尔科夫将会是下一个猛烈交火地区。
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