刘海霖：聚焦美联储上月议息会议纪要，金价稍回落

　　昨日回顾

　　现货金周二(2月18日)以1327.5美元/盎司开市，最高触及1331.1美元/盎司，最低下探至1311.7美元/盎司，收报1322.8美元/盎司，全日波幅19.4美元。日K线图显示，现货金周二收于带上下影线的阴线。

　　基本分析

　　国际金价在此前连续三个交易日连涨，升至1330美元上方的高位后，在周二(2月18日)稍作喘息，不过，金价总体上仍徘徊在约三个半月高位，因投资人仍然担忧全球经济成长。金价当天稍早在多头获利抛盘涌现的打压下一度下跌逾1%，但此后美国经济资料令人失望的状况又使之收复了大部分跌幅。数据显示，美国2月住宅建筑商信心录得历来最大月度跌幅，且纽约联储公布的制造业指数也弱于预期。金价在过去三个交易日累计上涨3%，因上周疲弱的美国制造业生产数据令投资人对美联储收紧政策的步伐存疑，带动黄金支持的上市交易基金的黄金持仓量罕有地增加。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，但空头回补活动和中国需求这两项支撑金价的因素很可能在未来几个交易日失去动能，短在线金价仍面临更多的回调压力，但黄金多头投资者信心显著改善的状况，却也可能使金价继续延续近期涨势。世界黄金协会周二表示，2013年黄金需求下滑15%，因实物支持的投资基金流出影响超过创纪录的消费者需求，不过投资资金严重撤出的现象在今年缓解，显示金市将反弹。上述消息也金价受压。现货金收盘下跌0.4%，报1322.8美元；现货银涨1%，报每盎司21.86美元，盘中升至三个月高位的21.94美元。

　　美元指数在周二(2月18日)纽约时段盘初因美国经济数据表现仍然低迷尺状况而再受打压，一度短暂失守80.00心理整数关口，此后美元指数的波动即变得相对有限，因投资者的关注点已经提前转向了美联储将在一天之后发布的1月28-29日联邦公开市场委员会(FOMC)会议决议。在美国今冬经济数据表现全面不振的背景下，大家都希望能从美联储的会议纪要中解读出更多的线索，来指引之后的交投活动。纽约联储周二当天公布的数据显示，美国2月纽约联储制造业指数表现不佳，自前月的20个月高点下滑。美国2月纽约联储制造业指数+4.48，预期+9.00，前值+12.51。而这只不过是此前各项糟糕经济资料状况的延续。在该数据发布后，美元指数即出现了快速的下跌，80整数关口岌岌可危。

　　而虽然部分投资者仍会把糟糕的制造业数据状况归咎于今年冬季美国恶劣气候状况的影响，但之后发布的NAHB房价指数相比1月份猝降10个点至46这一低位的状况，却或许揭示了美国经济疲软的背后另有隐情。与建筑业的活动水平不同，房屋价格状况受寒冷天气的冲击相对有限。因此许多投资者可能会怀疑美联储缩减购债规模的措施已经开始通过影响市场利率水平对楼市造成了负面影响。而这可能会对美联储此后的进一步政策前景取向造成影响，并使美元指数继续承压。

　　债券天王的格罗斯(Bill Gross)周二(2月18日)指出，虽然美联储缩减每月量化宽松措施(QE)购债规模的进程还只是刚刚开始，但是事实上，美国的货币政策早在九个月之前，也就是美联储初步抛出缩减QE意向时即已走向紧缩。格罗斯指出，自去年5月份以来，美国抵押贷款利率水平已经上升了100个基点，同时通胀率也下降了0.5个百分点，而这可能才是导致美国近期经济表现不佳的真正原因。之前一段时间内，美国发布的多个领域的经济资料皆不尽如人意，这使得各界开始争论经济不振到底是因为寒冷天气状况的冲击，还是因为经济本身存在有问题。而这一状况在此后天气转暖后就能得到明朗化。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，而无论如何，美国近期经济资料状况持续低迷已是不争的事实，这使得美联储在此后会否继续维持缩减量化宽松措施(QE)的月度购债规模这一状况再度成疑。不过美联储部分官员目前还是对经济前景持有相对乐观的预期，旧金山联储主席威廉姆斯此前就表示，鉴于美联储尽管12月和1月就业报告资料疲软，但他仍认为美国经济拥有足够的增长动力。威廉姆斯在接受采访时指出，虽然美国12月和1月的多项经济数据表现确实很疲软。不过，这几个月的就业仍在增长，并且足以使就业市场持续改善。威廉姆斯强调，即使下个月的非农就业报告与1月份新增11.3万个就业的资料相似，但这仍不足以使其认为要暂停美联削减量化宽松(QE)。

　　此后，美联储将于在周三(2月19日)发布上月底会议的纪要文件，而鉴于美国眼下的总体失业率水平已经降低到了距离美联储此前承诺不加息的对应下限水平仅有一步之遥的距离，美联储会否在会议纪要中对修订利率政策前景的状况有所提及，也成为了市场各界关注的重点。目前在美国的失业率已经降低到了6.6%，距离美联储默认的6.5%控制目标已十分接近的情况下，美联储日后将不再会强调维持低利率政策时的具体经济数据指针目标，而是以一个更加宏观也更加模糊的前景指引代替之，以在确保其货币政策的连续且可信的同时尽可能久地维持宽松货币政策措施。

　　而此前美联储官员在1月份会议上就此进行过何种讨论，也会对投资者之后的情况状况构成影响。美联储很可能会选择 平均名义薪酬 这一兼顾了就业市场与通胀水平的资料状况来作用新的政策指引参照系。而事实上，此前的会议纪要显示，早在12月份的会议上，美联储就探讨过由于劳动参与率下降导致的失业率超预期下降状况，及其对货币政策取向的潜在影响。在美联储会议纪要受到关注的背景下，美元指数的进一步下跌幅度受到了一定的限制。

　　调查显示，受调查的19个分析师之中，63%(12人)认为黄金本周会进一步走高，21%(4人)认为黄金可能出现回调，16%(3人)认为黄金可能在目前价位水平维持盘整。黄金市场的人气开始发生改变，如果本周重要数据依然情况复杂，那么黄金价格可能会继续走高。黄金技术面出现改善，1350美元/盎司将是下一个关键的标志性阻力位，如果突破该价位附近，或暗示着黄金1180美元/盎司附近双底正式形成。不过，黄金正在进入 空气稀薄 的领域。黄金价格2014年迄今的表现恐怕只是一个调整性走势而已，目前仍然看空黄金价格走势，预计黄金均价恐怕会在2014年第四季度跌至1050美元/盎司。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，日内交易时段聚焦英美方面的消息，包括：美联储纪要、英国央行纪要、英国1月失业率、美国1月PPI/新屋开工/营建许可资料。在美国经济数据表现全面不振的背景下，大家都希望能从美联储会议纪要中解读出更多的线索以指引交投活动。虽然美国近期经济受到严冬的季节性因素影响，但经济状况持续低迷已是不争的事实，这使得美联储在此后会否继续维持缩减量化宽松措施(QE)的月度购债规模这一状况再度成疑。英国央行纪要重要性则相对低，因上周英国央行最新发布了季度通胀报告，不过同时还将出炉的失业率将令整体影响产生迭加效果，而且任何意外的阐述仍可能引发市场短线大行情。

　　从整体金融市场的联动性看，金价的高位回落其实并不冤，甚至还给人已姗姗来迟的感觉。在过去本年的多数时间中，美股和黄金走势常常出现一定的负相关性。但最新的美股走势显示，道琼斯指数上周累计上涨360点，至16,154.39点，涨幅2.3%。标准普尔500指数上周上涨42点，至1838.63点，涨幅2.3%，距离历史高点1848.38点仅一步之遥。股市的持续上扬无疑增添了风险资产的魅力，吸引更多资金脱离贵金属市场。此外，此轮黄金上涨最初的避险因素似乎也已逐渐开始消退。随着新兴市场近期逐渐趋稳，反映市场恐慌情绪的VIX指数近期持续回落，这也令金价近期的上涨动能有所减弱。技术面上，短线200日均线和5日均线的交叉点1310美元/盎司将构成金价的初步支撑，而再往下的千三关口，则更是金价目前走势方向的试金石。

　　图表分析

　　金价会迎来一波持续的强力拉升，上周大幅拉升汐约50美金，有可能会令到行情发生变盘。从周线图看，周线收取实体大阳，金价上周收略带上下引线的实体中阴，上周创新低后大幅拉升，目前中阳实体吞没前一周阴柱实体，为看涨吞没形态，MACD金叉转为放量，布尔带收口，金价再次承压布尔中轨，10周均线走平，目前强支撑是1300，阻力就是布尔带中轨1332。日线收略带上下引线的实体小阴住柱，布尔带收口，5日均线开始向上勾头，金价承压30日均线，MACD金叉放量，日线头肩顶形态被破坏，日线目前强支撑是日线1308及1300，阻力就是布尔带中轨1324及1332。四小时图看，目前1330一线承压，布尔带向上开口，本周回调后有望再次拉升测试本周高点，支撑是在1312及1308。

　　今日支持位：1308，1300；

　　今日阻力位：1324，1332。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价在此前连续三个交易日连涨，升至1330美元上方的高位后，在周二稍作喘息，不过金价总体上仍徘徊在约三个半月高位，因投资人仍然担忧全球经济成长。金价当天稍早在多头获利抛盘涌现的打压下一度下跌逾1%，但此后美国经济资料令人失望的状况又使之收复了大部分跌幅。金价在过去三个交易日累计上涨3%，因上周疲弱的美国制造业生产数据令投资人对美联储收紧政策的步伐存疑，带动黄金支持的上市交易基金的黄金持仓量罕有地增加。世界黄金协会表示，2013年黄金需求下滑15%，因实物支持的投资基金流出影响超过创纪录的消费者需求。上述消息也金价受压。现货金收盘下跌0.4%，报1322.8美元；现货银涨1%，报每盎司21.86美元，盘中升至三个月高位的21.94美元。

　　日内交易时段聚焦英美方面的消息，包括：美联储纪要、英国央行纪要、英国1月失业率、美国1月PPI/新屋开工/营建许可资料。在美国经济数据表现全面不振的背景下，大家都希望能从美联储会议纪要中解读出更多的线索以指引交投活动。而在过去一年的多数时间中，美股和黄金走势常常出现一定的负相关性。从最新的美股走势显示，股市的持续上扬无疑增添了风险资产的魅力，吸引更多资金脱离贵金属市场。此外，此轮黄金上涨最初的避险因素似乎也已逐渐开始消退。随着新兴市场近期逐渐趋稳，反映市场恐慌情绪的VIX指数近期持续回落，这也令金价近期的上涨动能有所减弱。技术面上，短线200日均线和5日均线的交叉点1308美元/盎司将构成金价的初步支撑，而再往下的千三关口，则更是金价目前走势方向的试金石。

　　今天波幅预计为1300美元/盎司 至1324美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1324(美元)做空，止赚设在1304(美元)；如金价再上调至1334(美元)再加第二注，止赚设在1314(美元)，止损设在1344(美元)。

　　计划二：第一注在1300(美元)做多，止赚设在1320(美元)；如金价再下调至1290(美元)再加第二注，止赚设在1310(美元)，止损设在1280(美元)。