上周市市场迎来了未来美联储女掌舵人的政策立场“首秀”，耶伦在出席美联储主席提名参院听证会时维持了一贯的鸽派姿态，导致美元整体承压，风险资产则始终如沐春风。作为几乎可以确认的美联储主席继任者，耶伦发表的证词成功避免了市场动荡，也没有透露任何有关未来货币政策的实质内容，但与此同时，她的证词为经济刺激举措提供后盾，全球金融市场的风险偏好情绪也明显升温。
◆ 耶伦“首秀”让QE短期缩减成泡沫
不过欧洲经济数据大都错失预期，欧元汇率表现差强人意。英国零售指标也意外下滑，欧系未能摆脱之前持续深挫的阴霾，在美元弱势背景下难以尽快收复先前失地。耶伦证词表示未来将在一段时间内维持宽松货币政策，她上周四在参议院银行委员会前作了大量的证词。在回答的众多问题中，市场最为关注的是耶伦对美国经济和货币政策的看法。她表示，当开始缩减QE时，将在一段时间内维持高度宽松的货币政策。她认为过早结束QE存在风险，维持QE太长时间也是这样。当复苏还很脆弱时，不撤走购债措施至关重要。但QE不会永远持续下去，随着复苏持续下去，需要及时将货币政策回归正常，联储拥有退出QE的工具。购债持续的时间越长，越有必要担忧相关的风险。购债措施已经对经济增长和经济前景做出了有意义的贡献。何时缩减QE退出没有确定的时间来决定何时缩减购债规模。对于削减QE的步伐，正在寻找增长足够强劲以推动经济发展的证据。
耶伦也用了大量时间来回答有关金融稳定性问题。在现在的阶段，没有看到金融稳定存在风险。美联储应努力在资产泡沫形成时就监测到资产泡沫，在对抗泡沫资产泡沫时，应该受限使用监督工具。在消除金融稳定威胁方面，货币政策是一个"迟钝"的工具，但不排除使用货币政策来解决资产价格失调的可能性。其实退出QE的时间就像人生定目标一样，目标达成的时间只能预期不能确定，但影响目标步伐的是努力的程度和方向。
美联储下届主席提名人选、联储鸽派代表人物耶伦的姿态没有偏离她对于促进经济更强势复苏的承诺，明确了不支持过早退出刺激政策的态度。用她自己的话说“不过早退出支持行动十分重要”而“量化宽松政策如果过快结束会对经济造成威胁”。因此可以明确，12月美联储不会作出退出每月购债行动的决定。不过12月作出最终决定的还是现任美联储主席伯南克，这也是美元上周没有出现大幅回落的原因。
◆ 重磅消息齐聚本周
澳洲联储和英国央行以及美联储都将在本周公布会议纪要，投资者可以从中观察央行对于通胀等关键性经济指标的最新看法。其中美联储对于经济最新的措辞可能引发市场对于削减QE的更多探讨，而一系列PMI数据同样将在本周公布，可以较为全面的展现各国经济的现状。仅在本周三(11月20日)，现任美联储主席伯南克发表讲话，10月联邦公开市场委员会会议纪要发布，英国央行也将作出最新的货币政策决议。美国10月CPI、零售销售和成屋销售同样定于当日披露。时至周四，日本央行周四将结束货币政策例会，欧银行长德拉基发表讲话，另外值得着重留意的是欧元区PMI指标。只要给出足够大的惊喜或是失望，上述事件和数据都有颠覆汇市格局的能力。
市场关于美联储的量化宽松政策QE能够对市场产生多大影响，仍存在较大分歧。悲观者认为美联储明年推出QE将会严重打压新兴市场，而乐观者方面则认为美联储政策对新兴市场的影响被夸大。随着市场预期美联储在明年三月份开始缩减购债规模，美联储的货币政策对新兴市场来说就是一把达摩克利斯之剑(比喻即将降临的危险)。全球国债收益率的上扬是新兴市场近期资产价格下行的主要风险。新兴市场虽然从美联储的利率政策中获利，但是其获利幅度被远远夸大。很难保证如果美联储推出QE令美元利率上行会导致新兴市场遭到卖盘。在美联储施行QE期间有多少资金流入了新兴市场?恐怕不多。同样的QE对世界经济的影响被过度夸大。新兴市场不是在过去QE政策施行期间才发展起来的，所以在美联储决定缩减购债规模后金融市场可能会出现较大波动，但是新兴市场的发展势头并不是因为伯南克的宽松政策造就的。
基本面上，尽管实物金需求不能够推动金价大幅反弹，但黄金ETF持仓外流速度也正逐渐放缓，因此各个因素互相抵消，本周金价很可能进入箱体整理的走势。美联储副主席耶伦表示目前依然需要维持宽松政策，此后美元走软，美国10年期国债及股市均出现上涨，而金价也自低点反弹。短期来看金价将继续在当前局域内交投，随着中国新年前实物金需求走强，金价很可能持续向上反弹。即便之后市场对美联储提早缩减QE的预期再度升温，也不太可能抵消中国强劲需求所带来的利好影响。QE的预期被市场无休止的炒作，当真正开始缩减的时候将难以有较大利空金银的力度，反而会引起市场对经济稳定性的担忧以及后期美国就业率、失业率的维稳。
现货黄金：
从周线图来看：金价下跌至10月11日低点位置1261美元/盎司，在耶伦言论影响下，出现一波较有延续性的反弹至1293.5美元位置，周线收阴十字星，本周上方压力关注5、10日均线位置1305美元/盎司，下方支撑关注1279、1273位置，短线整体行情运行于BOLL下轨位置。
从日线图来看：日线上周周三下探1261一线之后慢性反弹，短线有所启稳，BOLL下轨位置有收口迹象，同时5日均线向上勾头，目前夹于5、10日均线之间运行，区间于1292-1282之间。亚欧盘暂时关注此区间的破位，短线向下空间有限，笔者个人认为本周回踩之后还有进一步上扬的需求，但不必急于追单操作。
4小时方面：目前上探1293之后受压于下降趋势线上轨位置，同时附图指标MACD位于0轴位置红柱缩量，短线有下调需求，早盘关注1299-1293一线的压力，目前5、10日均线死叉向下，预计将有回踩确认走势。
综上所述：虽然本周大势看好反弹1305上方，但不必追单操作，周一消息面对市场影响有限，暂时预计将有回调确认走势，市场是一个前卫的资本交易市场，市场是无情的。我们无法准确预测未来走势，只能通过已经走出的行情对于接下来的行情进行一个基本预判。追涨杀跌是难以在这个市场上博弈成功的。任何成功的交易者都需要遵循严格的交易原则不套单，不锁单!日内操作先空后多，严格带好止损。
操作建议：
1：回撤1282多，止损1278.目标1290-1296
2：突破1293回撤1290多，止损1285.目标1300-1305
现货白银：
从日线图看：周五银价收带长下引线的十字小阳，结合前两个交易日形成的看涨吞没形态，银价进一步下跌的能量出现衰减，MACD死叉缩量，上行压力初步关注4120、4170、4200压制，下行方面关注4050、4030支撑，大周期空头居所优势但是小周期走势暂时并不支持继续下调，每日运行区间在100点以内。在有效跌破4030前，我们维持低多的思路，本周继续关注消息面带来的区间破位。
4小时图布林带持续缩口，中轨还是下行姿态，银价已站上布林中轨。上方最近阻力在4120附近，下方最近支持在4050附近。Rsi指标回到35上方，准备测试50阻力，关注能否突破。Macd指标红色动能柱逐渐增量。总体看白银的4小时图暗示近中线下行动能大幅减弱，但能否守稳上冲还有待观察。
白银的1小时图大幅好转，布林线中轨走平，银价回到中轨上方，暗示市场向多头人气转换。上方最近阻力在4110附近，下方最近支持在4060附近。Rsi指标回到4250上方，也暗示市场人气大幅好转。Macd指标突破0线阻力。这对后期走势有利。总体看白银的1小时图暗示短线跌势停止，后期如果回调幅度不大就可能筑底。投资者需关注4000-4030一线，准确的是4050的实体支撑。
综合来看：短线银价持续下挫这后，整体行情偏弱，但触及前低点附近形成底部横盘走势，短线操作不宜再追空入场，上方压力重点关注上周五反弹位置4120附近，若此位不能站立那么整体行情依然承下行态势，突破4120压力位，短线最少反弹4200上方，在耶伦言词的影响及金价反弹的带动下，预计将会承现一波反弹走势，具体操作内部临盘通知。
操作建议：
1：回撤4070-4060多，止损4030，目标4120
2：挂4125破位多单，止损4070，目标4200.
