24K99讯 StoneX Group高级商品经纪人丹尼尔·帕维洛尼斯(Daniel Pavilonis)表示，在黄金和白银跌破关键短期支撑后，贵金属市场可能已经进入一轮更长、更深的调整，甚至可能持续到2027年，之后才会重新转向上行。
帕维洛尼斯认为，黄金要想恢复过去几年那种上升轨迹，需要看到货币政策出现放松的迹象。他指出，当前市场仍能看到通胀压力，同时股市正在抛售，除能源板块外，大宗商品整体也在回落。 技术面显示市场仍在去杠杆 帕维洛尼斯称，市场目前正处于去杠杆过程中。从图表来看，走势并不乐观；如果只从技术面而非基本面判断，价格仍有进一步下行空间。 他预计，贵金属在恢复持续买盘之前，可能还会经历一轮较深回撤。他表示，白银有可能跌至30多美元区间，黄金则可能回落至3000美元附近，并认为这一情景很可能在明年第一季度出现，随后价格或先在低位筑底一段时间，再重新走高。 类比1980年金银泡沫 帕维洛尼斯表示，这种走势并不陌生。他回顾称，每当白银触及50美元、黄金大幅飙升后，市场往往会出现回调。他认为，当前市场围绕通胀等主题形成的叙事，与早期2026年高点时的情况相似，投资者总会试图为金银的大涨寻找理由。 他还提到，若回看1980年前后的新闻，会发现当时关于白银和黄金的报道也几乎如出一辙：市场担心白银和黄金供应不足，交易所库存偏低、仓库库存偏低，投资者被鼓励去买入黄金和白银。帕维洛尼斯说，在1980年行情上冲前，纽约时报等媒体也曾出现过类似表述。 建议持有者考虑对冲 对于已经参与此前上涨行情、但尚未止损离场的投资者，帕维洛尼斯建议现在应考虑对冲。他表示，持有实物资产的人也应开始考虑通过“领口策略”等方式进行保护，同时利用波动为未来重新积累仓位创造条件。 他补充说，如果金融市场出现进一步的平仓和抛售，黄金也可能面临更多卖压。尽管从长期看，继续持有贵金属的逻辑仍然成立，但短期内这一判断可能失效，因此现在或许是进一步对冲风险的时候。
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