当前现货黄金价格维持在4000美元/盎司上方区间震荡，难以走出持续多头行情，但范达集团(VanEck)贵金属组合基金经理伊玛鲁·卡扎诺瓦(Imaru Casanova)发布研报指出，拉长12个月周期来看，黄金依旧是市场表现靠前的资产，黄金矿业股票涨幅更是领跑各大品类。短期加息预期带来的金价回调仅属于行情噪音，长期通胀、地缘风险支撑金价中枢持续上行，叠加矿企盈利空间充足，黄金及矿业股均具备中长期配置价值。
全年收益大幅跑赢大盘，短期波动无需过度解读
卡扎诺瓦表示，对比2025年7月3300美元/盎司的金价，当前黄金全年涨幅约22%；同期黄金矿业股涨幅接近46%，远超涨幅22%的标普500指数，大宗商品整体板块涨幅也达到26%。
受通胀数据支撑市场加息预期影响，金价近数月持续承压，多家机构下调年末金价目标，但市场长期预期并未转空。她表示，即便经过下调，市场一致预判2026、2027年黄金年均价格中枢维持4700美元附近，2028至2029年均价也将站稳4000美元上方。地缘冲突、全球通胀粘性、股市潜在回调风险，都会持续推升黄金对冲需求，短期震荡不改变上行大趋势。
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