根据富国银行(Wells Fargo) 2025年年中展望，贵金属将受益于不断的地缘政治冲突和持续的经济不确定性，预计金价将在2026年创下历史新高。
分析师在报告中写道：“我们认为，大宗商品价格的重大调整为今年晚些时候和2026年经济环境的改善创造了有吸引力的机会。我们预计，2025年晚些时候美国经济状况的改善将推动大宗商品需求的增长，尤其是那些周期性更敏感的领域。”
富国银行建议投资者转向“可能受益于宏观环境改善的行业，如能源或贵金属”。
分析师建议调整投资组合，以防范政策和地缘政治的不确定性。
他们写道：“过去几个月，经济政策变化很快，扰乱了投资者和资本市场。除了重塑全球贸易秩序的复杂性之外，我们对东欧和中东持续的地区冲突以及挥之不去的地缘政治紧张局势保持谨慎。自2024年大选以来，美国经济政策的不确定性已经升级，主要是由于关税动荡，最近已经超过了2020 - 2021年疫情高峰期的水平。”
图：美国大选后政策不确定性已经上升(纵轴代表美国经济政策不确定性指数)
分析师表示，这些不确定性预计将在未来两年推高金价。
他们表示：“我们认为，经济不确定性和地缘政治紧张局势将继续推动私人投资者和全球央行持续购买黄金，直到2026年(目前仅央行就占全球黄金需求的21%)。美国短期利率走低和美元的温和反弹应该会加强金价的上涨趋势。”
但他们警告称：“投资者对金价上涨的乐观情绪已经达到了历史上伴随大幅回调的水平。”
他们说：“我们倾向于在价格下跌时耐心买入。”
分析师们还建议投资者关注资产的质量，而不是更多的投机性资产，并通过贵金属等大宗商品来分散投资，它们的表现明显好于大盘股指。
他们指出：“由于2025年2月19日至2025年4月21日期间关税不确定性激增，彭博贵金属分类指数上涨了12.1%，而标准普尔500指数(按总回报计算)下跌了15.8%。随着关税不确定性的持续，贵金属可能会继续对冲。”
富国银行预计，金价将在年底前小幅回落至3000美元至3200美元的区间，到2026年底金价将升至3600美元的高位。
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