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利好黄金!各国抗击通胀依然任重道远,经济衰退不会缺席只是推迟

2023-07-11 14:08:01 来源:汇通财经版权所有 作者:佚名

  法国兴业银行首席经济学家Kokou Agbo-Bloua表示,各国央行抗击通胀的战斗正处于“开始阶段的尾声”,因为有几个因素使核心价格持续居高不下。

    美国通胀仍处于高位

  国公布的关键6月通胀数据,尽管总体数据逐渐接近美联储2%的目标,但年度核心CPI(不包括波动较大的食品和能源价格)迄今仍保持在高位。

  芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具显示,劳动力市场持续吃紧以及经济明显的韧性意味着,市场认为,美联储在本月晚些时候的会议上将加息至5.25%和5.5%区间的可能性超过90%。

  美国5月份通胀率降至年率4%,为两年多以来的最低水平,但核心通胀率环比上涨0.4%,同比上涨5.3%。

  在评估全球决策者抑制通胀努力的现状时,Agbo-Bloua引用了英国前首相丘吉尔在1942年的一次演讲中的讲话:“现在还没有结束,这甚至不是结束的开始,但这也许是开始阶段的结束。”

  法国兴业银行全球经济、跨资产和量化研究主管表示Agbo-Bloua:“可以说,头号‘原罪’是,政府花费了大量资金来维持为拯救人类生计而陷入冬眠的经济,所以我们说的大约是GDP的10-15%。很明显,有乌克兰战争,有供应链中断,但同时也有大量过剩储蓄的积累,加上‘贪婪的通胀’,所以企业有能力提价,超过应有的水平,这就是为什么我们看到在过去10年利润率达到创纪录的水平。”

  他说:“最后但特别是,劳动力市场非常紧张,劳动力生产率增长较低,现在正在推高单位劳动力成本,工资价格出现负螺旋上升。”央行需要触发衰退,以迫使失业率上升,并制造足够的需求破坏,但我们还没有做到这一点。”

  Agbo-Bloua称,货币政策收紧的影响往往滞后于实体经济约三到五个季度。但他强调,疫情期间积累的过剩储蓄为消费者和家庭创造了额外的缓冲,而企业则能够修复资产负债表。他认为,这有助于保持劳动力市场的韧性,可能会延长这种滞后时间。

  美国将在明年Q1发生衰退或放缓,欧元区只放缓

  因此,Agbo-Bloua表示,为了保持信誉,央行特别是美联储,将需要继续加息,直到引发经济衰退。

  他说:“我们认为,美国经济衰退或放缓将在明年第一季度发生,因为我们认为,累积的紧缩政策最终会产生影响,不会消失。在欧洲,我们不会看到欧元区出现衰退,因为我们看到需求高过供给2到3个百分点,因此我们会看到更多的放缓,而非衰退。”

  至于美国经济衰退将开始在何处生根,他表示,通过“工资增长现象,基本上会侵蚀收入”,它最有可能将“潜入企业利润率”,目前企业利润率仍徘徊在创纪录水平附近。

  他补充道:“第二点是,消费者支出模式也将放缓,因此我们认为,所有这些因素综合起来,最终应该会导致经济放缓。”

  衰退似乎被推迟,但未被取消

  Manulife 资产管理公司全球资产配置联席主管Nathan Thooft也认同这一观点。他表示,尽管各经济体在2023年的开局好于预期,而且到目前为止基本上避免了技术性衰退,但这更像是衰退被“推迟而非取消”。

  Thooft在上周五的年中展望报告中称:“信贷环境收紧和放贷放缓表明,迄今为止我们已成功延缓了即将到来的衰退,而不是完全避免了衰退。但经济衰退是否真的发生,远不如我们在GDP增速低于趋势的时期停滞多久那么重要。”

  他表示,预计今明两年全球经济增长将稳定在2.5%左右,低于3%的门槛,预示着全球经济衰退。他补充称:“如果预测是正确的,这意味着全球GDP增长将低于趋势水平15.2%,上一次出现这种情况是在2020年疫情期间,在此之前是在20世纪40年代。”

  综合以上消息,专家认为全球经济仍面临风险,抗击通胀之路依然任重道远,而全球经济衰退只是推迟,不会缺席。这将提振市场避险情况,利好黄金,投资者需保持关注。
    现货黄金日线图

  北京时间7月11日14:00,现货黄金报1929.32美元/盎司

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