鲍威尔点燃隔夜大行情！美元多头为何又“梦碎”？黄金市场剧烈波动

美联储主席鲍威尔警告称，美联储加息幅度可能不得不高于投资者的预期，因为鉴于劳动力市场数据走强，可能需要“相当长的一段时间”才能抑制通胀。但鲍威尔也指出，通胀正在降温且将“大幅”走低。市场分析人士指出，鲍威尔最新讲话的基调并不比上周的发言更加鹰派，这鼓舞美国股市，并再度对美元造成打击，而黄金市场也出现剧烈波动。

鲍威尔(Jerome Powell)当地时间周二在华盛顿经济俱乐部(Economic Club of Washington)发表讲话，这是他自上周数据显示1月就业增长意外跃升以来的首次讲话，其言论表明美联储可能不得不进一步收紧货币政策以为经济降温。不过，尽管鲍威尔强调，美联储准备在必要时采取更激进的措施，但他的言论并不像一些经济学家和市场策略师预期的那样鹰派。

NatAlliance Securities国际固定收益主管Andy Brenner表示：“根据上周五的就业数据，市场已经为鹰派的讲话做好了准备。市场预期整个世界都发生了变化，但事实似乎并非如此。”

上周五美国劳工部的数据显示，美国1月非农就业人口猛增51.7万人，远超预期，1月失业率降至3.4%，创1969年以来最低。

摩根大通(JPMorgan)高级经济学家Michael Feroli说：“尽管鲍威尔最近质疑市场对通胀的更温和预测，但他并没有强烈抗议——毕竟，这样做将会有力地断言美联储将达不到通胀目标。”

鲍威尔表示，让通胀回到美联储设立的2%目标的过程坎坷，需要进一步加息，但他拒绝把意外强劲的1月非农就业报告，与“利率必须高于去年底预期”划上等号。

Comerica Bank驻达拉斯首席经济学家Bill Adams表示：“鲍威尔原本有机会发出信号，转向更激进的姿态，打消投资者快速降息的预期，从而猛击市场，但他没有抓住这个机会。在短期内，美联储可能会继续加息一次或两次，然后才会暂停加息。”

利率期货市场显示，市场预估联邦激进利率将在6月达到略高于5.1%的峰值，在上周五非农报告出炉之前，对利率高峰的预测值还不到5%。

在不到一年的时间里，美联储已将主要利率从接近于零的水平上调至4.5%-4.75%的目标区间。上周，美联储将加息步伐从去年底的50个基点放缓至25个基点，表明其最激进的抑制通胀努力已成为过去。

周二，在回答私募股权集团凯雷(Carlyle)联合创始人戴维·鲁宾斯坦(David Rubenstein)的提问时，鲍威尔表示，“通胀下降进程”仍有很长的路要走，目前还处于早期阶段，“可能会相当颠簸”。

鲍威尔说：“现实是，我们将对这些数据做出反应。”他补充说，“很有可能”美联储加息的幅度将“超过金融市场的预期”。

鲍威尔随后重申了这一信息。他并表示：“我认为，人们一直预期(通胀)将迅速、无痛地消失，但我不认为这是必然的。这不是基本情况。对我来说，基本的情况是，这需要一些时间。我们将不得不进一步提高利率，然后我们将不得不看看我们做得是否足够。”

当被问及上周是否本来要加息50基点，而不是实际的25基点时，鲍威尔给出了否定的答案。他对鲁宾斯坦说，“我们没打算那么做”。

Columbia Threadneedle高级分析师Edward Al-Hussainy表示：“鲍威尔的采访中没有任何内容偏离FOMC会后新闻发布会的信息，即劳动力市场报告是否有意义地改变了终端利率上升的几率。”

最近几天，其他美联储官员也指出，劳动力市场的持续强劲，是美联储继续推进紧缩政策的一个原因。

亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)对彭博新闻社表示：“这可能意味着我们必须做更多的工作。我预计，这将导致我们加息的幅度超过我目前的预期。”

在鲍威尔发表讲话之前，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)周二表示，美联储尚未将通胀冷却到足以“宣布胜利”的地步。

卡什卡利对1月份的非农就业报告感到惊讶，因为该数据没有显示出美联储的货币紧缩行动对劳动市场有什么影响。他指出，必须让劳动力市场恢复平衡，美联储做的还不够。

卡什卡利表示：“我们还有工作要做。我们知道加息可以抑制通货膨胀。我们需要积极提高利率以设定通胀上限，然后让货币政策在经济中发挥作用。”

周二，欧洲央行两名高级政策制定者也驳斥了欧洲央行可能很快停止加息的说法。欧洲央行执委会成员施纳贝尔(Isabel Schnabel)表示，欧洲央行“还不能解除通货膨胀的警报”，因为不包括波动较大的能源和食品价格在内的潜在价格压力“仍然非常高”。

施纳贝尔表示，货币紧缩举措迄今对通胀影响甚微，近期欧元区价格增长减速纯粹反映了能源通胀下降。她的言论似乎旨在打消投资者的希望，即欧洲央行可能在下月会议后暂停加息。欧洲央行已暗示，计划在会议上再加息50个基点。

德国央行行长、欧洲央行利率制定管理委员会成员纳格尔(Joachim Nagel)表示，仍需要“进一步大幅加息”，因为即使在欧洲央行上周将存款利率上调至2.5%之后，这对他来说似乎还不具有“限制性”。

鲍威尔讲话打击美元多头 黄金市场剧烈波动

由于鲍威尔讲话没有投资者担忧的那么鹰派，美国股市周二收盘上涨。道指上涨265.67点，涨幅为0.78%，报34156.69点；纳指上涨226.34点，涨幅为1.90%，报12113.79点；标普500指数上涨52.92点，涨幅为1.29%，报4164.00点。

CMC Markets表示，美联储主席鲍威尔周二发表讲话后，美国股市经历了震荡，最终收盘走高。鲍威尔表示，通胀开始缓解，但预计还会有更多加息，由于劳动力市场“异常强劲”，利率峰值可能高于此前预期。华尔街的反弹表明，尽管鲍威尔仍持鹰派立场，但市场参与者认为加息周期接近尾声。在鲍威尔讲话之后，美国2年期国债收益率上升2个基点，至4.47%。市场的反应并没有像美联储暗示的那么鹰派。

金融博客Zerohedge撰文指出，显然，投资者感到鼓舞的是，鲍威尔没有采取任何行动向金融市场发出更鹰派的信息。

鲍威尔周二再次强调，通胀缓解进程已经开始，且他预期今年通胀将大幅下滑，鲍威尔发言后，美元指数周二自一个月高点回落。此前，由于鲍威尔被解读为对未来货币政策持更为鸽派的态度，美元指数上周在鲍威尔讲话后暴跌并创九个月新低100.80。

追踪美元兑六种主要货币的 ICE 美元指数周二收盘下跌0.2%，至103.37，鲍威尔讲话后一度重挫至103.00。周三亚市早盘，美元指数再度走低，目前位于103.30左右。

(美元指数30分钟图 来源：FX168)

英镑/美元自一个月低点回升，周二上涨0.2%至1.2042。欧元/美元周二盘中走低，但由于鲍威尔言论没有市场预期的那么鹰派，欧元/美元收复稍早失地，收盘几乎持平，报1.0723。

美元/日元自周一触及的一个月高点回落，周二大跌1.2%至131.07。日本经济新闻此前报导，日本政府已向现任日本央行副行长雨宫正佳(Masayoshi Amamiya)探询接任央行行长一职的意愿。因外界认为雨宫正佳的立场比其他央行行长候选人要更加鸽派，日元兑美元周一触及一个月低点。

黄金市场周二也波动剧烈。鲍威尔讲话后金价一度飙升至1884.43美元/盎司，但随后自高位回落，收报1872.73美元/盎司，日内上涨5.51美元或0.30%。

Kitco高级分析师Jim Wykoff撰文称，美联储主席鲍威尔发表讲话后，黄金和白银市场短暂提振，并触及日高点。鲍威尔最初就美国货币政策的讲话并没有令人意外。不过，他在演讲结束时警告称，如果美国经济数据更加强劲，可能会迫使美联储在更长时间内保持鹰派立场，从而促使贵金属价格从高点回落。

本周还有数名美联储官员将发表讲话，包括纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)、美联储金融监理副主席巴尔(Michael Barr)和美联储理事沃勒(Christopher Waller)。

RJO期货资深市场策略师 Daniel Pavilonis说：“他们将会强调必须继续加息以打击通胀，这会带动美债收益率上扬。”黄金对高利率极为敏感，因为较高的利率会使持有黄金的机会成本增加。

根据德国商业银行分析师的预测，今年年中金价可能约报1850美元/盎司，到年底约为1950美元/盎司。