周三(4月20日)，加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的一份报告显示，金价正处于高通胀和地缘政治风险的环境中，这在一定程度上被美联储激进的紧缩计划所抵消。
对黄金而言，这意味着金价的新支撑在1800美元。
BMO是这样解释它的想法的：
该行分析师表示:“数十年的高通胀几乎没有缓解迹象，俄罗斯入侵乌克兰的影响，以及日益加剧的衰退担忧，都超过了美联储立场日益鹰派、股市反弹和美元走强所引发的黄金消极人气。”“黄金可能会继续受到数据发布和央行评论的冲击，这些数据为宏观经济健康和政策方向提供了迹象，但正如本报告强调的那样，我们现在预计金价将保持在1800美元以上，直到2023年年中。”
2022年黄金的主要驱动因素是经济衰退、通胀上升和地缘政治不确定性。另一方面，其主要逆风是激进的货币政策收紧和美元走高。
在这种环境下，BMO预计金价今年将触及纪录新高，金价今年已两次试图突破2000美元的重要心理关口。
衰退信号+通货膨胀
美国的年通胀率已高达8.5%，为1981年以来的最高水平。作为回应，通胀预期也出人意料地上升，美联储预计今年的通胀率为4.3%，2023年为2.7%，分别高于此前预测的2.6%和2.3%。
分析师们表示:“这些通胀预期已经包含了到明年年底前累计收紧逾250个基点的举措。”
BMO预计美联储将在5月和6月的FOMC会议上各加息50个基点，以应对不断上升的物价压力。之后，美联储可能会继续每次加息25个基点。这在很大程度上符合市场共识。
鉴于美联储的强硬政策立场，人们对经济衰退的担忧日益加剧，美联储自己也将今年的经济增长预期从此前的4%下调至2.8%。
“最近美国国债收益率曲线的倒挂对经济来说是一个不祥的信号;然而，曲线的完全重置可以说更有意义。两年期国债收益率自年初以来飙升约175个基点，为1980年代初以来的最大升幅，且远超10年期国债收益率约115个基点的升幅，”BMO分析师称。
报告称，随着时间的推移，美联储和欧洲央行也很可能继续向上修正通胀预期，向下修正经济增长预期。
该行表示:“随着投资者寻求降低投资组合风险，并对冲通胀风险，越来越多的衰退信号应有助于支撑黄金。”“我们认为，未来6个月金价仍将受到更高通胀的支撑，直到央行收紧政策以遏制通胀，黄金才会开始失去一些光芒。”
BMO补充称，美联储激进紧缩政策不太可能引发“缩减恐慌”，但黄金需求可能降温。
BMO分析师写道:“通胀升温时，黄金通常表现良好，但通胀压力越大，各国央行就越需要收紧货币政策，自然利率升得越高(在其他条件不变的情况下)，持有黄金等非收益资产的机会成本就越大。”“这是投资者试图解决的难题，3月份联邦公开市场委员会(FOMC)宣布加息后金价走强就是证明，当时美联储出人意料地采取了强硬立场。”
迄今为止，黄金需求一直强劲，ETF报告称，今年第一季度黄金净流入269吨，而2021年为流出173吨。
报告指出，黄金类股在表现不佳后也越来越受欢迎。“到2021年，黄金投资者的一个常见问题是，‘为什么在大宗商品价格持续走强的情况下，黄金类股却表现不佳?这确实是事实，直到最近俄乌冲突升级。”
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