周三(6月30日)，WisdomTree全球研究主管施瓦茨(Jeremy Schwartz)认为，至少在未来五年内，物价将继续上涨。施瓦茨指出了投资者投资组合面临的一系列新风险。
“我们的主要观点之一是，通胀不是暂时的。你从美联储那里听过这种说法，它是暂时的还是永久的?我们认为，未来几年，通胀水平将高于市场历来预期的平均水平。”
施瓦茨解释说，长期通胀压力背后的主要驱动因素是更高的需求、增加的货币供应和不断上升的货币周转率。他指出，美国的M2货币供应量在过去一年大幅增加。
他说:“归根结底，所有的新冠肺炎救援措施都投入了大量资金。我们追踪的指标之一是美国的M2货币供应量，它比大流行前的前一年增长了40%。这是人们支票账户里的现金。”
随着经济重新开放，节省下来的钱开始回到系统中。施瓦茨说:“你可以从今天的劳动力短缺和供应压力中看出来，而且这种情况还将持续下去。美国采取了大约6到7万亿美元的救济措施来抵消这种流行病的影响。”
施瓦茨补充说，新冠大流行也不是典型的危机。美国不需要处理大量的市场失衡。现在，随着消费者回归正常生活，通货膨胀率在未来五年内可能上升20%。
“你关闭了经济。你在人们的支票账户里放很多钱来抵消他们损失的收入。随着市场重新开放，被压抑的需求将会释放出来，在未来三到五年内，价格压力将累积增加20%。由于更高的货币供应、工资和供应压力，它将产生更持久的影响。”
更持久的通胀带来了几个重大风险，尤其是在保护投资方面。
“如果通胀远高于人们的预期，你就应该开始寻找其他分散投资的工具。我们认为，大宗商品等东西在这方面可以发挥重要作用。”施瓦茨指出。
WisdomTree建议投资者远离债券，增持股票、黄金和其他大宗商品。
“我们正在寻找对冲通胀的工具和债券的替代品，我们认为，面对我们预期的通胀，这些工具将受到挑战。我们增持股票，增持大宗商品，传统上是60/40。我们大约有3%的黄金和3%的大宗商品作为周期性大宗商品的综合敞口。
“黄金是一种通胀对冲工具，更像是一种防御性资产，而大宗商品则更具周期性。”
他解释说，为了应对更持久的价格压力，央行可能会将加息时间表提前到2022年。
“我们一直在说，他们可能不得不在夏季结束前宣布缩减购债规模。”
“我们可以看到9月的点阵图上第一次加息将从2023年提前到2022年，甚至有少数人认为是2021年，”施瓦茨说。“在夏季结束前他们得到的有关通胀并非暂时现象的证据越多，他们就越有可能开始暗示缩减计划。”
对于美联储更鹰派的意外举措，市场最有可能的反应可能是波动性加大。他补充说，这就是黄金的用处所在。
“我们认为不会像以前那样出现缩减恐慌，但市场震荡和波动是值得关注的，”他称。“从某种意义上说，我们确实喜欢工业金属等产品，因为我们认为，在较长期内会出现向电动汽车电池型能源的转变，而铜和镍等工业金属也会从中受益。”
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