许多分析师预计白银今年将跑赢黄金。有可能，但投资者不应指望改善经济状况和工业需求。
白银最近成为热门的投资主题。数月甚至数年以来，一些分析师声称白银相对于黄金的价值被低估了。然后，在2021年初，Reddit革命者试图引发短暂的白银紧缩。如下图所示，尽管这种尝试失败了，但到目前为止，白银今年迄今为止显然已经超过了黄金。那么，白银现在比黄金更好的投资吗？
好吧，为什么呢？ 毕竟，许多投资者购买白银的原因与购买黄金的原因相同-这是一种稀有的货币性金属，可用作通货膨胀对冲，防范尾部风险的避险资产或投资组合多元化。 它只是比黄金便宜-这就是为什么它通常被称为穷人的黄金。
实际上，白银与黄金有着非常高的正相关性。 请看下面的图表，该图表说明了自1968年4月以来黄金和白银的价格走势。这些线的形状非常相似，相关系数高达0.90！
另一方面，白银的确可能胜过黄金。毕竟，银具有双重性质。它不仅像黄金一样是一种货币资产，而且还是一种工业商品。这意味着白银比金更对商业周期敏感。因此，鉴于全球经济正在从冠状病毒大流行和“大萧条”造成的严重衰退中恢复，白银的表现可能好于黄金。换句话说，尽管黄金和白银在复苏过程中都可以从通货膨胀中受益，但改善的经济状况可以为后者提供更多支持。
2021年白银比黄金更亮的另一个论点是历史模式，根据这一历史模式，白银价格倾向于跟随黄金价格有些滞后，以便稍后追赶–与黄金的行为相比往往反应过度。
现在，我们继续进行数据分析，分析先前的经济危机(即大萧条)和随后的复苏。如下图所示，两种金属总体上是串联的，但是银比金更易挥发。
例如，从2007年中期的局部最低点到2008年初的局部峰值，白银上涨了79％，而黄金“仅”上涨了57％。然后，在全球金融危机的第一阶段，白银下跌了58％(从20.92美元跌至8.88美元)，而黄金下跌了30％(从1011.25美元跌至712.5美元)。随后，白银暴涨了448％，在2011年4月达到48.7美元的峰值。与此同时，黄金价格在2011年9月又达到了1875美元的峰值，上涨了166％。最后，到2011年底，白银下跌了46％，而黄金仅下跌了19％。这表明大萧条之后的经济复苏和工业复兴并没有帮助白银大放异彩。实际上，蓝色金属的表现不及黄金。
类似地，在下图.com泡沫破灭之前，银的跌幅比黄金大(25％对17％)。在2001年经济衰退后，黄金的涨幅也低于黄金(25.4％对27.5％)，然后在2002年第三季度暴跌，黄金的表现明显落后于黄金。
因此，最近的历史并不能证实白银在复苏的初期应该胜过黄金的观点，因为白银是一种工业商品，可以从改善的经济状况中受益。 当黄金进入熊市时，白银从未处于看涨模式，而是倾向于在大宗商品周期的后期迅速反弹，例如在2000年代。
实际上，人们可以说白银是其自身表现最好的时期。 毕竟，从2020年3月下旬到2020年9月，它飙升了141％，而黄金“仅”上涨了40％。 因此，可能情况是白银跑赢黄金的追赶期已经过去了。 确实，如下图所示，金银比最近已下降到更传统的60-70范围。
当然，这并不意味着白银不能进一步上涨。
到2021年，白银有可能跑赢黄金，因为拜登对可再生能源的关注可能会帮助白银-因为工业中使用的金属的主要部分现已与太阳能电池板和电子产品联系在一起，但历史告诉我们，投资者不应 依靠工业需求。 从先前的衰退中复苏期间，白银的表现不及黄金。 尽管白银具有双重性质，但其价格与黄金价格高度相关。 因此，诸如美元，实际利率，风险偏好，通货膨胀，公共债务，货币政策，财政政策等宏观经济因素对白银的影响应大于工业需求。 与往常一样，那些进入白银市场的人应该记住，白银价格的波动要比黄金市场中的更为剧烈。
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