美国股市在很大程度上低估了经济封锁带来的负面影响，但股市与黄金仍然同步上涨。在股市走高的同时，金价的持续走强表明市场参与者正在对冲他们对股票的押注，以避免最近疫情再次爆发引发的市场恐慌。黄金在对冲需求高涨的背景下，未来或将进一步上行。
尽管美股已经从3月份的低点上涨了40%，但由于对未知的恐惧和更多的不确定性，金价未来将受支撑继续走高。
另外，流动性不受限制是美股自3月份触底以来迅速上涨的原因之一。从2020年初到5月底的全球M2变化可以看到，近期的显著扩张与2008/2009年金融危机期间M2的增长规模相似，只是这次流动性增加的速度明显加快。
分析师Nikolaos认为，由于债务创造和量化宽松在2021年之前将继续强于正常水平，全球创造的流动性总额在2021年中期或将超过15万亿美元。
但有意思的是，流动性的大量释放也是黄金牛市的一个主要原因。因为，每当央行采取宽松的货币政策并伴随而来的降息时，就表明经济需要积极的干预和支持。正是这种经济脆弱的暗示，有利的刺激投资者购买黄金，以对冲他们的股票多头仓位。
与此同时，由于公众对疫情二次爆发的担忧加剧，黄金受支撑迅速走高。目前，金价已经突破重要心理关口1800美元，很可能在今年夏末达到2011年9月创下的历史高点1900美元。
事实上，今年金价的两次上涨都是与美国新冠病毒感染率的两次大幅飙升同时发生的。这些峰值第一次出现在3/4月，第二次出现在6/7月。与黄金的价格走势图相比，可以发现在这两个时期公众的恐惧水平明显上升。鉴于疫情不会这么快过去，未来几个月内黄金将继续走高。
同一时间，费城黄金/白银指数(XAU)自6月中旬以来已经上涨超过20%，从黄金多头的角度来看，XAU的相对强势表明，黄金的牛市是合理的，并不是短暂的空头回补时间。
图为交易最为活跃的50只黄金矿业股的4周变化率(动量)指标，在经历了数周的下跌之后，它再次确立了上升趋势。通常情况下，这一指标的上升趋势意味着短期内黄金股总体阻力最小的路径是上行。
总而言之，由于恐惧和不确定的蔓延，目前黄金和金矿股都处于强势多头的控制下。美国新冠病毒感染病例最近大幅增加，刺激黄金的避险买盘，同时美联储和其他央行持续采取释放流动性措施。因此，分析师Clif认为黄金中期(3/6个月)的立场仍然维持看涨。
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